Co to jest zamiana ustawień stawki opóźnionej?
Swap z opóźnieniem w ustalaniu stóp procentowych to wymiana przepływów pieniężnych, z których jedna oparta jest na stałej stopie procentowej, a druga na zmiennej stopie procentowej, w której określa się różnicę (różnicę) między stałą i zmienną stopą procentową kiedy swap jest inicjowany, ale rzeczywiste stopy procentowe są ustalane dopiero później. Umowa swapowa wyznaczy datę ustalenia stawek, a także czas trwania umowy według określonych stawek.
Opóźniony swap ustawienia stopy może być również określany jako „odroczony swap ustawienia stawki” lub „swap forward”.
Podstawy wymiany ustawień opóźnionej stawki
Opóźniona zamiana stóp procentowych koncentruje się na spreadu, którego strony umowy mogą się spodziewać. Spread zwykle opiera się na referencyjnej stopie procentowej, która stanowi przybliżenie dla zaangażowanych stron.
Na przykład spread na takiej zamianie może być ustalony na 100 punktów bazowych (lub 1%) na początku. Kilka dni po zawarciu transakcji swap kontrahenci mogą następnie zdefiniować zmienną stopę procentową jako LIBOR + 1%.
Przegląd swapów stóp procentowych
Swapy procentowe to umowy finansowe, które są wymieniane między inwestorami instytucjonalnymi. Swapy mogą być notowane na giełdach instytucjonalnych lub negocjowane bezpośrednio między dwiema stronami.
Swapy stóp procentowych to narzędzie zarządzania ryzykiem, które pozwala instytucjom zamieniać zobowiązania o stałej stopie procentowej dla przepływów pieniężnych o zmiennej stopie procentowej i odwrotnie. W standardowej zamianie stóp procentowych dwie strony transakcji będą zazwyczaj obejmować stopę zmienną i stopę stałą. Korzystając z tych dwóch pozycji, obie strony mają możliwość spekulacji na temat swojej opinii na temat stóp procentowych. Odpowiednik stałej stopy zgadza się zapłacić stałą stopę procentową od określonej kwoty na korzyść otrzymania zmiennej stopy procentowej.
Odpowiednik stopy stałej ogólnie uważa, że perspektywy stóp procentowych rosną, a tym samym dąży do zablokowania wypłaty stałej stopy procentowej w zamian za potencjalnie rosnącą stopę zmienną, która wygeneruje zysk z różnicy przepływów pieniężnych.
Odpowiednik zmiennej stopy procentowej jest przeciwnego zdania i uważa, że stopy spadną. Jeśli stopy procentowe spadną, mają tę zaletę, że płacą niższą stopę procentową, która może spaść poniżej stałej stopy, z różnicą przepływów pieniężnych na ich korzyść.
Uwzględnianie wymiany ustawienia opóźnionego tempa
Opóźniona zamiana stóp procentowych może być korzystna, gdy kontrahent uzna, że oferowany spread sprzyja warunkom rynkowym. Na przykład dwóch kontrahentów może zgodzić się na warunki o stałej i zmiennej stopie procentowej w oparciu o roczny Skarb Państwa plus 50 punktów bazowych. W tym scenariuszu różnica spreadów między stopami stałymi a zmiennymi wynosiłaby zero, a faktyczna stopa bazowa byłaby ustalana, kiedy zamiana rozpocznie się w przyszłości. Płatnik według stałej stawki uważa, że ta stawka będzie korzystna w momencie rozpoczęcia umowy. Uważają również, że stopy będą rosły, a przepływy pieniężne o zmiennym oprocentowaniu przyniosą zysk. Jak zwykle w przypadku pozycji swapowych, kontrahent o zmiennej stopie procentowej uważa, że stopy spadną na ich korzyść.
Zasadniczo większość swapów z ustalaniem opóźnionych stawek rozpocznie się wkrótce po uzgodnieniu warunków spreadu. Po ustaleniu faktycznych stóp procentowych swap, zamiana stóp procentowych z opóźnieniem działa jak zwykła zamiana stóp procentowych. Opóźniona zamiana stóp procentowych stanowi dodatkowy element ryzyka, ponieważ obie strony zawarły umowę na stopę procentową, która zostanie ustalona w przyszłości.
