Co to jest Cram-Up?
Zawieszanie ma miejsce wtedy, gdy młodsze klasy wierzycieli narzucają stłoczenie starszych klas wierzycieli podczas bankructwa lub reorganizacji. W przypadku korupcji firma stojąca w obliczu bankructwa nie może zmusić wierzycieli do zaakceptowania kompromisów w odniesieniu do ich roszczeń poza salą sądową, ale sami wierzyciele mogą zgodzić się na warunki.
Jeśli wystarczająca liczba wierzycieli młodszych klas wyrazi zgodę na warunki określone przez firmę ubiegającą się o refinansowanie, może zmusić do wstrzymania się od zobowiązań związanych z umową, co spowoduje zatkanie refinansowania. Wyższe klasy wierzycieli byłyby zatem zmuszone zaakceptować warunki, nawet jeśli nie są tak dobre, jak pierwotna umowa. Zawieszenie może być również określane jako przywrócenie długu.
Kluczowe dania na wynos
- Zawieszanie ma miejsce wtedy, gdy młodsze klasy wierzycieli narzucają stłoczenie starszych klas wierzycieli podczas bankructwa lub reorganizacji. Jeśli wystarczająca liczba wierzycieli młodszych klas wyrazi zgodę na warunki określone przez firmę ubiegającą się o refinansowanie, mogą zmusić do wstrzymania się od zobowiązań, co spowoduje zatłoczenie refinansowania. Istnieją dwie podstawowe metody rekompensaty: przywrócenie do stanu poprzedniego i niewątpliwy ekwiwalent. orzeczenie w postępowaniu w sprawie rozdziału 11 wydanym przez Charter Communications Inc. (CHTR) w 2009 r. zapewniło pomoc prawną dla przestępstw.
Zrozumieć Cram-Up
Aby lepiej zrozumieć starcia, dobrze jest najpierw zdefiniować starcia. Przepis dotyczący likwidacji, określony w art. 1129 lit. b) Kodeksu upadłościowego, pozwala sądowi upadłościowemu na zignorowanie sprzeciwu zabezpieczonego wierzyciela i zatwierdzenie planu reorganizacji dłużnika, o ile jest on „sprawiedliwy i sprawiedliwy”.
W efekcie zatłoczenie jest odwrotnym stłoczeniem. Zamiast reorganizacji upadłości wymuszonej przez sąd na niektórych grupach wierzycieli, wierzyciele niżsi lub podporządkowani wymuszają warunki reorganizacji na innych wierzycielach, którzy mogą wstrzymywać reorganizację.
Zabezpieczeni wierzyciele uprzywilejowani mogą dążyć do sprzedaży aktywów - co skutkowałoby wystarczającymi wpływami na zaspokojenie własnego zadłużenia, ale może zmniejszyć lub zaprzeczać znaczącemu odzyskiwaniu wierzytelności młodszych wierzycieli - lub renegocjację warunków ze względu na zmiany okoliczności. Plan reorganizacji polegający na zatłoczeniu restrukturyzowałby zabezpieczony dług bez zgody pożyczkodawców, spłacając dług w całości w czasie.
Metody wkuwania
Istnieją dwie podstawowe metody wtłaczania: przywrócenie i niewątpliwy ekwiwalent.
Przywrócenie
W trakcie procedury przywracania wymagalność długu jest utrzymywana na poziomie sprzed bankructwa, windykacja jest spowalniana, a zaległe długi są „naprawiane”. Kredytodawcy otrzymują rekompensatę za szkody, ale warunki zadłużenia pozostają takie same.
Niezaprzeczalny odpowiednik
Niezaprzeczalny ekwiwalent, który jest powszechnie stosowany, polega na wypłacie strumienia płatności gotówkowych na rzecz wierzycieli w wysokości równej należnej kwocie. W tym czasie wierzyciele utrzymują zastaw, co może utrudnić spółce po restrukturyzacji utrzymanie środków niezbędnych na kapitał obrotowy.
Historia Cram-Up
Metoda przywracania długów przyniosła znaczny wzrost w następstwie Wielkiej Recesji. W latach poprzedzających recesję wiele firm skorzystało z łatwego dostępu do kredytu, budując góry długów.
Następnie, gdy nadciągnęła recesja, działalność kredytowa wyparowała, a istniejące finansowanie dokonane wcześniej stało się zbyt drogie. W odpowiedzi niektórzy kredytobiorcy z rozdziału 11 postanowili zmniejszyć zadłużenie swoich bilansów, przywracając korzystne pożyczki.
Kluczowe orzeczenie w postępowaniu z rozdziału 11 w Charter Communications Inc. (CHTR) w 2009 r. Zapewniło wsparcie prawne dla przestępstw. Firma telekomunikacyjna i środki masowego przekazu złożyły wniosek o ogłoszenie bankructwa w marcu 2009 r., Uzbrojone w plan restrukturyzacji, zgodnie z młodszymi pożyczkodawcami, w celu usunięcia około 8 miliardów dolarów długu i przywrócenia długu uprzywilejowanego o wartości 11, 8 miliarda dolarów.
Później tego samego roku, w listopadzie, ogłoszono plan upadłościowy Komunikatu Karty, pomimo sprzeciwu wielu jego starszych pożyczkodawców - strategia polegała na zamykaniu ogromnych kwot długów poniżej rynkowych stóp procentowych.
