Spis treści
- Unikalne wstrząsy
- Efekt przejścia
- Ważenie dowodów
- Dolna linia
W połowie 2010 r. Światowa gospodarka była świadkiem wzrostu kursu dolara amerykańskiego w stosunku do innych głównych walut i spadła cena ropy, a także kilka innych wydarzeń makroekonomicznych. Konwencjonalna mądrość sugeruje, że kondycja dolara amerykańskiego ma odwrotny związek z ceną importu, a w tym przypadku silny dolar amerykański obniża cenę importu. Jednak ceny importowe dyskrecjonalnych dóbr konsumpcyjnych nie zawsze zmieniają się wraz ze zmianami dolara amerykańskiego, ponieważ firmy zagraniczne często decydują się na utrzymanie swoich cen na rynku amerykańskim.
Zamiast tego związek między cenami importowymi a dolarem amerykańskim odzwierciedla tendencja spadków cen towarów, gdy dolar umacnia się. Rynki towarowe są notowane w dolarach amerykańskich, więc może wydawać się intuicyjne, że gdy dolar wzrośnie, ceny towarów spadną. Po prostu silniejszy dolar amerykański będzie miał wpływ na inflację poprzez ceny towarów, a nie dóbr konsumpcyjnych. Tak więc kluczowym czynnikiem, który należy wziąć pod uwagę przy przewidywaniu wpływu waluty na inflację, jest zachowanie cen towarów.
Kluczowe dania na wynos
- Towary takie jak metale szlachetne, towary rolne oraz ropa i gaz były często reklamowane jako dywersyfikator portfela, który służy jako zabezpieczenie przed inflacją. Podczas gdy istnieje ujemna korelacja między cenami innych aktywów rynkowych a cenami towarów, towary zwykle reagują na zmiany względnej siły dolara na rynkach międzynarodowych, a nie na krajowe naciski inflacyjne. Ceny nieruchomości mogą również reagować na określone czynniki ryzyka, takie jak klęski żywiołowe, w sposób niekoniecznie odpowiadający bardziej ogólnie inflacji.
Unikalne wstrząsy
Uważa się, że ceny towarów są wiodącym wskaźnikiem inflacji za pośrednictwem dwóch podstawowych kanałów. Wiodące wskaźniki często wykazują mierzalne zmiany gospodarcze, zanim zrobi to cała gospodarka. Jedna teoria sugeruje, że ceny towarów szybko reagują na ogólne wstrząsy gospodarcze, takie jak wzrost popytu.
Po drugie, zmiany cen odzwierciedlają szoki systemowe, takie jak huragany, które mogą zdziesiątkować podaż produktów rolnych, a następnie podnieść koszty zaopatrzenia. Gdy dotrze do konsumentów, ceny ogółem wzrosną, a inflacja zostanie osiągnięta. Najsilniejszym argumentem przemawiającym za cenami towarów jako głównym wskaźnikiem oczekiwanej inflacji jest to, że towary szybko reagują na powszechne wstrząsy gospodarcze.
Efekt przejścia
W przeszłości wzrost cen ropy był przyczyną silnego wzrostu cen towarów i usług. Powodem tego jest fakt, że ropa jest głównym wkładem w gospodarkę i jest wykorzystywana w krytycznych działaniach, takich jak ogrzewanie domów i tankowanie samochodów. Jeśli koszt oleju wzrośnie, wówczas koszty produkcji tworzyw sztucznych, materiałów syntetycznych lub produktów chemicznych również wzrosną i zostaną przeniesione na konsumentów. Korelacja ta była widoczna w latach siedemdziesiątych podczas kryzysu energetycznego.
Ważenie dowodów
Niezależnie od tego, czy są to wyjątkowe szoki, czy ogólne zmiany cen, stosunek ceny do inflacji nie zawsze się utrzymuje. Na przykład wzrost całkowitego popytu na towary i usługi końcowe może zbiegać się ze wzrostem popytu na wyroby gotowe w stosunku do produktów rolnych. Chociaż może to doprowadzić do wzrostu cen ogólnych, ceny towarów rolnych mogą spaść.
Tego rodzaju zdarzenia sugerują, że ruchy inflacji towarów zależą od tego, co napędza zmianę towaru. Co więcej, silniejszy dolar na rynku globalnym zwiększy cenę towarów w stosunku do walut obcych. Wyższa cena towarów w obcej walucie przyczyni się do obniżenia popytu i towarów w cenach dolarowych. W tym scenariuszu wzrost cen towarów za granicą może spowodować deflację wewnętrzną.
Dolna linia
Prosta dwukierunkowa zależność między cenami towarów a inflacją znacznie spadła z czasem. W latach 70. związek był statystycznie i ewidentnie silny. Jednak w ciągu ostatnich 30 lat korelacja stała się mniej znacząca. To powiedziawszy, ceny towarów wypadły dobrze jako wskaźnik inflacji, gdy widoczne były inne czynniki wpływające na inflację, takie jak zatrudnienie i wahania kursów walutowych.
Globalizacja zwiększyła wzajemne powiązania gospodarek, a gdy ceny towarów rosną z silnego dolara, zwykle powoduje to deflację wewnętrzną. Chociaż ceny towarów nie wskazują w 100% na inflację, mogą być dobrym punktem wyjścia przy próbach zabezpieczenia się przed inflacją.
