Wykup lewarowany (LBO) to transakcja, w której kupujący pożycza znaczną część wymaganych środków na zakup określonego składnika aktywów od sprzedającego. LBO są często wykonywane przez grupy private equity. Kiedy istniejąca własność firmy chce wyjść, często znajduje chętnych nabywców wśród firm private equity.
Oprócz kapitału własnego zapewnianego przez sponsora private equity, nabywcy często wykorzystują pożyczone środki, aby obliczyć całkowitą cenę zakupu podczas przeprowadzania wykupu. Kluczową cechą LBO jest to, że pożyczka odbywa się na poziomie spółki, a nie ze sponsorem akcji. Firma, która jest wykupywana przez sponsora private equity, zasadniczo pożycza pieniądze na spłatę byłego właściciela.
Finansowanie bankowe
Sponsor private equity często korzysta z pożyczonych środków z banku lub z grupy banków zwanej syndykatem. Bank konstruuje dług (odnawialny, terminowy lub oba) w różnych transzach i pożycza pieniądze spółce na kapitał obrotowy i na spłatę istniejącej własności.
Obligacje lub oferty prywatne
Obligacje i prywatne obligacje mogą być źródłem finansowania dla LBO. Bank lub sprzedawca obligacji działa jako organizator na rynku obligacji w imieniu sprzedawanej spółki, pomagając spółce w zaciągnięciu długu na publicznym rynku obligacji.
Mezzanine, Junior lub Subordynated Debt
Dług podporządkowany (zwany również długiem typu mezzanine lub dług junior) jest powszechną metodą zaciągania pożyczek podczas LBO. Często odbywa się to w połączeniu z długiem uprzywilejowanym (finansowanie bankowe lub obligacje, jak opisano powyżej) i ma cechy, które są zarówno podobne do akcji, jak i podobne.
Finansowanie sprzedawcy
Finansowanie przez sprzedawcę jest kolejnym sposobem finansowania LBO. Dotychczasowa własność zasadniczo pożycza pieniądze sprzedanej firmie. Sprzedawca przyjmuje opóźnioną płatność (lub serię płatności), tworząc zobowiązanie podobne do zadłużenia dla firmy, co z kolei zapewnia finansowanie wykupu.
