Co to jest franczyza P / E?
Franczyza P / E (cena do zysku) to bieżąca wartość nowych możliwości biznesowych dostępnych dla firmy. Po zsumowaniu, namacalny P / E firmy (czasem nazywany bazowym P / E) i franczyzy P / E jest równy jego wewnętrznemu P / E. Franczyza P / E jest funkcją nadwyżki zwrotu z tych nowych inwestycji (czynnik franczyzy) w stosunku do wielkości szansy (czynnik wzrostu).
Zrozumieć Franczyza P / E
P / E franczyzy jest determinowany głównie przez różnice między zwrotem z nowej możliwości biznesowej a kosztem kapitału własnego. Firmy z wysokimi wskaźnikami P / E franczyzy to te, które są w stanie stale wykorzystywać mocne strony. Ich wartość franczyzy mierzy ich zdolność do ekspansji w czasie dzięki inwestycjom, które zapewniają zwrot ponad rynkowy. Firmy, które zwiększą obroty aktywami lub poszerzą marżę zysku, zwiększą swój P / E franczyzy i obserwowany wskaźnik P / E.
Wartość kapitału własnego lub wartość rynkowa firmy jest sumą jej wartości materialnej i wartości franczyzy. Załamanie wskaźnika P / E skutkuje dwoma głównymi składnikami, namacalnym P / E (bazowy P / E firmy o stałych dochodach) oraz współczynnikiem franczyzy, który rejestruje zwroty związane z nowymi inwestycjami. Współczynnik franczyzy przyczynia się do wskaźnika P / E w taki sam sposób, w jaki wartość franczyzy przyczynia się do wartości akcji.
Kluczowe dania na wynos
- Franczyza P / E jest potencjalnym czynnikiem wzrostu firmy. w oparciu o przyszłe możliwości biznesowe. P / E franczyzy plus materialne (statyczne) P / E to wewnętrzna wartość P / E firmy. Wysokie wartości P / E franczyzy wskazują na wysoki stopień potencjalnego wzrostu.
Obliczanie franczyzy P / E
Formuła franczyzy P / E jest następująca:
Formuła franczyzy P / E. Investopedia
Gdzie
- Wewnętrzny P / E: namacalny P / E + franczyza P / E namacalny P / E: wartość statyczna firmy Franczyza P / E: wartość wzrostu firmy Współczynnik franczyzy (FF): Obejmuje wymagany zwrot z nowych inwestycji Współczynnik wzrostu (G): Czynniki obecnej wartości nadwyżki zwrotu z nowych inwestycji
Formuła współczynnika franczyzy. Investopedia
Współczynnik wzrostu (G).
Można je dalej modyfikować:
- Własne wiodące P / E = P 0 / E 1 = (1 - b) / (r - g) = (1 / r) + * g / (r - g) Własne końcowe P / E = P 0 / E 0 = (1 / r) + * g / (r - g)
Korzystanie z franczyzy P / E
Wykorzystując współczynnik franczyzy, można obliczyć wpływ na wskaźnik ceny do zysku (wskaźnik P / E) na jednostkę wzrostu nowej inwestycji. Na przykład współczynnik franczyzy wynoszący 3 wskazywałby, że wskaźnik P / E firmy zwiększyłby się o trzy jednostki na każdą jednostkę wzrostu wartości księgowej spółki. Współczynnik franczyzy można obliczyć jako iloczyn rocznych zwrotów inwestycji przekraczających zwroty rynkowe i czas trwania zwrotów.
Wyższy wskaźnik obrotu aktywami zwiększa wskaźnik P / E franczyzy, jeden z elementów wewnętrznej wartości P / E. Jest to zgodne z analizą Du Pont, która dzieli zwrot z kapitału na trzy podstawowe składniki: marżę zysku netto, obrót aktywami i mnożnik kapitału.
Analiza DuPont = Marża zysku netto * Obrót aktywami * Mnożnik kapitału własnego. Investopedia
Możemy zatem użyć równania DuPont:
- ROE (↑) = NI / E = NI / przychód * przychód / A (↑) * A / Eg (↑) = ROE (↑) * (1-d) Wewnętrzny P / E = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE (↑))) * g (↑) / (rg (↑))) = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE) (↓)) * (g / (rg)) (↑)) = wewnętrzne P / E (↑)
A kiedy firmy wypłacają więcej dywidend, zmniejsza się wewnętrzna wartość P / E firmy:
- d (↑) g (↓) = ROE * (1-d (↑)) Wewnętrzne P / E = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * g (↓) / (rg (↓))) = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * (g / (rg)) (↓)) = wewnętrzne P / E (↓)
