Wiadomo, że marihuana działa uspokajająco na niektórych jej użytkowników. Tego samego nie można powiedzieć o zapasach konopi. Inwestorzy musieli poradzić sobie z wysoką zmiennością w nowo powstającym i szybko rosnącym sektorze rynku akcji, a ostatnio część tej zmienności wydaje się być związana z wielkimi transakcjami z funduszu o wartości 1 miliarda USD (ETF), ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), według Bloomberga.
Co to oznacza dla inwestorów
W ostatniej godzinie handlu w zeszły piątek akcje producenta medycznej marihuany CannTrust Holdings Inc. (TRST.TO) wzrosły o około 40%, podczas gdy akcje Auxly Cannabis Group Inc., Vivo Cannabis Inc., Supreme Cannabis Co. (FIRE. TO) i Canopy Rivers Inc. - wszystkie spadły o co najmniej 13%. Nawiasem mówiąc, Alternative Harvest ETF, który czasem ma swój symbol giełdowy, MJ, niedawno kupił 5, 5 miliona akcji CannTrust i znacznie zmniejszył swoje udziały w pozostałych czterech. Może w końcu to nie przypadek.
Wszystkie te duże transakcje były motywowane potrzebą MJ do przywrócenia równowagi po tym, jak ważone były jej udziały w stosunku do tych w bazowym benchmarku, Prime Alternative Harvest Index. Chociaż prospekt emisyjny funduszu wskazuje, że ponowne równoważenie zachodzi co kwartał w celu odzwierciedlenia zmian w indeksie, dopuszcza się elastyczność z wyprzedzeniem w celu zmiany pozycji w celu zminimalizowania wpływu na ceny rynkowe, według Bloomberga.
Taka elastyczność jest ważna, aby nadążyć za zmiennością sektora, powiedział Eric Balchunas, jeden z analityków ETF Bloomberg Intelligence. „W przypadku marihuany jest to jak oswajanie dzikiego konia” - powiedział. „Jeśli nie byłby w stanie dokonywać drobnych poprawek w locie, ponieważ jego podstawowe zasoby szybko się zmieniają, możliwe, że jest to gorsze zło niż sytuacje takie jak ta.”
Duże przywrócenie równowagi funduszu przypomina, jak zmienne mogą być zapasy konopi indyjskich. Na przykład CannTrust odnotował spadek wartości akcji o połowę na początku lipca po naruszeniach przepisów. Ponieważ waga portfela akcji zależy od łącznej wartości posiadanych akcji w stosunku do wartości całego portfela, zmniejszenie o połowę akcji CannTrust spowodowało spadek jego wagi do 2% akcji MJ. Tymczasem waga akcji we wskaźniku porównawczym wynosi 4%; stąd duży zakup.
Kolejny znak niestabilności zapasów konopi indyjskich w porównaniu z resztą rynku nastąpił w maju, kiedy akcje spółek konopi spadły o jedną trzecią, podczas gdy indeks kompozytowy Nasdaq spadł o zaledwie 5%. Zdaniem Roba Fagana z GMP Securities wielka awaria nie została zauważona, ponieważ zauważył, że sprzedaż amerykańskich konopi stale się poprawia. Wyprzedaż stanowi „atrakcyjną okazję dla inwestorów”, napisał na początku czerwca, według Barrona.
Na przykład stan Illinois, niedawno zalegalizowana doniczka rekreacyjna, a od grudnia sprzedaż medycznej marihuany podwoiła się. Pierwsze pięć miesięcy sprzedaży rekreacyjnej w Massachusetts wzrosło do 400 mln USD w ujęciu rocznym w porównaniu do zaledwie 120 mln USD w grudniu. Na Florydzie, gdzie zalegalizowano tylko marihuanę medyczną, sprzedaż wzrosła o 45% rocznie, a na Maryland sprzedaż medyczna wzrosła o 55% w skali rocznej.
Przy takim wzroście wyprzedaż May jest nieco zaskakująca. Ale jest prawdopodobne, że przy tak dużej niepewności związanej z legalizacją i będąc stosunkowo nową branżą, większość nastrojów napędzających zapasy konopi ma więcej wspólnego ze spekulacjami niż z podstawowymi firmami bazowymi. Zmienność prawdopodobnie utrzyma się, dopóki rynki nie wymyślą, jak właściwie wycenić ryzyko specyficzne dla branży.
Patrząc w przyszłość
Biorąc pod uwagę spekulacyjny charakter napędzający zapasy, inwestorzy powinni pamiętać, że nawet w sektorze niektóre fundusze są bardziej spekulacyjne niż inne. MJ ETF, pomimo swojej zmienności, jest dość szeroki i obejmuje swoje udziały, podczas gdy fundusz AdvisorShares Pure Cannabis Fund (YOLO) koncentruje się w większym stopniu na mikrokapsułkach, niewielkich firmach, których przyszłej rentowności wciąż nie ma. Znajomość tej różnicy to co najmniej połowa sukcesu w unikaniu dużych wahań sektora. Oczywiście, chociaż unikanie minimów jest ważne, nikt nie chce przegapić szczytów sektora.
