Co to jest dług spirali śmierci?
Dług spiralny śmierci opisuje rodzaj obligacji zamiennych, która wymusza tworzenie stale rosnącej liczby akcji, co nieuchronnie prowadzi do gwałtownego spadku ceny akcji.
Zasadniczo dług zamienny jest obligacją, która daje odsetki, ale może być również zamieniona na wiele akcji. Jest to zabezpieczenie hybrydowe z pewnymi atrybutami zarówno obligacji, jak i akcji.
Typem obligacji, który może powodować efekt spirali śmierci, jest obligacja zamienna, którą można przeliczyć na ustaloną wartość dolara, płaconą akcjami.
Zrozumienie długu spirali śmierci
Jak wspomniano, konwencjonalne obligacje zamienne mogą być zamienione na stałą liczbę akcji. Jednak rodzaj obligacji zwany długiem spirali śmierci przekształca się w stałą wartość płaconą w akcjach.
Kluczowe dania na wynos
- Konwencjonalne obligacje zamienne mogą być zamienione na określoną liczbę akcji. Rodzaj obligacji, która może spowodować efekt spirali śmierci, przekształca się w ustaloną wartość, którą należy zapłacić w akcjach. Im bardziej ten typ obligacji jest konwertowany, tym więcej akcji jest utworzony i niższa cena akcji pójdzie.
Ponieważ cena akcji znacznie wzrasta, inwestorzy w konwencjonalne akcje zamienne mogą wykorzystać okazję do zamiany swoich obligacji na akcje szybko rosnące.
Spadek cen akcji motywuje jednak właściciela obligacji zamiennych o stałej wartości. Mogą uzyskać więcej akcji w momencie konwersji. Ale ten proces z definicji zwiększa liczbę akcji na rynku, a to powoduje, że ceny są jeszcze niższe.
Efekt spirali śmierci występuje, gdy coraz więcej właścicieli obligacji zamiennych o stałej wartości zamienia swoje obligacje na akcje, gdy ich wartość spada coraz niżej.
Firma, która emituje tego rodzaju obligacje zamienne, jest prawdopodobnie zdesperowana, by gotówka pozostała na rynku.
Teoretycznie efekt spirali śmierci może trwać do momentu, gdy zapasy osiągną wartość zerową lub zbliżoną do zera.
Po co tworzyć dług spirali śmierci?
Ten rodzaj obligacji jest czasem emitowany przez firmę, która rozpaczliwie potrzebuje gotówki. Firma, która szuka finansowania spirali śmierci, prawdopodobnie nie ma innego sposobu na zebranie pieniędzy na przetrwanie.
Należy zauważyć, że spirale śmierci zazwyczaj pozwalają kupującym na konwersję obligacji na akcje przy stałym współczynniku konwersji, w którym kupujący ma dużą premię. Na przykład obligacja o wartości nominalnej 1000 USD może mieć wartość zamienną 1 500 USD. Oznacza to, że obligatariusz otrzyma akcje o wartości 1500 USD za rezygnację z obligacji o wartości 1000 USD.
Jednak konwersja tworzy więcej akcji, co osłabia cenę akcji. Ten spadek ceny może spowodować konwersję większej liczby obligatariuszy, ponieważ niższa cena akcji oznacza, że otrzymają więcej akcji.
Wpisz krótkich sprzedawców
Ponadto handlowcy zmniejszają zapasy, oczekując, że cena akcji będzie nadal spadać.
Każda dodatkowa konwersja spowoduje większy spadek cen wraz ze wzrostem podaży akcji, powodując, że proces będzie się powtarzał wraz ze spadkiem ceny akcji.
Jedyną nadzieją firmy na przerwanie spirali śmierci jest poprawa wyników operacyjnych. Jeśli uda mu się skutecznie zainwestować wpływy z emisji obligacji zamiennych w swoją działalność podstawową, może udaremnić krótkim sprzedawcom, a nawet powstrzymać ich od strat.
