Co to jest spread Condor?
Spread kondora to bezkierunkowa strategia opcji, która ogranicza zarówno zyski, jak i straty, jednocześnie dążąc do czerpania zysków z niskiej lub wysokiej zmienności. Istnieją dwa rodzaje spreadów kondorowych. Długi kondor stara się czerpać zyski z niskiej zmienności i niewielkiego ruchu aktywów bazowych. Krótki kondor stara się czerpać zyski z dużej zmienności i znacznego ruchu na aktywach bazowych w obu kierunkach.
Zrozumienie spreadów Condor
Celem strategii kondora jest zmniejszenie ryzyka, ale wiąże się to ze zmniejszonym potencjałem zysku i kosztami związanymi z handlem kilkoma nogami opcji. Spready Condor są podobne do spreadów motylkowych, ponieważ korzystają z tych samych warunków w aktywach bazowych. Główną różnicą jest strefa maksymalnego zysku (sweet spot), ponieważ kondor jest znacznie szerszy niż motyl, chociaż kompromisem jest niższy potencjał zysku. Obie strategie wykorzystują cztery opcje: wszystkie połączenia lub wszystkie zakłady.
Jako strategia kombinacji kondor obejmuje wiele opcji o identycznych datach ważności, zakupionych i / lub sprzedanych w tym samym czasie. Na przykład długi kondor korzystający z połączeń jest taki sam, jak uruchamianie zarówno długiego połączenia w pieniądzu lub spreadu dla połączeń byka, jak i krótkiego połączenia bez pieniędzy lub spreadu dla niedźwiedzi. W przeciwieństwie do długiego rozprzestrzeniania się motyla, dwie strategie podrzędne mają cztery ceny wykonania zamiast trzech. Maksymalny zysk osiąga się, gdy spread krótkich połączeń wygasa bezwartościowo, podczas gdy aktywa bazowe zamykają się na poziomie wyższej lub wyższej ceny wykonania dla spreadu długich połączeń.
Kluczowe dania na wynos
- Spread kondora to bezkierunkowa strategia opcji, która ogranicza zarówno zyski, jak i straty, jednocześnie dążąc do czerpania zysków z niskiej lub wysokiej zmienności. Długi kondor stara się czerpać zyski z niskiej zmienności i niewielkiego lub zerowego ruchu w aktywach bazowych, podczas gdy krótki kondor szuka aby zyskać na wysokiej zmienności i dużym ruchu na aktywach bazowych w obu kierunkach. Spread kondorowy to strategia kombinacji, która obejmuje wiele opcji zakupionych i / lub sprzedanych jednocześnie.
Rodzaje spreadów Condor
1. Długi kondor z połączeniami
Skutkuje to DEBITEM netto na konto.
Zdjęcie Julie Bang © Investopedia 2020
- Kup połączenie z ceną wykonania A (najniższe ostrzeżenie): Sprzedaj połączenie z ceną wykonania B (drugie najniższe): Sprzedaj połączenie z ceną wykonania C (drugie najwyższe) Kup połączenie z ceną wykonania D (najwyższe ostrzeżenie)
Na początku instrument bazowy powinien znajdować się w pobliżu środka ostrzeżenia B i ostrzeżenia C. Jeśli nie ma go w środku, strategia przyjmuje nieco zwyżkowy lub niedźwiedzi charakter. Zauważ, że dla długiego motyla uderzenia B i C byłyby takie same.
2. Długi Condor z wkładkami
Skutkuje to DEBITEM netto na konto.
- Kup put z ceną wykonania ASell Dodaj put z ceną wykonania BSell put z ceną wykonania CBuy put z ceną wykonania D
Krzywa zysku jest taka sama jak dla długiego kondora z połączeniami.
3. Krótki kondor z połączeniami
Powoduje to powstanie KREDYTU netto na konto.
Zdjęcie Julie Bang © Investopedia 2020
- Sprzedaj rozmowę z ceną wykonania A (najniższe wykonanie) Kup rozmowę z ceną wykonania B (druga najniższa) Kup rozmowę z ceną wykonania C (druga najwyższa) Sprzedaj rozmowę z ceną wykonania D (najwyższe wykonanie)
4. Krótki Condor z wkładkami
Powoduje to powstanie KREDYTU netto na konto.
- Sprzedaj put z ceną wykonania A (najniższy strajk) Kup put z ceną wykonania B (drugi najniższy) Kup put z ceną wykonania C (drugi najwyższy) Sprzedaj put z ceną wykonania D (najwyższy strajk)
Krzywa zysku jest taka sama jak dla krótkiego kondora z połączeniami.
Przykład spreadu z długim kondorem z połączeniami
Celem jest skorzystanie z prognozowanej niskiej zmienności i neutralnego działania cenowego na bazowym składniku aktywów. Maksymalny zysk jest osiągany, gdy cena instrumentu bazowego spada między dwoma środkowymi ostrzeżeniami po wygaśnięciu minus koszt wdrożenia strategii i prowizji. Maksymalne ryzyko to koszt wdrożenia strategii, w tym przypadku DEBIT netto plus prowizje. Dwa punkty rentowności (BEP): BEP1, w którym koszt wdrożenia jest dodawany do najniższej ceny wykonania, oraz BEP2, w którym koszt wdrożenia jest odejmowany od najwyższej ceny wykonania.
- Kup 1 połączenie ABC 45 o godzinie 6.00, co skutkuje DEBITEM w wysokości 6, 00 USD Sprzedaj 1 połączenie ABC 50 po 2, 50, co daje KREDYT w wysokości 2, 50 USD Sprzedaj 1 połączenie ABC 55 po 1, 50, co skutkuje KREDYTEM w wysokości 1, 50 USD Kup 1 połączenie ABC 60 po 0, 45, co skutkuje DEBITEM 0, 45 USD DEBIT netto = (2, 45 USD) Maksymalny zysk = 5 - 2, 45 USD = 2, 55 USD mniej prowizji. Maksymalne ryzyko = 2, 45 USD plus prowizje.
Przykład krótkiego rozprzestrzeniania się kondora z wkładkami
Celem jest zysk z przewidywanej wysokiej zmienności i ceny aktywów bazowych wykraczającej poza najwyższe lub najniższe strajki. Maksymalny zysk to KREDYT netto otrzymany z realizacji strategii minus wszelkie prowizje. Maksymalne ryzyko to różnica między średnimi cenami wykonania po wygaśnięciu minus koszty wdrożenia, w tym przypadku KREDYT netto, a prowizjami. Dwa punkty rentowności (BEP) - BEP1, w którym koszt wdrożenia jest dodawany do najniższej ceny wykonania, i BEP2, w którym koszt wdrożenia jest odejmowany od najwyższej ceny wykonania.
- Sprzedaj 1 ABC 60 po 6, 00, co daje KREDYT w wysokości 6, 00 USD Kup 1 ABC 55 po 2, 50, co daje DEBIT w wysokości 2, 50 USD Kup 1 ABC 50 po 1, 50, co skutkuje DEBITEM w wysokości 1, 50 USD Sprzedaj 1 ABC 45 po 0, 45, co skutkuje KREDYTEM 0, 45 USD KREDYT netto = 2, 45 USD Maksymalny zysk = 2, 45 USD mniej prowizji. Maksymalne ryzyko = 5 USD - 2, 45 USD = 2, 55 USD plus prowizje.
