Co to są akcje niejawne?
Akcje niejawne to akcje spółki giełdowej, które mają różne klasy jednostek, zwykle oznaczane akcjami klasy A i akcji klasy B. Szczegółowy opis różnych klas akcji zwykłych i ich specyficznych cech znajduje się w regulaminie spółki i karcie, ale najczęściej akcje klasyfikowane różnią się liczbą głosów lub brakiem głosów, wynikającym z posiadania tych akcji. Akcje niejawne mogą się również różnić prawami do dywidendy. W funduszach wspólnego inwestowania udziały w funduszach klasyfikowanych będą się różnić w zależności od struktury opłat.
Zrozumienie akcji niejawnych
Akcje niejawne są przykładem złożonej struktury kapitałowej. Spółki o złożonej strukturze kapitału mogą mieć kombinację kilku różnych odmian zwykłych klas akcji, przy czym każda klasa jednostek uczestnictwa ma różne prawa głosu i stopy dywidendy.
Uprawnienia do głosowania są głównym powodem, dla którego firmy tworzą różne klasy jednostek uczestnictwa, oprócz praw do dywidendy i preferencji likwidacyjnych. Uprzywilejowane akcje zwykle nie mają prawa głosu, ale gwarantują stałą dywidendę, podczas gdy akcje zwykłe dają prawo głosu w zarządzie na corocznym walnym zgromadzeniu.
Aby zapewnić lepszą ochronę przed wrogimi przejęciami, akcje klasy A, z wyższą liczbą głosów na akcję, są często wydawane osobom z zewnątrz, takim jak kierownictwo i kierownictwo firmy. Podczas gdy akcje klasy A zwykle oferują akcjonariuszom więcej korzyści, inwestorzy indywidualni nie powinni martwić się różnymi klasami akcji, jeśli spółka jest dobrze zarządzana.
Kluczowe dania na wynos
- Akcje niejawne to akcje spółki giełdowej, które mają różne klasy jednostek, zwykle oznaczane akcjami klasy A i akcji klasy B. Najczęściej akcje niejawne różnią się liczbą głosów lub brakiem głosów wynikającym z posiadania tych akcji. Akcje niejawne mogą się również różnić prawami do dywidendy. W funduszach wspólnego inwestowania udziały w funduszach klasyfikowanych będą się różnić w zależności od struktury opłat.
Preferowana klasa akcji
Inwestorzy czasami decydują się na inwestycję w akcje uprzywilejowane, które funkcjonują jako skrzyżowanie inwestycji zwykłych i inwestycji o stałym dochodzie. Podobnie jak akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane nie mają terminu zapadalności, reprezentują własność spółki i są wykazywane jako kapitał własny w bilansie spółki. W porównaniu z obligacją akcje uprzywilejowane oferują stałą stopę dystrybucji, brak praw głosu i wartość nominalną.
Akcje uprzywilejowane mają również wyższą rangę niż akcje zwykłe w strukturze kapitałowej spółki. Dlatego spółki muszą wypłacić dywidendy z akcji uprzywilejowanych, zanim wypłacą dywidendy dla klas akcji zwykłych. W przypadku likwidacji lub bankructwa preferowani akcjonariusze otrzymają również zapłatę przed posiadaczami akcji zwykłych.
Klasy tytułów uczestnictwa funduszy wspólnego inwestowania
Fundusze inwestycyjne sprzedawane przez doradców mogą mieć różne klasy tytułów uczestnictwa, przy czym każda klasa posiada unikalną opłatę za sprzedaż i strukturę opłat. Udziały w funduszach wspólnego inwestowania klasy A obciążają koszty front-end, mają niższe opłaty 12b-1 i koszty operacyjne poniżej średniej. Jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych klasy B obciążają zaplecze i mają wyższe opłaty 12b-1 i koszty operacyjne. Udziały w funduszach wspólnego inwestowania klasy C są uważane za obciążone poziomowo - nie ma obciążenia początkowego, ale stosuje się niskie obciążenie zaplecza, podobnie jak opłaty 12b-1 i stosunkowo wyższe koszty operacyjne.
Obciążenie zaplecza, znane jako warunkowa odroczona opłata za sprzedaż (CDSC), może zostać zmniejszone lub wyeliminowane w zależności od tego, jak długo akcje były utrzymywane. Akcje klasy B zwykle mają CDSC, który znika w ciągu zaledwie jednego roku od daty zakupu. Udziały klasy C często zaczynają się od wyższego CDSC, który całkowicie zanika dopiero po okresie 5-10 lat.
Przykład sklasyfikowanych akcji w świecie rzeczywistym
Wieloklasowa struktura akcji w Google powstała w wyniku restrukturyzacji firmy w Alphabet Inc. w październiku 2015 r. (NASDAQ: GOOG). Założyciele Sergey Brin i Larry Page znaleźli się w posiadaniu mniej niż większościowego pakietu akcji spółki, ale chcieli zachować kontrolę nad ważnymi decyzjami biznesowymi. W rezultacie firma utworzyła trzy klasy udziałów akcji spółki. Akcje klasy A są w posiadaniu zwykłych inwestorów i uprawniają do jednego głosu na akcję. Akcje klasy B, posiadane głównie przez Brin i Page, mają 10 głosów na akcję. Akcje klasy C są zazwyczaj w posiadaniu pracowników i nie mają prawa głosu. Struktura ta daje większości założycieli kontrolę nad głosowaniem, chociaż podobne konfiguracje okazały się w przeszłości niepopularne wśród przeciętnych akcjonariuszy.
