Co to jest zamiana stóp procentowych?
Swap na stopę procentową to kontrakt terminowy, w którym jeden strumień przyszłych płatności odsetek jest wymieniany na inny w oparciu o określoną kwotę główną. Swapy procentowe zwykle polegają na zamianie stałej stopy procentowej na zmienną stopę procentową lub odwrotnie, w celu zmniejszenia lub zwiększenia ekspozycji na zmiany stóp procentowych lub uzyskania marginalnie niższej stopy procentowej niż byłoby to możliwe bez zamiany.
Swap może również obejmować wymianę jednego rodzaju zmiennej stopy procentowej na inny, który nazywa się swapem bazowym.
Zamiana stóp procentowych
Kluczowe dania na wynos
- Swapy stóp procentowych to kontrakty terminowe, w których jeden strumień przyszłych płatności odsetek jest wymieniany na inny w oparciu o określoną kwotę główną Swapy stóp procentowych mogą mieć stałą lub zmienną stopę procentową w celu zmniejszenia lub zwiększenia ekspozycji na wahania stóp procentowych
Wyjaśnienie swapów stóp procentowych
Swapy stóp procentowych to wymiana jednego zestawu przepływów pieniężnych na inny. Ponieważ handlują bez recepty (OTC), umowy są zawierane między dwiema lub więcej stronami zgodnie z ich pożądanymi specyfikacjami i można je dostosowywać na wiele różnych sposobów. Swapy są często stosowane, jeśli firma może łatwo pożyczyć pieniądze według jednego rodzaju stopy procentowej, ale woli inny rodzaj.
Istnieją trzy różne typy swapów stóp procentowych: zmienna na zmienną, zmienna na stałą i zmienna na zmienną.
Naprawiono pływające
Rozważmy na przykład firmę o nazwie TSI, która może emitować obligacje o bardzo atrakcyjnym stałym oprocentowaniu dla swoich inwestorów. Kierownictwo firmy uważa, że może uzyskać lepszy przepływ środków pieniężnych ze zmiennej stopy procentowej. W takim przypadku TSI może zawierać swap z bankiem kontrahenta, w którym firma otrzymuje stałą stopę i płaci zmienną. Swap ma strukturę dopasowaną do terminu wymagalności i przepływów pieniężnych obligacji o stałej stopie procentowej, a dwa strumienie płatności o stałej stopie procentowej są kompensowane. TSI i bank wybierają preferowany indeks o zmiennej stopie procentowej, którym zwykle jest LIBOR dla okresu zapadalności jednego, trzech lub sześciu miesięcy. Następnie TSI otrzymuje LIBOR powiększony lub pomniejszony o spread odzwierciedlający zarówno warunki stopy procentowej na rynku, jak i jego zdolność kredytową.
Unosi się na Naprawiono
Firma, która nie ma dostępu do pożyczki o stałym oprocentowaniu, może zaciągać pożyczki według zmiennej stopy procentowej i zawierać swap w celu uzyskania stałej stopy procentowej. Dłużne terminy zapadalności, reset i daty spłaty pożyczki są odzwierciedlone na swapie i kompensowane. Część swapowa o stałym oprocentowaniu staje się stopą oprocentowania kredytu spółki.
Float to Float
Firmy czasami zawierają swap, aby zmienić rodzaj lub termin indeksu zmiennej stopy procentowej, które płacą; jest to znane jako zamiana bazy. Firma może na przykład zamienić LIBOR trzymiesięczny na LIBOR sześciomiesięczny, na przykład dlatego, że stawka jest bardziej atrakcyjna lub odpowiada innym przepływom płatności. Firma może również przejść na inny indeks, taki jak stopa funduszy federalnych, papier komercyjny lub stopa weksli skarbowych.
Przykład zamiany stóp procentowych w świecie rzeczywistym
Załóżmy, że PepsiCo musi zebrać 75 milionów dolarów, aby pozyskać konkurenta. W USA mogą być w stanie pożyczyć pieniądze z oprocentowaniem 3, 5%, ale poza USA mogą być w stanie pożyczyć zaledwie 3, 2%. Problem polega na tym, że musieliby wyemitować obligację w obcej walucie, która podlega wahaniom opartym na stopach procentowych kraju macierzystego.
PepsiCo może zawrzeć zamianę stóp procentowych na czas trwania obligacji. Zgodnie z warunkami umowy PepsiCo wypłaci kontrahentowi oprocentowanie w wysokości 3, 2% przez cały okres trwania obligacji. Firma zamieniłaby wówczas 75 milionów USD na uzgodniony kurs walutowy w momencie wykupu obligacji i unikałaby narażenia na zmiany kursów walutowych.
