Krajowe spółki publiczne lub te, które chcą stać się spółkami publicznymi, muszą przestrzegać kilku zasad i przepisów określonych przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), oddział rządu federalnego. Nawet zagraniczne spółki notowane na giełdach w Stanach Zjednoczonych muszą przestrzegać przepisów SEC, chociaż wymagania mogą się różnić. W ciągu ostatnich ośmiu dekad ustanowiono szereg przepisów regulujących branżę papierów wartościowych w obrocie. Zasady te nie tylko stworzyły wytyczne dla firm inwestycyjnych i inwestorów, ale także stworzyły zestaw dokumentów, które każda firma musi stworzyć, złożyć i utrzymywać, niektóre w określonym czasie, z agencją.
Zasady
Pierwszą ważną regulacją, która ustanowiła wytyczne dla giełd papierów wartościowych, była Ustawa o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r. Według SEC miała ona na celu „zapewnienie regulacji i kontroli transakcji przez wszystkie strony, w tym członków zarządu spółki, aby wymagać odpowiednich raportów, stworzyć system rynku krajowego w celu nałożenia wymogów niezbędnych do wprowadzenia regulacji i kontroli skuteczności oraz zapewnienia utrzymania uczciwych i uczciwych rynków ”.
Dodatkowe przepisy obejmują ustawę o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Której celem było „wyeliminowanie warunków, które negatywnie wpływają na interes publiczny i interes inwestorów”, oraz ustawę o doradcach inwestycyjnych z 1940 r., Która określała i regulowała brokerów i pośredników papierów wartościowych. Kolejna ustawa o ochronie inwestorów papierów wartościowych z 1970 r. Została uchwalona w celu ochrony klientów lub inwestorów, którzy korzystali z usług zarejestrowanego maklera / dealera i kupowali papiery wartościowe na giełdach krajowych.
Są to główne zasady, które zostały wprowadzone, ale od tego czasu wprowadzono kilka poprawek - rozporządzenie w sprawie uczciwego ujawniania informacji (Reg FD) w 2000 r., Ustawa Sarbanes-Oxley z 2002 r. I ustawa Dodda-Franka z 2010 r. Każda z nich ma na celu: ochrona rynków i konsumentów przed firmami emitującymi poprzez zapewnienie wiarygodności danych publicznych, system jest przejrzysty, a firmy emitujące oraz maklerzy / sprzedawcy są odpowiedzialni za swoje działania.
Przechowywanie danych
Głównym celem Reg FD było stworzenie uczciwych warunków dla wszystkich inwestorów, aby kiedy firma ujawniła istotne, niepubliczne informacje jednej ze stron, informacje te zostały upublicznione. Firmy mogą upubliczniać informacje na kilka sposobów - publikując je na stronach internetowych firmy, na konferencjach branżowych oraz w SEC.
W 1993 r. SEC stworzyła system dla firm do elektronicznego składania dokumentów za pośrednictwem systemu elektronicznego gromadzenia, analizy i wyszukiwania danych (EDGAR). Według SEC: „Ten system ma na celu przynieść korzyści elektronicznym filtrom, zwiększyć szybkość i wydajność przetwarzania SEC oraz udostępnić informacje korporacyjne i finansowe inwestorom, społeczności finansowej i innym w ciągu kilku minut. Elektroniczne rozpowszechnianie generuje bardziej świadomy udział inwestorów i bardziej świadome rynki papierów wartościowych. ”Firmy i inwestorzy mogą uzyskać dostęp do tego systemu online za pośrednictwem strony internetowej EDGAR Filer Management.
Choć pozornie ułatwia to proces, SEC stworzyła również szeroki katalog formularzy, które firmy muszą składać i utrzymywać. Najpopularniejsze formularze dla inwestorów to raport roczny (formularz 10-K), raport kwartalny (formularz 10-Q), raport bieżący (formularz 8K), zestawienie zmian w beneficjentach rzeczywistych (formularz 4), publiczna odsprzedaż ograniczona lub kontrolowana papiery wartościowe, jeżeli spełniony jest szereg warunków (formularz 144) i oświadczenie rejestracyjne (formularz S4), żeby wymienić tylko kilka. SEC wymaga, aby każde z tych zgłoszeń zostało wypełnione w określonych ramach czasowych, częściowo w celu ochrony i poinformowania inwestora na czas.
Raport roczny (formularz 10-K) należy złożyć 90 dni po zakończeniu roku obrotowego firmy. Czasami firmy mają inny rok obrotowy niż rok kalendarzowy (tj. Firma A ma rok obrotowy, który kończy się 30 czerwca). Raport kwartalny (formularz 10-Q) należy złożyć 45 dni po zakończeniu kwartału. Inne formularze muszą być składane w odpowiednim czasie, ale nie mają ustalonego czasu, ponieważ są ad hoc.
Dolna linia
EDGAR to system stworzony przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd, aby umożliwić uczciwe rozpowszechnianie informacji, a także stworzyć podstawowe repozytorium do elektronicznego deponowania i uzyskiwania informacji. EDGAR poprawia łatwość, z jaką firmy mogą składać dokumenty SEC. Większość formularzy musi być złożona elektronicznie, ale kilka, związanych głównie z tymczasowymi lub stałymi trudnościami, można złożyć w formie papierowej. EDGAR jest udostępniany wszystkim inwestorom w celu uzyskania dostępu do zgłoszeń spółki i podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych.
