Co to jest preferowane akcje wymienialne?
Zamienne akcje uprzywilejowane to akcje uprzywilejowane, które obejmują opcję zamiany akcji przez posiadacza na określoną liczbę akcji zwykłych po z góry określonej dacie. Większość zamiennych akcji uprzywilejowanych jest wymieniana na wniosek akcjonariusza, ale czasami istnieje przepis, który pozwala spółce lub emitentowi na wymuszenie konwersji. Wartość zamiennych towarów uprzywilejowanych zależy ostatecznie od wyników akcji zwykłych.
Kluczowe dania na wynos
- Zamienne akcje uprzywilejowane mogą być zamienione na akcje zwykłe przy stałym współczynniku konwersji. Gdy akcje zwykłe przekroczą cenę konwersji, może być opłacalne, aby preferowani akcjonariusze skryli się i osiągnęli natychmiastowy zysk. rezygnują z przysługujących im praw jako preferowanego akcjonariusza (brak stałej dywidendy lub wyższego roszczenia od aktywów) i stają się wspólnym akcjonariuszem (możliwość głosowania i uczestniczenia w spadkach i wzrostach cen akcji).
Zapas preferowany
Zrozumienie zamiennych towarów preferowanych
Zamienne akcje uprzywilejowane są wykorzystywane przez korporacje do pozyskiwania funduszy. Firmy mogą pozyskiwać kapitał na dwa sposoby: dług lub kapitał własny. Dług musi zostać spłacony bez względu na sytuację finansową firmy, ale generalnie kosztuje mniej po uzyskaniu ulg podatkowych.
Kapitał własny rezygnuje z własności, ale nie musi być spłacany. Obie formy pozyskiwania funduszy kapitałowych mają swoje zalety i wady. Preferowane akcje są rodzajem hybrydowych papierów wartościowych, mieszczących się gdzieś pomiędzy długiem a kapitałem własnym.
Kapitał własny daje akcjonariuszom własność, co daje im prawo głosu, ale nie mają oni żadnych roszczeń do aktywów, jeśli firma się załamie i zlikwiduje. Wynika to z faktu, że posiadacze długów i preferowani akcjonariusze są wypłacani przed wspólnymi akcjonariuszami z pozostałych aktywów. Preferowane akcje to hybrydowe papiery wartościowe, które dają akcjonariuszowi stałą dywidendę i roszczenie majątkowe w przypadku likwidacji spółki. W zamian preferowani akcjonariusze nie mają prawa głosu, tak jak zwykły akcjonariusz.
Preferowane i zwykłe akcje będą notowane po różnych cenach ze względu na różnice strukturalne. Preferowane akcje nie są tak niestabilne i przypominają zabezpieczenie o stałym dochodzie. Istnieje wiele różnych rodzajów preferowanych papierów wartościowych, w tym skumulowane uprzywilejowane, uprzywilejowane na żądanie, uprzywilejowane uczestnictwo i zamienne. Zamienne akcje uprzywilejowane dają inwestorom możliwość uczestniczenia w aprecjacji cen akcji zwykłych.
Preferowani akcjonariusze otrzymują prawie gwarantowaną dywidendę. Jednak dywidendy dla akcjonariuszy uprzywilejowanych nie rosną w takim samym tempie, jak dla zwykłych akcjonariuszy. W złych czasach preferowani akcjonariusze są objęci ochroną, ale w dobrych czasach nie korzystają ze zwiększonej dywidendy ani ceny akcji. To jest kompromis. Kabriolet preferowany stanowi rozwiązanie tego problemu. W zamian za zazwyczaj niższą dywidendę (w porównaniu z niewymiennymi akcjami uprzywilejowanymi) zamienne akcje uprzywilejowane dają akcjonariuszom możliwość udziału w aprecjacji cen akcji.
Zamienne akcje uprzywilejowane można przekształcić w akcje zwykłe przy współczynniku konwersji. Współczynnik konwersji jest ustalany przez spółkę przed emisją preferowanych akcji. Na przykład jeden uprzywilejowany pakiet akcji można zamienić na dwa, trzy, cztery itd. Akcje zwykłe. Jeżeli akcje zwykłe wzrosną, uprzywilejowany akcjonariusz może zdecydować o zamianie swoich akcji na akcje zwykłe, uzyskując w ten sposób natychmiastowy zysk. Cena, po której konwersja staje się opłacalna dla inwestora, nazywa się ceną konwersji.
Przykład zamiennych uprzywilejowanych zapasów
Zamienne akcje uprzywilejowane wycenione na 100 USD, przy współczynniku konwersji wynoszącym pięć, oznaczają, że akcje zwykłe muszą handlować powyżej 20 USD, aby konwersja była opłacalna dla inwestora. Nawet jeśli akcje zwykłe są przedmiotem obrotu blisko 20 USD, konwersja może nie być opłacalna, ponieważ preferowany akcjonariusz zrezygnuje ze stałej dywidendy i wyższych roszczeń z tytułu aktywów spółki.
W miarę wzrostu liczby akcji zwykłych konwersja staje się bardziej kusząca. Jeśli akcje zwykłe zmienią się na 25 USD, uprzywilejowany akcjonariusz otrzymuje 125 USD (25 x 5 USD) za każde 100 USD akcji uprzywilejowanej. To wzrost o 25%, jeśli inwestor przekształci i sprzedaje akcje zwykłe za 25 USD.
Niebezpieczeństwo konwersji polega na tym, że inwestor staje się wspólnym akcjonariuszem, na łaskę wahań cen akcji. Jeśli cena spadnie do 15 USD po konwersji, a inwestor nie sprzedał po 25 USD, są w gorszej sytuacji niż wcześniej. Posiadają 75 USD (15 x 5 USD) akcji zwykłych za każdą akcję uprzywilejowaną (o wartości 100 USD), którą posiadają, i nie otrzymują już stałej dywidendy ani roszczenia z tytułu aktywów.
