W 2018 r. Amerykańska gospodarka dodała 2, 6 miliona miejsc pracy, ponieważ zatrudnienie nadal świeciło za prezydentury Donalda Trumpa. Ponieważ bezrobocie w USA osiągnęło najwyższy poziom około 10% w następstwie kryzysu finansowego w latach 2008–2009, ożywienie na rynku pracy spowodowało, że stopa bezrobocia spadła do najniższego poziomu, wynoszącego 3, 9% od 2000 r. Stopa bezrobocia spadła jeszcze niżej do 3, 6% w kwietniu 2019. Ponieważ stopa bezrobocia spada do tak niskiego poziomu, eksperci pytają teraz, co może wydawać się nielogicznym pytaniem: czy stopa bezrobocia jest zbyt niska?
Stopę bezrobocia definiuje się jako odsetek pracowników, którzy są bezrobotni i aktywnie szukają pracy, a przy 3, 6% można argumentować, że jest ona zbyt niska. Dlaczego więc stopa bezrobocia jest zbyt niska? Czy szkodzi gospodarce, gdy zbyt wielu ludzi ma pracę?
Kluczowe dania na wynos
- Stany Zjednoczone dodały miliony miejsc pracy od czasu Wielkiej recesji, kiedy bezrobocie osiągnęło szczyt 10%. Niskie bezrobocie jest często uważane za pozytywny znak dla gospodarki. Zbyt niska stopa bezrobocia może jednak mieć negatywne konsekwencje, takie jak inflacja i zmniejszona wydajność.
Pytanie o produktywność
Rynek pracy osiągnie punkt, w którym każde dodatkowe dodane miejsce pracy nie wytworzy wystarczającej wydajności do pokrycia kosztów, co spowoduje, że każde kolejne stanowisko po tym punkcie będzie nieefektywne; jest to luka produktowa, często nazywana zastojem na rynku pracy. W idealnym świecie gospodarka nie ma luzu, co oznacza, że gospodarka jest na pełnych obrotach i nie ma luki produktowej. W ekonomii zastój jest obliczany przez U6 minus U3, gdzie U6 oznacza całkowite bezrobocie, ukryte bezrobocie i pracowników zatrudnionych w niepełnym wymiarze godzin poszukujących pracy w pełnym wymiarze godzin, a U3 to po prostu całkowite bezrobocie.
W pobliżu
Tak jak gospodarka rośnie i spada, tak i luka produktowa. Kiedy występuje ujemna luka produktowa, zasoby gospodarki - jej rynek pracy - są niewykorzystane. I odwrotnie, gdy istnieje dodatnia luka produktowa, rynek nadmiernie wykorzystuje zasoby, a gospodarka staje się nieefektywna; dzieje się tak, gdy spada stopa bezrobocia.
Poziom, na którym bezrobocie równa się produkcji dodatniej, jest przedmiotem dyskusji. Jednak ekonomiści sugerują, że ponieważ stopa bezrobocia w USA spada poniżej 5%, gospodarka jest bardzo bliska lub w pełni rozwinięta. Przy 3, 6% można argumentować, że poziom bezrobocia jest zbyt niski, a gospodarka USA staje się nieefektywna.
Rosnąca inflacja płac
Inflacja jest ogólnie dobrą rzeczą. Jednak w niektórych branżach inflacja płac powyżej naturalnego tempa inflacji jest zła. Sektory takie jak przemysł i dyskrecjonalna walka konsumentów z inflacją płac, a firmy o małej kapitalizacji nie mają marginesów, aby poradzić sobie z rosnącymi płacami. „Oprócz rentowności małe kapitały generują mniejsze przychody na pracownika i prowadzą większą część swojej działalności w Stanach Zjednoczonych”, powiedział Goldman Sachs w notatce na początku tego roku.
„Szacujemy, że przyspieszenie inflacji o 100 pb spowodowałoby 2% przeciwności w stosunku do Russell 2000 EPS, około dwa razy więcej niż szacowany przez nas 1% wpływ na S&P 500”.
Inflacja płac wynika ze wzrostu popytu na siłę roboczą, gdy spada stopa bezrobocia. Ponieważ mniej osób jest dostępnych do pracy, pracodawcy zmuszeni są podnosić płace, aby przyciągać i utrzymywać talenty.
Efektem domina wynikającym ze wzrostu płac jest to, że niektóre małe firmy muszą zanurzyć się w grupie mniej utalentowanych pracowników, co zmniejsza produktywność.
Dolna linia
Przy najniższej dekadzie stopa bezrobocia w USA, jak na ironię, staje się problemem dla decydentów. Kiedy Rezerwa Federalna dostosowuje politykę pieniężną, aby osiągnąć optymalne miejsce pełnej zdolności, boryka się z problemami zarówno gospodarczymi, jak i społecznymi. Przyspieszenie inflacji płac z powodu zbyt niskiego bezrobocia obniży zyski, ale ponieważ 7 milionów ludzi wciąż szuka pracy, trudno jest im odmówić.
