Co to jest wczesne ćwiczenie?
Wczesne wykonanie umowy opcji to proces kupna lub sprzedaży akcji na warunkach określonych w umowie opcji przed datą jej wygaśnięcia. W przypadku opcji kupna posiadacz opcji może zażądać, aby sprzedawca opcji sprzedał akcje akcji bazowej po cenie wykonania. W przypadku opcji sprzedaży jest to sytuacja odwrotna, w której posiadacz opcji może zażądać, aby sprzedawca opcji kupił akcje akcji bazowej po cenie wykonania.
Zrozumienie wczesnego ćwiczenia
Wcześniejsze wykonanie jest możliwe tylko z kontraktami opcyjnymi w stylu amerykańskim, które ich posiadacz może wykonywać w dowolnym momencie do upływu terminu wygaśnięcia. W przypadku kontraktów opcyjnych w stylu europejskim posiadacz może wykonywać tylko w dniu wygaśnięcia, co uniemożliwia wcześniejsze wykonanie.
Większość traderów nie korzysta z wcześniejszych ćwiczeń dla posiadanych opcji. Handlowcy będą czerpać zyski, sprzedając swoje opcje i zamykając transakcję. Ich celem jest osiągnięcie zysku z różnicy między ceną sprzedaży a pierwotną ceną zakupu opcji.
W przypadku długiego połączenia lub sprzedaży, właściciel zamyka transakcję, sprzedając, zamiast skorzystać z opcji. Handel ten często skutkuje większym zyskiem ze względu na czas pozostały w długim okresie użytkowania opcji. Im więcej czasu pozostało do wygaśnięcia, tym większa wartość czasu pozostaje w opcji. Wykonanie tej opcji powoduje automatyczną utratę tej wartości czasu.
Kluczowe dania na wynos
- Wczesne wykonanie odnosi się do kupna lub sprzedaży akcji przed wygaśnięciem opcji kontraktowych. Jest to możliwe tylko w przypadku opcji w stylu amerykańskim. Pracownicy startupów i firm mogą również skorzystać z wcześniejszych opcji, aby uniknąć alternatywnego minimalnego podatku.
Istnieją pewne okoliczności, w których wczesne wykonanie może być korzystne dla tradera.
Na przykład inwestor może zdecydować się na skorzystanie z opcji kupna, która jest głęboko w pieniądzu i jest stosunkowo bliska wygaśnięcia. Ponieważ opcja jest dostępna w pieniądzu, zazwyczaj ma niewielką wartość czasową.
Innym powodem wcześniejszego wykonania może być oczekująca data dywidendy akcji bazowych. Ponieważ posiadacze opcji nie są uprawnieni do regularnej ani specjalnej dywidendy wypłacanej przez spółkę bazową, umożliwi to inwestorowi odzyskanie tej dywidendy. Powinno to więcej niż zrównoważyć marginalną wartość czasu utraconą z powodu wczesnego ćwiczenia.
Opcje pracownicze
Istnieje inny rodzaj wczesnych ćwiczeń, które dotyczą przyznanych spółce opcji na akcje (ESO) przyznawanych pracownikom. Jeśli pozwala na to konkretny plan, pracownicy mogą skorzystać z przyznanych opcji na akcje, zanim staną się pełnoprawnymi pracownikami. Osoba może wybrać tę opcję, aby uzyskać bardziej korzystne traktowanie podatkowe.
Pracownik będzie jednak musiał ponieść koszty zakupu udziałów, zanim przejmie pełną własność. Ponadto wszelkie zakupione akcje muszą nadal być zgodne z harmonogramem nabywania uprawnień przewidzianym w planie spółki.
Nakłady pieniężne na wczesne ćwiczenie w ramach planu firmy są takie same, jak czekanie do momentu nabycia uprawnień, ignorując wartość pieniądza w czasie. Ponieważ jednak płatność została przesunięta na teraźniejszość, może być możliwe uniknięcie krótkoterminowego opodatkowania i alternatywnego podatku minimalnego (AMT). Oczywiście wiąże się to z ryzykiem, że spółka nie będzie w pobliżu, gdy akcje będą w pełni nabyte.
Przykład wczesnego ćwiczenia
Załóżmy, że pracownik ma 10 000 opcji na zakup akcji spółki ABC po 10 USD za akcję. Kamizelki po dwóch latach. Wykonuje 5000 z tych opcji, aby po roku nabyć akcje ABC, których wartość wynosi 15 USD. Skorzystanie z tych opcji będzie kosztować 7000 USD według federalnej stawki AMT wynoszącej 28%. Może jednak obniżyć swój procent podatku federalnego do 15% (w oparciu o stawki z 2019 r.), Trzymając zrealizowane opcje przez kolejny rok, aby spełnić wymogi dotyczące podatku od długoterminowych zysków kapitałowych.
