Co to jest alokacja kapitału?
Alokacja kapitału dotyczy tego, gdzie i jak dyrektor generalny (CEO) korporacji decyduje się wydać pieniądze, które firma zarobiła. Alokacja kapitału oznacza dystrybucję i inwestowanie zasobów finansowych firmy w sposób, który zwiększy jej efektywność i zmaksymalizuje zyski.
Zarząd firmy stara się alokować swój kapitał w sposób, który wygeneruje jak najwięcej majątku dla akcjonariuszy. Alokacja kapitału jest skomplikowana, a sukces lub porażka firmy często zależy od decyzji dyrektora generalnego o alokacji kapitału. Kierownictwo musi wziąć pod uwagę wykonalność dostępnych opcji inwestycyjnych, ocenić potencjalny wpływ każdego z nich na firmę i odpowiednio alokować dodatkowe fundusze w sposób zapewniający najlepsze ogólne wyniki dla firmy.
Alokacja kapitału: mój ulubiony termin finansowy
Zrozumienie alokacji kapitału
Większe niż oczekiwano zyski i dodatnie przepływy pieniężne, jakkolwiek pożądane, często stanowią problem dla prezesa, ponieważ może istnieć wiele opcji inwestycyjnych do rozważenia. Niektóre opcje alokacji kapitału mogą obejmować zwrot gotówki akcjonariuszom poprzez dywidendy, odkup akcji, wyemitowanie specjalnej dywidendy lub zwiększenie budżetu na badania i rozwój (R&D). Alternatywnie, firma może zdecydować się na inwestycje w inicjatywy wzrostu, które mogą obejmować przejęcia i wydatki na wzrost organiczny.
Niezależnie od tego, w jaki sposób CEO zdecyduje się alokować kapitał, nadrzędnym celem jest maksymalizacja kapitału własnego (SE), a wyzwanie zawsze polega na określeniu, które alokacje przyniosą najbardziej znaczące korzyści.
Przykłady alokacji kapitału
Laureaci Nagrody Nobla, Franco Modigliani i Merton Miller, zidentyfikowali zwrot z inwestycji (ROI) jako znaczący wkład w wartość dla akcjonariuszy. Firma może zwiększyć ROI poprzez poprawę rentowności i rozważne inwestowanie środków. Aby zmierzyć, w jaki sposób firma przekształca kapitał w zysk, należy spojrzeć na zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC).
Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL) odbył rozmowę z inwestorami w pierwszym kwartale w kwietniu 2016 r. Dwa tygodnie wcześniej spółka zakończyła fuzję z Jarden w ramach transakcji akcji i gotówki o wartości ponad 15 mld USD. W trakcie wezwania zarząd Newell przedstawił priorytety alokacji kapitału, które obejmowały dalsze wypłacanie dywidend, a następnie spłatę zadłużenia. Celem zarządu było osiągnięcie docelowego wskaźnika dźwigni w ciągu dwóch do trzech lat. Po osiągnięciu tego celu zarząd planował zainwestować w inicjatywy na rzecz wzrostu.
W grudniu 2015 r. Neil Williams, dyrektor finansowy w Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), podkreślił znaczenie zdyscyplinowanego podejścia do alokacji kapitału dla spółki. Podejście to obejmowało zarządzanie wydatkami wewnętrznymi, takimi jak badania i rozwój, inwestowanie w przejęcia i zwracanie pieniędzy akcjonariuszom. Williams ujawnił również, że wskaźnik referencyjny Intuit wynosi 15% w okresie pięciu lat.
