Biorąc pod uwagę, że duże firmy z Wall Street są niemal nieustannie uparte w kwestii akcji, Morgan Stanley podnosi brwi, doradzając inwestorom, aby udali się do wyjścia - i zrób to teraz. „Z trudem widzimy pozytywną sytuację w utrzymywaniu się, aby zobaczyć, jak długo możemy. Uważamy, że lepiej jest teraz wyskoczyć i odpocząć na następne rodeo” - mówi Michael Wilson, główny strateg akcji w Morgan Stanley. „Może jazda byka od 24 grudnia nie minęła pełna „8 sekund”, ale i tak chcielibyśmy zejść z konia - jesteśmy wystarczająco blisko i byki mogą być niebezpiecznymi zwierzętami. ”Jeśli chodzi o odniesienie do rodeo, ukończona jazda byka trwa 8 sekund.
Wilson, który wypowiedział się w notatce dla klientów cytowanej przez MarketWatch, przytoczył dwa główne powody swojego pesymizmu, jak przedstawiono w poniższej tabeli.
2 powody, dla których brakuje zapasów
Znaczenie dla inwestorów
Wilson zauważa, że dwucyfrowy wzrost zysków rok do roku (YOY) odnotowany przez wiele amerykańskich korporacji w 2018 r. Był wynikiem niższych stawek podatkowych w 2018 r. W porównaniu z 2017 r. Ten scenariusz nie zostanie powtórzony, gdy zarobki w 2019 r. Zostaną porównane z 2018 r.
Jednak Wilson jest jednym z najbardziej upartych obserwatorów. Konsensus wśród analityków wymaga 6, 4% wzrostu zysków w całym roku 2019 dla indeksu S&P 500 (SPX), na badanie Zacks Investment Research. Liczba ta wynosi 5, 8%, w oparciu o dane I / B / E / S cytowane przez Yardeni Research. Natomiast Wilson uważa, że wzrost EPS wyniesie zaledwie 1, 3% w pierwszych trzech kwartałach roku.
Wilson jest również zaniepokojony pięciotygodniowym częściowym zamknięciem rządu federalnego USA. Kongresowe Biuro Budżetowe (CBO) szacuje, że kosztowało amerykańską gospodarkę 11 miliardów dolarów, ale 8 miliardów dolarów zostanie ostatecznie odzyskanych, gdy pracownicy federalni otrzymają wynagrodzenie zwrotne, informuje Reuters. Rząd został ponownie otwarty w tym tygodniu zgodnie z ustawowym rachunkiem wydatków, który finansuje go przez trzy tygodnie.
„Wątpimy, aby trzytygodniowe ponowne otwarcie rządu doprowadziło do pełnego ożywienia działalności gospodarczej, która została utracona lub stłumiona. Niektórych rzeczy prawdopodobnie nie da się„ naprawić ”, nawet jeśli tymczasowe ponowne otwarcie staje się trwałe” - mówi Wilson. CBO szacuje, że zamknięcie obniżyło tempo wzrostu gospodarki w czwartym kwartale 2018 r. O 0, 1 punktu procentowego oraz że negatywny wpływ na wzrost w całym roku 2019 wyniesie zaledwie 0, 02 punktu procentowego. Jednak Reuters zauważa, że znaczące skutki będą nadal odczuwać osoby fizyczne i firmy, które nie otrzymały zapłaty podczas zamknięcia.
Według historycznych badań LPL Financial akcje zanotowały znaczny wzrost w ciągu 12 miesięcy po zakończeniu zamknięcia. Ale w tym przypadku historia może nie być wskazówką, ponieważ ostatnie 35-dniowe zamknięcie było zdecydowanie najdłuższe w historii, przyćmiewając poprzedni rekord, 21-dniowe zamknięcie, które zakończyło się w styczniu 1996 r. S&P 500 przyspieszył o 21, 3% w 12 miesięcy po tym zamknięciu.
W rzeczywistości Daniel Pinto, współprzewodniczący JPMorgan Chase, jest jednym ze strategów, który twierdzi, że zapasy mogą spaść zamiast wzrosnąć. Oczekuje więcej krachu na rynku w przedziale od 10% do 20%, na raporty CNBC. Głównym powodem wskazanym przez tych obserwatorów rynku jest spowolnienie wzrostu gospodarczego w USA, Azji i na całym świecie, zaostrzone przez nierozwiązane napięcia handlowe między USA a Chinami.
MarketWatch zauważa, że ekonomiści z Bank of America, Merrill Lynch, ostatnio obniżyli prognozę wzrostu PKB dla USA z 2, 7% do 2, 5% w oparciu o sytuację handlową, dodając, że zapasy wzrosły podczas zamykania. Z kolei gromadzenie zapasów często sygnalizuje spadek popytu i wydatków. Morgan Stanley na początku tego roku ostrzegał, że ryzyko recesji jest najwyższe od kryzysu finansowego w 2008 r., Co doprowadziło do prognozowania spadku na giełdzie w 2019 r., Zgodnie z poprzednim raportem.
Patrząc w przyszłość
Jeszcze kilka miesięcy temu zalecenie dużej firmy z Wall Street, że inwestorzy całkowicie opuszczą giełdę, wydawałoby się dziwaczne. Tak więc drakońskie szacunki EPS Wilsona wskazują, jak rozprzestrzenia się pesymizm wśród wiodących graczy na rynku. Ponieważ ceny akcji wynikają z oczekiwań, prognozy Wilsona mogą być kolejnym wskaźnikiem, że inwestorzy powinni zachować dodatkową ostrożność.
