Co to jest stosunek zadłużenia?
Wskaźnik zadłużenia to wskaźnik finansowy, który mierzy zakres dźwigni finansowej firmy. Wskaźnik zadłużenia definiuje się jako stosunek całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem, wyrażony w postaci dziesiętnej lub procentowej. Można to interpretować jako odsetek aktywów spółki finansowanych z zadłużenia.
Wskaźnik większy niż 1 pokazuje, że znaczna część długu jest finansowana z aktywów. Innymi słowy, firma ma więcej zobowiązań niż aktywów. Wysoki wskaźnik wskazuje również, że firma może być narażona na ryzyko niespłacenia swoich pożyczek, jeśli stopy procentowe nagle wzrosną. Wskaźnik poniżej 1 przekłada się na fakt, że większa część aktywów spółki jest finansowana z kapitału własnego.
Wskaźnik zadłużenia jest również określany jako wskaźnik zadłużenia do aktywów.
Wzór na wskaźnik zadłużenia to
W pobliżu Wskaźnik zadłużenia = aktywa ogółem Zadłużenie ogółem
Wskaźnik zadłużenia
Co mówi Ci wskaźnik zadłużenia?
Im wyższy wskaźnik zadłużenia, tym większa dźwignia finansowa firmy, co oznacza większe ryzyko finansowe. Jednocześnie dźwignia jest ważnym narzędziem wykorzystywanym przez firmy do rozwoju, a wiele firm znajduje zrównoważone sposoby wykorzystania długu.
Wskaźniki zadłużenia różnią się znacznie w poszczególnych branżach, przy czym przedsiębiorstwa kapitałochłonne, takie jak zakłady użyteczności publicznej i rurociągi, mają znacznie wyższe wskaźniki zadłużenia niż inne branże, takie jak sektor technologiczny. Na przykład, jeśli firma ma aktywa ogółem 100 milionów USD i całkowite zadłużenie 30 milionów USD, jej wskaźnik zadłużenia wynosi 30% lub 0, 30. Czy to przedsiębiorstwo ma lepszą sytuację finansową niż przedsiębiorstwo o wskaźniku zadłużenia 40%? Odpowiedź zależy od branży.
Współczynnik zadłużenia wynoszący 30% może być zbyt wysoki dla branży o zmiennych przepływach pieniężnych, w której większość przedsiębiorstw zaciąga niewielkie zadłużenie. Firma o wysokim wskaźniku zadłużenia w stosunku do swoich konkurentów prawdopodobnie uznałaby, że pożyczanie jej było drogie i mogłaby popaść w kryzys, gdyby zmieniły się okoliczności. Na przykład branża szczelinowania przeżywała ciężkie czasy od lata 2014 r. Ze względu na wysoki poziom zadłużenia i gwałtowne spadki cen energii. I odwrotnie, poziom zadłużenia wynoszący 40% może być łatwo zarządzany dla firmy w sektorze, takim jak zakłady użyteczności publicznej, w których przepływy pieniężne są stabilne, a wyższe wskaźniki zadłużenia są normą.
Wskaźnik zadłużenia większy niż 1, 0 (100%) mówi, że firma ma więcej długów niż aktywów. Tymczasem wskaźnik zadłużenia poniżej 100% wskazuje, że firma ma więcej aktywów niż dług. Stosowany w połączeniu z innymi miernikami kondycji finansowej wskaźnik zadłużenia może pomóc inwestorom w określeniu poziomu ryzyka spółki.
Niektóre źródła definiują wskaźnik zadłużenia jako sumę zobowiązań podzieloną przez sumę aktywów. Odzwierciedla to pewną niejednoznaczność między terminami „dług” i „pasywa”, która zależy od okoliczności. Na przykład wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego jest ściśle powiązany i bardziej powszechny niż wskaźnik zadłużenia, ale w liczniku wykorzystuje się zobowiązania ogółem. W przypadku wskaźnika zadłużenia dostawcy danych finansowych obliczają go przy użyciu wyłącznie długu długoterminowego i krótkoterminowego (w tym bieżących części długu długoterminowego), z wyłączeniem zobowiązań, takich jak zobowiązania, ujemna wartość firmy i „inne”.
W segmencie pożyczek konsumenckich i hipotek dwa wspólne wskaźniki zadłużenia, które są wykorzystywane do oceny zdolności pożyczkobiorcy do spłaty pożyczki lub kredytu hipotecznego, to wskaźnik obsługi długu brutto i wskaźnik całkowitej obsługi długu. Wskaźnik zadłużenia brutto definiuje się jako stosunek miesięcznych kosztów mieszkaniowych (w tym spłat kredytu hipotecznego, ubezpieczenia domu i kosztów nieruchomości) do miesięcznego dochodu, natomiast całkowity wskaźnik obsługi zadłużenia to stosunek miesięcznych kosztów mieszkaniowych plus inne zadłużenie, takie jak płatności samochodowe i pożyczki kartą kredytową do dochodu miesięcznego. Dopuszczalne poziomy wskaźnika całkowitej obsługi zadłużenia, wyrażone w procentach, mieszczą się w przedziale od połowy lat 30. do niskich 40 lat.
Kluczowe dania na wynos
- Wskaźnik zadłużenia to wskaźnik finansowy, który mierzy zakres dźwigni finansowej firmy pod względem całkowitego zadłużenia w stosunku do aktywów ogółem. Wskaźnik zadłużenia większy niż 1, 0 (100%) informuje, że firma ma więcej zadłużenia niż aktywów. Tymczasem wskaźnik zadłużenia poniżej 100% wskazuje, że firma ma więcej aktywów niż dług. Wskaźniki zadłużenia różnią się znacznie w poszczególnych branżach, przy czym przedsiębiorstwa kapitałochłonne, takie jak zakłady użyteczności publicznej i rurociągi, mają znacznie wyższe wskaźniki zadłużenia niż inne branże, takie jak sektor technologiczny.
Przykłady wskaźnika zadłużenia
Spójrzmy na kilka przykładów z różnych branż, aby kontekstualizować wskaźnik zadłużenia. Starbucks Corp. (SBUX) odnotował 0 USD w krótkoterminowej i bieżącej części długu długoterminowego w swoim bilansie za rok obrotowy zakończony 1 października 2017 r. Oraz 3 932 600 000 USD długu długoterminowego. Aktywa spółki wyniosły 14 366 600 000 USD. Daje nam to wskaźnik zadłużenia w wysokości 3 932 600 000 $ 14 366 600 000 $ = 0, 2738, czyli 27, 38%.
Aby ocenić, czy jest to wysoki, powinniśmy rozważyć nakłady inwestycyjne, które idą na otwarcie Starbucks: wynajęcie powierzchni komercyjnej, odnowienie jej w celu dopasowania do określonego układu oraz zakup drogiego specjalistycznego sprzętu, z którego znaczna część jest rzadko używana. Firma musi również zatrudniać i szkolić pracowników w branży o wyjątkowo wysokiej rotacji pracowników, przestrzegać przepisów bezpieczeństwa żywności itp. W ponad 24, 00 lokalizacjach w 75 krajach. Być może 27% wcale nie jest takie złe i rzeczywiście Morningstar daje branży średnią 40%. W rezultacie Starbucks łatwo pożycza pieniądze; wierzyciele ufają, że ma solidną sytuację finansową i można oczekiwać, że spłacą je w całości.
Co z firmą technologiczną? W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2016 r. Facebook Inc. (FB) podał, że krótkoterminowa i bieżąca część długu długoterminowego wynosi 280 000 000 USD; jego dług długoterminowy wyniósł 5 767 000 000 USD; jego łączne aktywa wyniosły 64 961 000 000 USD. Wskaźnik zadłużenia Facebooka można obliczyć jako (280 000 000 USD + 5 767 000 000 USD) ÷ 64 961 000 000 USD = 0, 0931 lub 9, 31%. Facebook nie pożycza na rynku obligacji korporacyjnych. Ma dość czasu na pozyskanie kapitału poprzez zapasy.
Na koniec przyjrzyjmy się podstawowej firmie materiałowej, górnikowi Arch Coal Inc. (ARCH) z St. Louis. W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2016 r. Spółka zaksięgowała krótkoterminowe i bieżące części długu długoterminowego w wysokości 11 038 000 USD, długu długoterminowego w wysokości 351 841 000 USD i aktywów ogółem 2 136 597 000 USD. Wydobycie węgla jest niezwykle kapitałochłonne, więc przemysł wybacza dźwignię: średni wskaźnik zadłużenia wynosi 47%. Nawet w tej grupie wskaźnik zadłużenia Arch Coal wynoszący (11 038 000 USD + 351 841 000 USD) ÷ 2 136 597 000 USD = 16, 98% jest znacznie poniżej średniej.
Różnica między wskaźnikiem zadłużenia a wskaźnikiem zadłużenia długoterminowego w stosunku do aktywów
Podczas gdy wskaźnik całkowitego zadłużenia do aktywów ogółem obejmuje wszystkie długi, stosunek zadłużenia długoterminowego do aktywów uwzględnia jedynie zadłużenie długoterminowe. Miara wskaźnika zadłużenia (całkowite zadłużenie do aktywów) uwzględnia zarówno długi długoterminowe, takie jak hipoteki i papiery wartościowe, jak i krótkoterminowe lub krótkoterminowe, takie jak czynsz, media i pożyczki o terminie spłaty krótszym niż 12 miesięcy. Oba wskaźniki obejmują jednak wszystkie aktywa firmy, w tym rzeczowe aktywa trwałe, takie jak wyposażenie i zapasy, oraz wartości niematerialne i prawne, takie jak należności. Ponieważ całkowity wskaźnik zadłużenia do aktywów obejmuje więcej zobowiązań spółki, liczba ta jest prawie zawsze wyższa niż stosunek zadłużenia długoterminowego do aktywów spółki.
