Dużo się mówi o szerokości rynku akcji zarówno w USA, jak i na całym świecie, ale jedna rzecz, o której nie widziałem podczas debaty, to Teoria Dow. Chociaż istnieje pięć założeń Dow Theory, dziś chcę skupić się na aspekcie dotyczącym potwierdzenia wśród trzech średnich - Dow Jones Industrial Average, Dow Jones Transportation Average i Dow Jones Utility Average - oceniając ich główne trendy.
Zacznijmy od Dow Jones Industrial Average, który notuje najwyższe wartości z pięciu miesięcy i 4, 20% poniżej swoich najwyższych poziomów. Z strukturalnego punktu widzenia pęd utrzymuje się w zwyżkowym zakresie, 200-tygodniowa średnia krocząca rośnie, a ceny wciąż rosną w serii wyższych szczytów i wyższych minimów. Nie ma zbyt wielu dowodów na to, że jest to coś innego niż wtórny trend spadkowy w ramach pierwotnego trendu wzrostowego.
Średnia transportowa Dow Jones osiąga również najwyższe wartości od sześciu miesięcy i jest tylko o 2, 30% niższa niż najwyższa wartość w historii. Ponownie, z perspektywy strukturalnej, widzimy prawie to samo, co widzieliśmy w Dow Jones Industrial Average. Ceny osiągnęły w styczniu cel wzrostowy i od tego czasu ulegają konsolidacji, a teraz wracają do swoich szczytów. Ponownie trend wtórny, po którym następuje kontynuacja trendu pierwotnego, jest zachowaniem bardzo normalnym.
Trzecim istotnym indeksem jest średnia użyteczności Dow Jones, która osiąga najwyższe poziomy od siedmiu miesięcy i notuje około 6, 25% poniżej swoich najwyższych poziomów. W ubiegłym roku ceny przekroczyły cel wzrostowy osiągnięty w lipcu 2016 r. I nie utrzymały się na wyższym poziomie, potwierdzając nieskuteczne wybicie i korygując około 17%. Ten wtórny trend spotkał się z kupowaniem na linii wzrostowej od najniższych poziomów w 2002 r., Gdy pęd rozchodził się pozytywnie. Pomimo tej początkowej słabości i kilkumiesięcznej rozbieżności w stosunku do pozostałych dwóch indeksów, narzędzia poprawiły się i wydaje się, że kontynuują swój główny trend wyższy. Ostatnia uwaga tutaj jest taka, że Dow Jones Utility Average nie jest tradycyjnie częścią Teorii Dow, ale nadal znajdujemy wartość w monitorowaniu jej, ponieważ trzy z nich poruszają się w tandemie w dłuższej perspektywie.
Ostatni wykres, który chcę podkreślić, to nakładka średniej przemysłowej Dow Jones i średniej transportowej Dow Jones w ciągu ostatnich 20 lat. Na czerwono podkreśliliśmy negatywne rozbieżności między indeksami, które doprowadziły do znaczących wtórnych trendów w dół, a na zielono to dywergencja, która poprzedziła początek nowego podstawowego ruchu na plus. A jeśli spojrzysz w prawo, zobaczysz, że w tej chwili nie ma rozbieżności. W rzeczywistości oba indeksy osiągają najwyższe wartości z pięciu i sześciu miesięcy.
Dolna linia
Chociaż Teoria Dow niekoniecznie jest doskonałym narzędziem do generowania precyzyjnych sygnałów kupna lub sprzedaży, jest dobrym wskaźnikiem do identyfikacji potencjalnych rozbieżności, które często poprzedzają zmianę głównego trendu na szerszym rynku. Na dzień dzisiejszy widzimy potwierdzenie ze wszystkich trzech indeksów rozwiązujących ich zakresy z roku na rok na plus. Gdyby rynek zbliżał się do znaczącego punktu zwrotnego, spodziewalibyśmy się pewnego rodzaju negatywnej dywergencji w co najmniej jednym z tych indeksów, ale na razie nie ma żadnych.
Kiedy jest dużo hałasu, czasami pomaga cofnąć się i zastosować proste ćwiczenia, takie jak powyższe, aby uzyskać obiektywny obraz głównego trendu na szerszym rynku. Na razie wygląda na to, że rynek zmierza w kierunku wyższych cen, ale będziemy nadal monitorować te wykresy pod kątem zmian, które mogą mieć wpływ na tę tezę.
