Co to jest Ted Spread?
Spread TED jest różnicą między trzymiesięcznym bonem skarbowym a trzymiesięcznym LIBOR w dolarach amerykańskich. Innymi słowy, spread TED to różnica między stopą procentową krótkoterminowego długu publicznego USA a stopą procentową pożyczek międzybankowych.
TED jest akronimem dla stawki T- skarbowej - E uro Dollar.
Zrozumienie spreadu Ted
Spread TED został pierwotnie obliczony jako różnica cen między trzymiesięcznymi kontraktami futures na amerykańskie obligacje skarbowe a trzymiesięcznymi kontraktami na eurodolary z identycznymi miesiącami wygaśnięcia. Po tym, jak kontrakty terminowe na bony skarbowe (bony skarbowe) zostały porzucone przez Chicago Mercantile Exchange (CME) po krachu na giełdzie w 1987 roku, spread TED został zmieniony. Oblicza się go jako różnicę między stopą procentową, jaką banki mogą pożyczać sobie w ciągu trzech miesięcy, a stopą procentową, według której rząd może pożyczać pieniądze na okres trzech miesięcy.
Spread TED służy jako wskaźnik ryzyka kredytowego. Wynika to z faktu, że amerykańskie bony skarbowe są uważane za wolne od ryzyka i mierzą ultra bezpieczny zakład - zdolność kredytową rządu USA. Ponadto LIBOR jest denominowanym w dolarach wskaźnikiem stosowanym w celu odzwierciedlenia ratingów kredytowych kredytobiorców korporacyjnych lub ryzyka kredytowego, które podejmują duże banki międzynarodowe, pożyczając sobie pieniądze. Porównując stopę wolną od ryzyka do dowolnej innej stopy procentowej, analityk może określić postrzeganą różnicę w ryzyku. Zgodnie z tą konstrukcją spread TED można rozumieć jako różnicę między stopą procentową, jakiej inwestorzy żądają od rządu za inwestowanie w krótkoterminowe obligacje skarbowe, a stopą procentową, którą inwestorzy obciążają duże banki.
Kluczowe dania na wynos
- Spread TED to różnica między 3-miesięcznym LIBOR-em a 3-miesięczną stopą bonów skarbowych. Spread TED jest powszechnie stosowany jako miara ryzyka kredytowego. Spread TED często zwiększa się w okresach kryzysu gospodarczego.
Jak działa spread TED
Wraz ze wzrostem marży TED uważa się, że rośnie ryzyko niewykonania zobowiązań przez pożyczki międzybankowe. Pożyczkodawcy międzybankowi zażądają wyższej stopy procentowej lub będą skłonni zaakceptować niższe zwroty z bezpiecznych inwestycji, takich jak bony skarbowe. Innymi słowy, im wyższe ryzyko utraty płynności lub wypłacalności przez co najmniej jeden bank, tym wyższe będą wymagania pożyczkodawców lub inwestorów w stosunku do pożyczek udzielanych innym bankom w porównaniu do pożyczek udzielanych rządowi. W miarę zmniejszania się spreadu uważa się, że ryzyko niewykonania zobowiązania maleje. W takim przypadku inwestorzy sprzedadzą bony skarbowe i ponownie zainwestują wpływy na giełdzie, która jest postrzegana jako oferująca lepszą stopę zwrotu z inwestycji.
Obliczanie i przykład spreadu TED
Spread TED jest względnie prostym obliczeniem:
Spread TED = 3-miesięczny LIBOR - 3-miesięczna stopa bonów skarbowych
Oczywiście o wiele łatwiej jest pozwolić St. Louis Fed obliczyć i sporządzić wykres dla ciebie.
Zazwyczaj rozmiar spreadu jest określany w punktach bazowych (bps). Na przykład, jeśli stawka B wynosi 1, 43%, a LIBOR 1, 79%, spread TED wynosi 36 pb. Spread TED zmienia się w czasie, ale ogólnie pozostaje w zakresie 10 i 50 punktów bazowych. Jednak w czasach kryzysu w gospodarce rozpiętość ta może wzrosnąć w szerszym zakresie.
Na przykład po upadku Lehman Brothers w 2008 r. Spread TED osiągnął najwyższy poziom 450 punktów bazowych. Kryzys gospodarczy wskazuje bankom, że inne banki mogą napotykać problemy z wypłacalnością, co prowadzi do ograniczenia pożyczek międzybankowych. To z kolei prowadzi do większego spreadu TED i niższej dostępności kredytu dla pożyczkobiorców indywidualnych i korporacyjnych w gospodarce.
