Jednym z najczęściej zadawanych pytań na temat inteligentnych funduszy beta jest to, kiedy fundamentalnie ważone metodologie na poważnie zajmą przestrzeń o stałym dochodzie. Ponad 1000 inteligentnych funduszy ETF-owych w obrocie giełdowym w USA, ale niewielki procent to fundusze obligacji.
Odsetek ten rośnie, gdy doradcy i inwestorzy domagają się nowych sposobów dostępu do obligacji. Tradycyjne ETF obligacji są ważone limitem, co oznacza, że wielkość emisji jest brana pod uwagę przy ważeniu składników indeksów obligacji, podobnie jak kapitalizacja rynkowa jest stosowana w benchmarkach kapitałowych. W rezultacie powstają zagregowane obligacje, które zwykle są nadmiernie alokowane do długów rządowych USA i ETF-ów obligacji korporacyjnych, które są silnie alokowane na największe emisje.
Nowa fala funduszy obligacyjnych wprowadza w życie alternatywne metody ważenia, w tym ETF (IGEB) iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond. IGEB, która śledzi indeks BlackRock Investment Grade Enhanced Bond Index, zadebiutowała na początku tego roku.
Czynniki zbytnio wiążą się z obligacjami
Czynniki inwestycyjne, takie jak pęd, jakość i wartość, są często stosowane i rozważane w odniesieniu do akcji, ale czynniki mają również zastosowanie w przypadku obligacji.
„Połączenie jakości i wartości jest zatem intuicyjne”, powiedział BlackRock. „Zastosowanie ekranu jakości na rynku może usunąć te papiery wartościowe o największej spodziewanej szansie na niewykonanie zobowiązania, czego skutkiem jest wyższa jakość papierów wartościowych, z których można zbudować portfel. Obligacje są następnie wybierane za pomocą przechylania wartości, wybierając nazwy o wyższej wartości po usunięciu najgorszego ”.
IGEB posiada 230 obligacji i ma 30-dniową rentowność SEC wynoszącą 4, 29%, co jest zgodne z tradycyjnymi funduszami obligacji korporacyjnych. Efektywny czas trwania ETF wynosi 6, 86 lat.
Wieloczynnikowy z obligacjami
Jednym z najszybciej rozwijających się obszarów inteligentnej przestrzeni beta są fundusze wieloczynnikowe. Prostym wyjaśnieniem wieloetapowych funduszy ETF jest to, że fundusze te wykorzystują wiele czynników inwestycyjnych, takich jak niska zmienność, jakość i wartość, w jednym funduszu. Metodologię tę można zastosować w przypadku funduszy obligacji i na korzyść inwestorów.
Zastosowanie jakości obligacji może pomóc w ograniczeniu ryzyka niewykonania zobowiązania, ale sam ten czynnik może potencjalnie wpłynąć na rentowność i długoterminowe zyski portfela obligacji. Istnieją zalety i wady podkreślania wartości za pomocą obligacji.
„Przy współczynniku wartości widzimy prawie odwrotną dynamikę podczas gry” - powiedział BlackRock. „Dążenie do wartości może stworzyć portfel wysokodochodowych papierów wartościowych w stosunku do szerokiego rynku. Jednak te obligacje o wyższej stopie zwrotu są często najbardziej ryzykowne, co skutkuje niższym zwrotem skorygowanym o ryzyko niż szeroki rynek. Portfel wartości mógłby generować wyższe zwroty i zyski, ale nie bez kosztu wyższego ryzyka. Może to nie być przyjemne dla inwestorów o stałym dochodzie, szczególnie tych, którzy polegają na swoim portfelu obligacji jako źródle względnego bezpieczeństwa i stabilności. ”
Prawie 98% akcji IGEB ma ocenę A lub BBB, co wskazuje na jakość gry, ale dochód ETF wynoszący prawie 3, 4% wskazuje, że inwestorzy nie są oszukani z dochodów w celu uzyskania solidnej jakości kredytowej.
