DEFINICJA Okresu treningu
Okres treningu to okres, w którym korygowane są przejściowe rozbieżności w dochodzie między papierami wartościowymi o stałym dochodzie. Okres treningu może być postrzegany jako rodzaj okresu resetowania, w którym emitenci obligacji i agencje ratingowe sprawdzają nierozstrzygnięte kwestie związane ze stałym dochodem i korygują wszelkie rozbieżności w cenie / dochodzie, aby skorygować wszelkie nieefektywności na rynku.
PRZERWAĆ Okres treningu
Czasami relacja dochodu między podobnymi obligacjami jest niedopasowana na rynku instrumentów o stałym dochodzie. Na przykład, rentowność dwóch identycznych obligacji o podobnym kuponie i terminie zapadalności może się znacznie różnić. Ta błędna wycena powinna zostać skorygowana w okresie znanym jako okres treningu. Okres treningu może być krótkim przedziałem czasowym lub może być okresem równym całkowitemu czasowi trwania więzi, co jest najgorszym scenariuszem.
W okresie treningowym wartość obligacji przechowywanej w portfelu spada wraz z kontynuowaniem handlu, a cena jest dyskontowana przez oczekiwany zwrot z odzysku. Inwestorzy zazwyczaj korzystają z okresu treningu, uczestnicząc w zamianie obligacji lub sektora. Na przykład, jeśli inwestor uważa, że spread między dwoma obligacjami jest zbyt szeroki, jego inwestycja zostałaby przeniesiona z obligacji o wyższej rentowności do obligacji o niższej rentowności, próbując wykorzystać rozbieżność ceny lub rentowności. Jeśli inwestor poprawnie odgadł oczekiwany okres treningu, inwestor szybko zyska na korekcie rentowności. Zasadniczo im większe różnice w wydajności i krótszy okres treningu, tym większy zwrot z zamiany obligacji.
Okres treningu można również zaobserwować w sektorze pożyczek. W przypadku niewywiązania się z pożyczki pożyczkodawca wydłuża okres pożyczki, aby dać pożyczkodawcy więcej czasu na odzyskanie długu. Podczas tego procesu odzyskiwania pożyczkobiorca dokonuje jak największej spłaty pożyczki. Gdy pożyczkobiorca nie może już spłacić ani uzyskać pożyczki, uznaje się, że niewykonanie zobowiązania zostało rozwiązane, a proces odzyskiwania kończy się. Okres od daty domyślnej do daty rozstrzygnięcia jest okresem treningu.
