DEFINICJA obligacji z odroczonym odsetkiem
Obligacja z odroczonym odsetkiem jest instrumentem dłużnym, który spłaca odsetki w całości dopiero w terminie wymagalności. W przeciwieństwie do większości obligacji, obligacje z odroczonym odsetkiem nie dokonują okresowych płatności kuponowych przez cały okres ich użytkowania.
Obligacja z odroczonym odsetkiem jest również nazywana odroczoną obligacją kuponową.
ZŁAMANIE Obligacji z odroczonym odsetkiem
Tradycyjna obligacja okresowo wypłaca odsetki inwestorom do momentu wykupu obligacji, w którym to momencie inwestorzy spłacają kwotę główną. Niektóre rodzaje obligacji nie płacą odsetek; zamiast tego odsetki naliczane przez cały okres trwania obligacji są wypłacane, gdy obligacja dojrzewa oprócz kwoty głównej. Takie obligacje są nazywane obligacjami z odroczonym odsetkiem. Na przykład roczna obligacja z odroczonym oprocentowaniem o wartości nominalnej 1000 USD i rocznej stopie zwrotu w wysokości 6% spłaci inwestorowi 60 USD + 1 000 USD inwestycji początkowej = 1 060 USD, gdy rok się skończy.
Przykładem obligacji z odroczonym odsetkiem jest obligacja zerokuponowa, która w ogóle nie płaci odsetek, ale oferuje wzrost wartości obligacji poprzez wartość nominalną. Różnica między ceną zakupu a wartością nominalną spłacaną w terminie zapadalności to odsetki naliczone od obligacji dla inwestora. Ponieważ nie ma żadnych płatności przed terminem zapadalności, kupony zerowe nie wiążą się z ryzykiem reinwestycji. Obligacje zerokuponowe są sprzedawane z dyskontem.
Innym rodzajem obligacji z odroczonym oprocentowaniem jest nota przestawna, która może być wykorzystana przez emitentów posiadających tymczasowe przepływy pieniężne w celu zwiększenia zadłużenia przy jednoczesnym utrzymaniu płynności w okresach napiętych przepływów pieniężnych bez zwłoki. Nota przestawna to umowa pożyczki, która umożliwia pożyczkobiorcy odroczenie spłaty odsetek poprzez wyrażenie zgody na wypłatę podwyższonego kuponu w przyszłości. W efekcie odsetki będą spłacane poprzez zaciąganie dodatkowego długu, często według wyższej stopy procentowej. Na przykład, jeśli firma zdecyduje się na odroczenie spłaty odsetek do momentu wykupu obligacji, jej odsetki od długu mogą wzrosnąć z 7, 8% do 9, 1%.
Inną formą odroczonych odsetek jest taka, która nie dokonuje płatności odsetek, dopóki nie upłynie określony okres. Na koniec okresu odroczonego oprocentowania obligacja zaczyna okresowo spłacać odsetki do terminu wymagalności lub terminu wykupu. Na przykład obligacja o terminie wykupu wynoszącym 10 lat ma w umowie powierniczej zapis, że wypłaty kuponów mają rozpocząć się cztery lata po emisji. W takim przypadku obligacja ta ma kupon zerowy przez pierwsze cztery lata, a następnie kupon stały przez pozostałe sześć lat.
Obligacje z odroczonym odsetkiem mogą być dobrym wyborem dla tych, którzy chcą zaoszczędzić pieniądze, jednocześnie gromadząc więcej odsetek, niż mogliby otrzymać na bankowym rachunku oszczędnościowym lub funduszu rynku pieniężnego. Inwestorzy poszukujący dochodu z odsetek mogą nie uznać tych obligacji za atrakcyjną inwestycję dla swoich portfeli. Obligacje z odroczonym odsetkiem są zazwyczaj emitowane z dużym dyskontem w celu zrekompensowania posiadaczom obligacji okresu spłaty odsetek.
