Na ile oceniasz wyniki swojego portfela? Twoja firma maklerska może ci powiedzieć, że w zeszłym roku Twój portfel emerytalny zwrócił 10 procent. Ale dzięki inflacji wzrost cen towarów i usług, który zwykle występuje z miesiąca na miesiąc, rok po roku, 10-procentowy zwrot - twoja nominalna stopa zwrotu - nie jest tak naprawdę 10-procentowym zwrotem.
Jeśli stopa inflacji wynosi trzy procent, rzeczywista stopa zwrotu wynosi w rzeczywistości siedem procent. To jest faktyczny procent, o jaki zwiększyła się siła nabywcza twojego portfela, i to procent, na który musisz zwrócić szczególną uwagę, jeśli chcesz mieć pewność, że twój portfel rośnie wystarczająco szybko, aby umożliwić Ci przejście na emeryturę zgodnie z harmonogramem. Po przejściu na emeryturę Twoja rzeczywista stopa zwrotu pozostaje kluczowa - wpływa na to, jak długo potrwa twoje portfolio i jaką strategię wypłaty powinieneś stosować.
„Lepiej jest inwestorowi uzyskać sześcioprocentowy zwrot w dwu-procentowym otoczeniu inflacyjnym niż dziesięcioprocentowy zwrot w siedmio- lub ośmioprocentowym otoczeniu inflacyjnym” - twierdzi Certified Financial Planner Kevin Gahagan, główny i dyrektor ds. Inwestycji w Mosaic Financial Partners w San Francisco. Wysokie zwroty są atrakcyjne, ale najważniejsze są zwroty po inflacji.
Określanie osobistej stopy inflacji
Indeks cen konsumpcyjnych (CPI) mówi nam, o ile cena koszyka dóbr konsumpcyjnych wzrosła w danym czasie.
Chociaż CPI jest najczęściej stosowaną miarą inflacji, tak naprawdę liczy się Twoja indywidualna stopa inflacji, mówi Gahagan. W zależności od tego, co kupujesz, stopa inflacji określona przez CPI może nie mieć zastosowania. Mówi, że kluczowe jest dogłębne i szczegółowe zrozumienie tego, gdzie idą twoje pieniądze, aby zrozumieć, w jaki sposób inflacja wpływa na twoją sytuację.
Załóżmy, że twoje wydatki wynoszą 40 000 USD rocznie w wieku 65 lat. Do 90 roku życia będziesz potrzebować 80 000 USD rocznie, aby kupić dokładnie te same rzeczy, przy założeniu trzyprocentowej rocznej inflacji.
Jeśli inflacja CPI wynosi trzy procent rocznie, ale wydajesz masę pieniędzy na opiekę zdrowotną, ponieważ tam, gdzie ceny rosną o około 5, 5 procent rocznie, musisz uwzględnić to w swoich strategiach inwestowania i wycofywania się z portfela.
(Dowiedz się więcej w naszym samouczku Wszystko o inflacji .)
Jak inflacja wpływa na różne klasy aktywów
Mówi Gahagan, że stopy zwrotu z inwestycji zazwyczaj dostosowują się do poziomu inflacji. Mówi w szczególności, że inwestycje kapitałowe, nieruchomości i akcje są w stanie lepiej reagować na rosnące otoczenie inflacyjne niż na inwestycje o stałym dochodzie. W środowisku o wysokiej inflacji nierzadko zalegają stałe dochody.
Przyjrzyjmy się bliżej typowemu wpływowi inflacji na każdą główną klasę aktywów.
Dyby
Początkowo wyższa niż oczekiwano inflacja może mieć negatywny wpływ na zyski przedsiębiorstw i ceny akcji, ponieważ ceny produkcji rosną. Ogólnie jednak zapasy mogą pomóc zabezpieczyć się przed inflacją, ponieważ zyski przedsiębiorstw zwykle rosną wraz z inflacją, gdy tylko firmy dostosują się do stóp inflacji.
Inflacja ma jednak różne skutki dla różnych rodzajów zapasów. Wyższa inflacja zwykle szkodzi wzrostowi zapasów bardziej niż zapasom wartościowym. Podobnie akcje dywidend mogą ucierpieć, gdy inflacja wzrośnie, ponieważ wartość dywidend może nie nadążać za stopą inflacji. To dobrze, jeśli chcesz kupić akcje z tytułu dywidendy, ale źle, jeśli chcesz je sprzedać lub jeśli zależy Ci na dochodach z dywidendy. Akcje wartościowe zwykle osiągają lepsze wyniki niż akcje z dywidendą, gdy inflacja jest wysoka. Dlatego ważne jest, aby nie tylko mieć zapasy w swoim portfolio, ale także mieć różne rodzaje zapasów.
(Dowiedz się więcej na temat wpływu inflacji na zwroty z zapasów ).
Więzy
Skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS) robią to, co sugeruje ich nazwa: ich wartość nominalna rośnie wraz ze wzrostem CPI. Ich oprocentowanie pozostaje takie samo, ale ponieważ zarabiasz na większej kwocie kapitału, dzięki wyższej wartości nominalnej twoja inwestycja nie traci podstaw do inflacji.
Gahagan twierdzi, że w stabilnym otoczeniu o rocznej inflacji wynoszącej od 2, 5 do 3, 0 procent 30-dniowe bony skarbowe zwykle płacą tę samą stawkę co inflacja. Oznacza to, że bony T pozwalają zrównoważyć inflację, ale nie oferują żadnego zwrotu.
Chociaż zwroty, które gwarantują utrzymanie inflacji w połączeniu z bezpieczeństwem wysokiej wiarygodności kredytowej rządu USA, mogą być atrakcyjne, nie chcesz mieć zbyt konserwatywnego portfela, szczególnie na początku emerytury, gdy horyzont inwestycyjny może wynosić 30 lat lub dłużej. W miarę starzenia się możesz zmniejszyć alokację na akcje, ale nadal powinieneś mieć pewien procent swojego portfela na akcje, aby chronić swój portfel przed bieżącą inflacją.
Co z innymi obligacjami rządowymi, które nie mają gwarancji dotrzymania kroku inflacji? Inwestując w obligację, inwestujesz w strumień przyszłych przepływów pieniężnych. Im wyższa stopa inflacji, tym szybciej wartość przyszłych przepływów pieniężnych ulega erozji, przez co obligacja jest mniej wartościowa. Ale rentowności obligacji odzwierciedlają oczekiwania inwestorów co do inflacji - jeśli inflacja będzie wysoka, obligacje będą płacić wyższą stopę procentową, a jeśli inwestorzy oczekują niskiej inflacji, obligacje będą płacić niższą stopę procentową. Wybrany okres obligacji wpływa na to, ile inflacji zaszkodzi wartości posiadanych obligacji.
Gahagan mówi, że portfel z obligacjami krótkoterminowymi wygląda dobrze w środowisku inflacyjnym. Pozwala szybko dostosować się do zmian inflacji i stóp procentowych, a nie doświadczyć spadku wartości ceny obligacji. W warunkach płaskiego i niskiego oprocentowania krótkoterminowe inwestycje kosztują pieniądze. Jednak w każdym środowisku rosnącego oprocentowania, od najniższego do najwyższego punktu cyklu stopy procentowej, obligacje krótkoterminowe miały dodatni zwrot, dodał Gahagan.
Innym sposobem ochrony portfela przed inflacją jest włączenie do niego funduszy z rynków wschodzących, ponieważ ich wyniki zwykle różnią się od wyników funduszy z rynków rozwiniętych. Pomocne może być również zróżnicowanie portfela za pomocą złota i nieruchomości, których wartości rosną wraz z inflacją.
(Aby dowiedzieć się więcej o inflacji, przeczytaj artykuł Radzenie sobie z ryzykiem inflacyjnym ).
Dostosowywanie portfela do inflacji
Ponieważ inflacja wpływa na różne klasy aktywów na różne sposoby, dywersyfikacja portfela może pomóc zapewnić, że rzeczywiste zwroty pozostaną średnio dodatnie przez lata. Ale czy powinieneś skorygować alokację aktywów swojego portfela, gdy zmienia się inflacja?
Gahagan mówi „nie”, ponieważ ludzie popełniają błędy taktyczne w oparciu o wiadomości i obawy dnia. Zamiast tego inwestorzy powinni opracować solidną, długoterminową strategię. Nawet na emeryturze zazwyczaj nie inwestujemy w krótkim okresie. Na przykład w wieku 65 lat inwestujemy przez następne 25 do 35 lat lub dłużej. Mówi, że w krótkim okresie może się zdarzyć dowolna liczba niekorzystnych rzeczy, ale w dłuższej perspektywie te rzeczy mogą się zrównoważyć.
Te same wytyczne, które obowiązują w latach pracy - wybierz alokację aktywów, która jest odpowiednia dla twoich celów, horyzontu czasowego i tolerancji ryzyka, i nie próbuj mierzyć czasu na rynku - ma zastosowanie w latach emerytalnych. Ale chcesz mieć zdywersyfikowany portfel, aby inflacja nie miała wpływu na wielkość twojego portfela w określonym okresie.
Gotówkowy
Pozytywne realne stopy zwrotu są niezbędne, aby nie przeżyć. Jeśli zbyt wiele twoich oszczędności jest w gotówce i ekwiwalentach gotówki, takich jak płyty CD i fundusze rynku pieniężnego, wartość twojego portfela zmniejszy się, ponieważ inwestycje te oprocentują według stopy niższej niż stopa inflacji. Gotówka zawsze przynosi ujemny realny zwrot, gdy występuje inflacja - a deflacja jest historycznie rzadka w Stanach Zjednoczonych. Ale gotówka ma ważne miejsce w twoim portfolio.
Gahagan mówi, że płynna rezerwa - coś ponad normalny odpływ - jest dobrym pomysłem dla emerytów. W przypadku spowolnienia na rynku, twoja rezerwa płynów pozwala ci zamknąć kran z portfela i zamiast tego wykorzystać gotówkę. Unikając wyjmowania pieniędzy z portfela, gdy rynki spadają, portfel będzie lepiej odzyskiwał.
Gahagan mówi, że większość jego klientów czuje się dobrze z rezerwami gotówkowymi na 18 do 24 miesięcy, a czasami 30 miesięcy. Zależy to od ich poziomu komfortu osobistego, od innych zasobów, z których muszą korzystać (takich jak ubezpieczenie społeczne i dochody emerytalne) oraz od tego, czy mogą ograniczyć wydatki. Ale nawet po dramatycznej recesji, takiej jak ta, którą widzieliśmy od sierpnia 2007 r. Do marca 2009 r., Mówi, że portfele jego klientów w dużej mierze odzyskały do połowy 2010 r.
Dlatego rezerwy gotówkowe na dwa lata mogą doprowadzić cię nawet do poważnego pogorszenia koniunktury, ale nie jest to tak duża kwota w gotówce, że inflacja dramatycznie obniży twoją siłę nabywczą. Straty z inflacji mogą być mniejsze niż straty ze sprzedaży akcji lub obligacji na rynku spadkowym.
Jakiej realnej stopy zwrotu należy się spodziewać?
W latach 1926–2015 S&P 500 zapewniał średni roczny zwrot w wysokości nieco ponad 10 procent. Długoterminowe obligacje rządowe USA zwróciły 5, 72 procent. Inflacja wyniosła średnio 2, 93 procent. Oznacza to, że możesz spodziewać się, że w perspektywie długoterminowej otrzymasz siedem procent realnego zwrotu z akcji i trzy procent realnego zwrotu z obligacji rządowych.
Średnie to tylko część historii, ponieważ wyniki historyczne nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. To, co faktycznie dzieje się ze zwrotami z inwestycji i inflacją w ciągu dziesięcioleci, kiedy oszczędzasz i w danym roku, kiedy chcesz wypłacić pieniądze ze swojego portfela, są dla Ciebie najważniejsze.
Zapasy mogą osiągać najlepsze wyniki w stosunku do inflacji w długim okresie, ale będą lata, kiedy zapasy będą spadać i nie będziesz chciał ich sprzedawać. Będziesz musiał mieć inne aktywa, które możesz sprzedać - takie jak obligacje, które zwykle rosną, gdy akcje są w spadku - lub inne źródło dochodów lub rezerwę gotówkową, na których można polegać w latach, gdy akcje nie radzą sobie dobrze.
Dolna linia
Nie ma gwarancji, że nawet najlepiej zaprojektowane portfolio przyniesie realne zyski, których szukasz. Opieramy nasze strategie inwestycyjne na połączeniu tego, co działało w przeszłości i tego, czego oczekujemy w przyszłości, ale przeszłość nie zawsze się powtarza i nie możemy przewidzieć przyszłości.
Jednak najlepsze dostępne informacje, które mamy, mówią, że aby zmaksymalizować rzeczywiste zwroty i upewnić się, że inflacja nie zdziesiątkuje twojego portfela, musisz mieć duży przydział dla szerokiej gamy akcji, mniejszy przydział dla długoterminowych obligacji rządowych i WSKAZÓWKI oraz rezerwy gotówkowe o wartości od 18 do 30 miesięcy. W celu uzyskania dokładnych alokacji aktywów pomocne może być skonsultowanie się z planistą finansowym, który może przeanalizować Twoje wyjątkowe okoliczności.
(W celu zapoznania się z czytaniem, zobacz 10 znaków, że nie jesteś finansowo w porządku, aby przejść na emeryturę ).
