Co to jest metoda bieżącej ekspozycji (CEM)?
Metoda bieżącej ekspozycji (CEM) to system stosowany przez instytucje finansowe do pomiaru ryzyka związanego z utratą oczekiwanych przepływów pieniężnych z ich portfeli instrumentów pochodnych z powodu niewykonania zobowiązania przez kontrahenta. Obecna metoda ekspozycji podkreśla koszt zastąpienia kontraktu pochodnego i sugeruje bufor kapitałowy, który należy utrzymać na wypadek potencjalnego ryzyka niewykonania zobowiązania.
Zrozumienie metody bieżącej ekspozycji (CEM)
Banki i inne instytucje finansowe zwykle stosują metodę bieżącej ekspozycji do modelowania swojej ekspozycji na poszczególne instrumenty pochodne, aby przydzielić wystarczający kapitał na pokrycie potencjalnego ryzyka kontrahenta. Zgodnie z obecną metodą ekspozycji łączna ekspozycja instytucji finansowej jest równa kosztowi zastąpienia wszystkich oznaczonych kontraktów rynkowych plus dodatek, który ma odzwierciedlać potencjalną przyszłą ekspozycję (PFE). Dodatek to hipotetyczna kwota główna instrumentu bazowego, do którego przypisano wagę. Mówiąc prościej, całkowita ekspozycja w ramach CEM będzie procentem całkowitej wartości transakcji. Rodzaj aktywów stanowiących podstawę instrumentu pochodnego będzie miał inną wagę stosowaną w zależności od rodzaju aktywów i terminu zapadalności.
Na przykład instrument pochodny na stopę procentową o terminie zapadalności od jednego do pięciu lat będzie miał narzut PFE w wysokości 0, 5%, ale na instrument pochodny z metali szlachetnych bez złota miałby narzut w wysokości 7%. Tak więc kontrakt o wartości 1 miliona dolarów na zamianę stóp procentowych ma PFE w wysokości 5000 USD, ale podobny kontrakt na metale szlachetne ma PFE w wysokości 70 000 USD. W rzeczywistości większość kontraktów dotyczy znacznie większych liczb w dolarach, a instytucje finansowe mają wiele, a niektóre odgrywają równoważące role. Zatem obecna metoda ekspozycji ma pomóc bankowi wykazać, że odłożył wystarczający kapitał na pokrycie ogólnej negatywnej ekspozycji.
Historia obecnej metody ekspozycji
Obecna metoda ekspozycji została skodyfikowana w ramach pierwszych porozumień bazylejskich, aby dotyczyć w szczególności ryzyka kredytowego kontrahenta (CCR) w instrumentach pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym (OTC). Celem Bazylejskiego Komitetu Nadzoru Bankowego jest poprawa zdolności sektora finansowego do radzenia sobie ze stresem finansowym. Dzięki poprawie zarządzania ryzykiem i przejrzystości banków porozumienie międzynarodowe ma nadzieję uniknąć efektu domina upadających instytucji.
Mimo że obecna metoda ekspozycji jest w praktyce, jej ograniczenia zostały ujawnione w wyniku kryzysu finansowego, który rozpoczął się częściowo z powodu niewystarczającego kapitału na pokrycie ekspozycji na instrumenty pochodne w instytucjach finansowych. Główna krytyka CEM wskazywała na brak rozróżnienia między transakcjami zabezpieczonymi i niezamarginowanymi. Ponadto istniejące metody określania ryzyka były zbyt skoncentrowane na bieżących cenach, a nie na wahaniach przepływów pieniężnych w przyszłości. Aby temu przeciwdziałać, Komitet Bazylejski opublikował w 2017 r. Standardowe podejście do ryzyka kredytowego kontrahenta (SA-CCR), które zastąpi zarówno CEM, jak i metodę standardową (alternatywę dla CEM). SA-CCR zasadniczo stosuje wyższe czynniki dodatkowe do większości klas aktywów i zwiększa kategorie w tych klasach.
