W związku z tym, że sezon raportowania zysków przedsiębiorstw w trzecim kwartale 2019 r. Rozwija się w pełni dla spółek S&P 500, rosnący dolar amerykański tworzy kolejną przeszkodę dla zysków wraz ze wzrostem kosztów i słabym popytem w trakcie wojny handlowej między USA i Chinami oraz globalnej gospodarki zwolnij. Indeks dolara WSJ, który porównuje wartość dolara z koszykiem 16 innych walut, osiągnął najwyższy poziom od 2017 r. We wrześniu, wzrost o prawie 1% do tej pory w 2019 r. Po wzroście o 4, 3% w 2018 r., The Wall Street Journal raporty.
Łączne zarobki S&P 500 mają spaść o 4, 6% w III kwartale 2019 r. W porównaniu z tym samym okresem w 2018 r., Zgodnie z szacunkami konsensusu opracowanymi przez FactSet Research Systems. Spośród pierwszych 75 firm, które zgłosiły pod koniec ubiegłego tygodnia, łączny spadek wyniósł 4, 8%, co jest gorsze niż szacunek konsensusu. Co najmniej 16 z nich wskazało, że dolar zyskał znaczną część zysków z trzeciego kwartału 2019 r., W tym tak znane marki jak Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS), oraz Nike Inc. (NKE).
Kluczowe dania na wynos
- Dolar amerykański osiągnął najwyższą wartość od 2017 r. Zmniejsza to zyski amerykańskich firm sprzedających lub prowadzących działalność za granicą. Wpływ na ceny akcji niekoniecznie musi być ujemny.
Znaczenie dla inwestorów
Rosnący dolar ma dwa negatywne skutki dla zysków firm z USA. Po pierwsze, towary i usługi wycenione w dolarach i staną się droższe dla zagranicznych klientów pod względem ich lokalnych walut, zmniejszając w ten sposób popyt. Po drugie, przychody i zyski uzyskane przez te firmy za granicą w różnych walutach zostaną przeliczone na mniej dolarów, jeśli przyjdzie czas na przygotowanie ich raportów finansowych.
Z drugiej strony, rosnący dolar jest pozytywny dla firm, które używają lub sprzedają importowane towary lub usługi, ponieważ ich koszt w dolarach spada. Niemniej jednak wpływ netto rosnącego dolara wydaje się być negatywny dla zysków korporacyjnych w USA, na podstawie badań Jonathana Goluba, głównego stratega ds. Akcji w Credit Suisse Group. Obliczył, że kiedy dolar wzrośnie o 7% do 8%, łączne zyski amerykańskich korporacji spadną o 1% na Bloomberga.
Producent odzieży i sprzętu sportowego Nike to firma, która sprzedaje na rynkach zagranicznych i produkuje za granicą. Trzymiesięczny okres kończący się 31 sierpnia 2019 r. Był pierwszym kwartałem roku obrotowego 2020. Nike wskazało w swoim raporcie kwartalnym, że przychody wzrosły o 7% rok do roku, ale wzrosłyby o 10% w stosunku do neutralnej waluty. Oznacza to, że rosnący dolar ogolił 3 punkty procentowe od wzrostu przychodów, co jest dużą liczbą.
„Oczekujemy, że raportowany wzrost przychodów w drugim kwartale będzie zgodny z naszym raportowanym wzrostem przychodów w pierwszym kwartale. Zakłada się, że nasz silny, neutralny pod względem walutowym wzrost przychodów zostanie osłabiony przez około 3 punkty przeciwnego kierunku walutowego”, Matt Friend, dyrektor finansowy segmentów operacyjnych i wiceprezes ds. relacje inwestorskie w Nike, określone w ogłoszeniu o wynikach za pierwszy kwartał 2020 roku. „Wpływ taryf będzie najbardziej widoczny w drugim kwartale” - dodał.
Tymczasem Delta podawała również kurs walutowy, a konkretnie rosnący dolar, jako „przeciwny wiatr” we własnym wezwaniu do zarabiania w trzecim kwartale 2019 roku. Zauważyli również: „Pacyfik jest jedynym podmiotem, w którym przychody spadły w porównaniu z poprzednim rokiem. Było to spowodowane spadkiem liczby podróży służbowych spowodowanym wpływem taryf na sektory motoryzacyjny i produkcyjny oraz niższym popytem na rekreację do i z Chin”.
Patrząc w przyszłość
David Lefkowitz, strateg akcji w UBS, szacuje, że rosnący dolar będzie „tylko dość skromnym motorem” spadku zysków S&P 500 w III kwartale 2019 r., Zmniejszając je o zaledwie 0, 5%, wszystkie pozostałe są równe, w porównaniu z tym samym okresem w 2018 r., według czasopisma. Tymczasem badanie S&P Dow Jones Indices cytowane w tym samym raporcie wykazało, że S&P 500 często odnotowuje zyski, gdy dolar zyskuje, ale zwykle osiąga znacznie lepsze wyniki, gdy dolar spada, być może ze względu na duży wzrost zysków zagranicznych.
