Spis treści
- Co to jest dźwignia finansowa?
- Co to jest delewarowanie?
- Postępuj ostrożnie
- Toksyczny dług i zmniejszanie zadłużenia
- Zmniejszenie zadłużenia ma swoją cenę
- Dolna linia
Delewarowanie to termin, który pojawia się na pierwszym planie w czasach zawirowań gospodarczych i po nich, niezależnie od tego, czy jest to spowolnienie gospodarcze, recesja czy depresja. W większości przypadków dotyczy to osób fizycznych lub konsumentów, którzy próbują wyczyścić swoje bilanse. Ale można go również wykorzystać do opisania sytuacji finansowej przedsiębiorstw, a nawet rządów. Ale co to dokładnie znaczy? Jakie są jego konsekwencje? Czy to jest dobre? To jest złe? Komu to pomaga, a komu to boli? Aby odkryć tajemnice delewarowania, pomaga zacząć od swojego antonimu: dźwigni.
Kluczowe dania na wynos
- Zmniejszenie zadłużenia ma miejsce, gdy firma obniży dźwignię finansową lub zadłużenie poprzez pozyskanie kapitału lub sprzedaż aktywów i / lub dokonanie cięć w razie potrzeby. Zmniejszenie zadłużenia wzmacnia bilanse. te inwestycje o stałym dochodzie upadają. Kiedy zmniejszanie zadłużenia wpływa na gospodarkę, rząd wkracza, wykorzystując dźwignię finansową do kupowania aktywów i obniżania cen lub zachęcania do wydawania pieniędzy.
Co to jest dźwignia finansowa?
Dźwignia stała się integralnym aspektem naszego społeczeństwa. Termin odnosi się do wykorzystania pożyczonego kapitału w celu zwiększenia możliwości zwrotu. Firmy wykorzystują tę strategię do finansowania swoich operacji, rozszerzania funduszy oraz płacenia za badania i rozwój (R&D). Korzystając z długów, firmy mogą płacić rachunki bez emisji większej liczby akcji, zapobiegając w ten sposób rozmyciu kapitału własnego.
Na przykład, jeśli firma powstała z inwestycji w wysokości 5 milionów USD od inwestorów, jej kapitał własny wynosi 5 milionów USD - to pieniądze, które firma wykorzystuje do prowadzenia działalności. Jeśli firma dodatkowo włączy finansowanie dłużne poprzez pożyczenie 20 milionów dolarów, firma ma teraz 25 milionów dolarów na inwestycje w projekty budżetowania kapitału i więcej możliwości zwiększenia wartości dla określonej liczby akcjonariuszy.
Dźwignia finansowa staje się nieco bardziej skomplikowana, ponieważ można zastosować dwa główne rodzaje dźwigni: dźwignia operacyjna i dźwignia finansowa. Dźwignia operacyjna i finansowa sprawia, że dochody i zyski są bardziej wrażliwe na cykle koniunkturalne, co może być dobre w okresach ekspansji gospodarczej i złe podczas spadków gospodarczych. Istotą sprawy jest dźwignia finansowa równa długowi, który równa się wypłacie odsetek.
Co to jest delewarowanie?
Stare powiedzenie „wszystko z umiarem” doskonale odnosi się do koncepcji dźwigni. Kiedy firmy spóźniają się z wykorzystaniem dźwigni finansowej, mają problemy z powodu nadmiernych płatności odsetek. Wtedy rozpoczyna się delewarowanie - pozbycie się długów. Co to właściwie jest?
Termin ten odnosi się do momentu, w którym firma próbuje obniżyć dźwignię finansową lub zadłużenie. Najlepszym sposobem na zrobienie tego przez firmę lub osobę jest spłata dowolnego lub wszystkich istniejących długów. Można tego dokonać, pozyskując kapitał, aby pozbyć się zadłużenia z jego bilansu lub sprzedając aktywa w celu zebrania pieniędzy. Bez delewarowania jednostka mogłaby postawić się w sytuacji niewywiązania się ze swojego długu, ponieważ obciążenie może stać się nie do zniesienia.
Postępuj ostrożnie
Z perspektywy biznesowej delewarowanie wzmacnia bilanse. To dobry sposób na powrót firmy na właściwy tor. Z praktycznego punktu widzenia delewarowanie nie jest jednak tak ładne. Zwalnianie pracowników, zamykanie zakładów, ograniczanie budżetów na badania i rozwój oraz sprzedaż aktywów są równorzędne w przypadku wdrażania strategii delewarowania, ponieważ firmy starają się zatrzymać dodatkowe środki pieniężne w celu spłaty swoich zobowiązań.
Delewarowanie może wymagać zwolnień, zamknięć zakładów, cięć w budżetach, a także sprzedaży aktywów.
Wall Street ogólnie wita udane delewarowanie ciepłym uściskiem. Ogłoszenie o masowych zwolnieniach powoduje spadek kosztów korporacyjnych i wzrost cen akcji. Jednak delewarowanie nie zawsze przebiega zgodnie z planem. Kiedy potrzeba pozyskania kapitału w celu obniżenia poziomu zadłużenia zmusza firmy do sprzedaży aktywów, których nie chcą sprzedawać po cenach sprzedaży nadzwyczajnej, cena akcji spółki zazwyczaj cierpi w krótkim okresie. Co gorsza, gdy inwestorzy mają wrażenie, że firma ma nieściągalne długi i nie jest w stanie zmniejszyć zadłużenia, wartość tego długu spada jeszcze bardziej. Firmy są następnie zmuszone do sprzedaży ze stratą - jeśli w ogóle mogą to sprzedać.
Toksyczny dług i zmniejszanie zadłużenia
Niemożność sprzedaży lub obsługi długu może doprowadzić do niepowodzenia działalności. Firmy, które posiadają toksyczny dług upadających firm, mogą poważnie uderzyć w swoje bilanse, gdy rynek tych inwestycji o stałym dochodzie załamie się. Tak było w przypadku firm posiadających dług Lehman Brothers przed upadkiem w 2008 r.
Banki muszą posiadać określony procent swoich aktywów w rezerwie, aby pomóc w pokryciu ich zobowiązań wobec wierzycieli, w tym deponentów, którzy mogą składać wnioski o wypłatę. Są również zobowiązani do utrzymania określonych proporcji kapitału do długu. Aby utrzymać te wskaźniki, banki zmniejszają dźwignię, gdy obawiają się, że zaciągnięte pożyczki nie zostaną spłacone lub gdy wartość posiadanych aktywów spadnie. Gdy banki są zaniepokojone spłatą kredytu, spowolnienie akcji kredytowej. Podczas spowolnienia kredytowania konsumenci nie mogą zaciągać pożyczek, dlatego są mniej zdolni do kupowania produktów i usług od firm. Podobnie firmy nie mogą zaciągać pożyczek na rozwój, więc spowolnienie zatrudniania i niektóre firmy są zmuszone sprzedawać aktywa ze zniżką w celu spłaty kredytów bankowych.
Jeśli wiele banków jednocześnie zmniejsza dźwignię finansową, ceny akcji spadają, ponieważ firmy, które nie mogą już pożyczać od banków, są wyceniane na podstawie ceny aktywów, które próbują sprzedać z dyskontem. Rynki zadłużenia mogą potencjalnie załamać się, ponieważ inwestorzy niechętnie trzymają obligacje od przedsiębiorstw znajdujących się w trudnej sytuacji lub kupują inwestycje, w które zapakowany jest dług.
Zmniejszenie zadłużenia ma swoją cenę
Kiedy zmniejszanie zadłużenia tworzy spiralę spadkową w gospodarce, rząd jest zmuszony wkroczyć. Rządy biorą dług lub dźwignię finansową w celu zakupu aktywów i obniżają ceny lub zachęcają do wydawania pieniędzy. Może to przybierać różne formy, w tym kupować papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) w celu wspierania cen mieszkań i zachęcać do udzielania pożyczek bankowych, wydawania gwarantowanych przez rząd gwarancji w celu wspierania wartości niektórych papierów wartościowych, zajmowania pozycji finansowych w upadających spółkach, zapewniania rabaty podatkowe bezpośrednio dla konsumentów, subsydiując zakup sprzętu AGD lub samochodu poprzez ulgi podatkowe lub szereg innych podobnych działań. Rezerwa Federalna (Fed) może również obniżyć stopę funduszy federalnych, aby banki były tańsze w pożyczaniu pieniędzy od siebie, obniżaniu stóp procentowych i zachęcaniu banków do udzielania pożyczek konsumentom i przedsiębiorstwom.
Dolna linia
Gdy sektor biznesu zmniejsza zadłużenie, rząd nie może kontynuować dźwigni na zawsze, ponieważ dług publiczny musi ostatecznie zostać spłacony przez podatników. Sytuacja szybko się komplikuje i nie ma łatwych odpowiedzi. Skuteczne polityki gospodarcze muszą być odpowiednio wdrażane, aby naprawić spiralę spadkową.
