Co to są akcje w pełni rozwodnione?
W pełni rozwodnione akcje to łączna liczba akcji zwykłych spółki, które pozostaną w obrocie i będą dostępne do obrotu na otwartym rynku po wykorzystaniu wszystkich możliwych źródeł konwersji, takich jak obligacje zamienne i opcje na akcje dla pracowników. W pełni rozwodnione akcje obejmują nie tylko te, które są obecnie emitowane, ale także akcje, o które można się ubiegać w drodze konwersji. Ta liczba akcji jest potrzebna do obliczenia zysku spółki na akcję (EPS), ponieważ zastosowanie w pełni rozwodnionych akcji zwiększa podstawę akcji w obliczeniach, jednocześnie zmniejszając zarobione dolary na akcję zwykłych akcji.
Zrozumienie w pełni rozwodnionych akcji
W pełni rozwodnione akcje wpływają na EPS spółki, co jest powszechnym miernikiem oceny względnej wartości i rentowności. EPS reprezentuje dochód netto pomniejszony o dywidendy uprzywilejowane, podzielony przez średnią ważoną akcji zwykłych pozostających w obrocie, w których średnia ważona akcji zwykłych pozostających do spłaty = (saldo na początek okresu + saldo na koniec okresu) / 2.
Jeśli firma może zwiększyć zysk na jedną akcję zwykłą, uważa się ją za bardziej wartościową, a cena akcji w publicznym obrocie może wzrosnąć. Jednak liczba akcji pozostających w obrocie wpływa na tę miarę, a gdy liczba rośnie, zmniejsza EPS.
Kluczowe dania na wynos
- Chociaż całkowite rozwodnienie może nie nastąpić od razu, wskazuje ono, ile akcji może być w obrocie w przyszłości, w oparciu o aktualną politykę firmy dotyczącą konwersji. Przychody wypłacane akcjonariuszom preferowanym jako dywidendy pieniężne są odejmowane od dochodu netto, ponieważ EPS dotyczy tylko zwykłych akcjonariuszy Polityka firmy dotycząca konwersji może z czasem ulec zmianie, co może mieć wpływ na oczekiwania dotyczące przyszłej liczby w pełni rozwodnionych akcji.
Faktoring w pełni rozwodnionych akcji
Załóżmy, że ABC Corporation (ABC) generuje dochód netto w wysokości 10 milionów USD i wypłaca akcjonariuszom preferowanym łącznie 2 miliony USD dywidendy. Zysk netto dostępny dla zwykłych akcjonariuszy wynosi 8 milionów USD. Jeżeli średnia ważona wyemitowanych akcji zwykłych wynosi 1 milion, EPS wyniesie 8, 00 USD na akcję lub (8 milionów USD / 1 milion akcji). Ten EPS o wartości 8, 00 USD jest określany jako „podstawowy” EPS, ponieważ suma ta nie jest korygowana o rozcieńczenie.
Pełne rozwodnienie oznacza, że wszystkie papiery wartościowe, które można przekształcić w akcje zwykłe, zostały przeliczone, co oznacza, że zysk na akcję zwykłą będzie mniejszy. Ponieważ EPS jest kluczowym miernikiem wartości firmy i rentowności, ważne jest, aby inwestor dokonał przeglądu podstawowego EPS, a także w pełni rozwodnionego EPS.
Przykład w pełni rozwodnionych akcji
Kilka rodzajów papierów wartościowych można przekształcić w akcje zwykłe, w tym obligacje zamienne, zamienne akcje uprzywilejowane, opcje pracownicze, prawa i warranty.
Załóżmy, że ABC wydaje pracownikom 100 000 akcji w opcjach na akcje, aby wynagrodzić je za dobre wyniki firmy. Firma ma zaległe obligacje zamienne, które pozwalają posiadaczom obligacji zamienić swoje papiery wartościowe na łącznie 200 000 akcji zwykłych. ABC posiada również zaległe akcje uprzywilejowane zamienne i akcje te można również zamienić na 200 000 akcji zwykłych.
Pełne rozwodnienie zakłada, że wyemitowanych jest wszystkie 500 000 dodatkowych akcji zwykłych, co zwiększa niespłacone akcje zwykłe do 1, 5 mln. Po zastosowaniu 8 milionów USD zysku do zwykłych akcjonariuszy, EPS z pełnym rozwodnieniem wyniesie (8 milionów USD / 1, 5 miliona akcji) lub 5, 33 USD na akcję, co jest wartością niższą niż podstawowa EPS 8, 00 USD na akcję.
