Szybko rozwijający się przemysł ETF osiągnął kolejny kamień milowy, przy czym fundusze ETF o stałym dochodzie przekraczają 1 bilion USD w globalnych zarządzanych aktywach (AUM). Na koniec drugiego kwartału 2019 r. Obligacje ETF posiadały 1, 05 bln USD aktywów na całym świecie, w porównaniu do 4, 26 bln USD w przypadku ETF-ów na świecie, według analizy Morningstar Inc. zgłoszonej przez Pensions & Investments.
Fundusze ETF odnotowały gwałtowny wzrost w ciągu ostatnich 10 lat, przy aktywach o stałym dochodzie o 473% i akcjach o 456%, z tych samych źródeł. ETF.com podało, że ETF wyemitowane na amerykańskim koncie stanowią lwią część światowego rynku ETF, po przekroczeniu progu 4 bilionów dolarów na początku lipca.
Poniższa tabela podsumowuje działanie w ETF obligacji.
Kluczowe dania na wynos
- ETFy o stałym dochodzie szybko rosną i osiągają kamień milowy w aktywach. Popyt jest wysoki zarówno wśród inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych. Jeśli fala sprzedaży dotrze do tych ETF, rynek obligacji może zostać zakłócony.
Znaczenie dla inwestorów
Źródła branżowe cytowane przez Pensions & Investments przewidują, że globalne aktywa ETF obligacji podwoją się w ciągu najbliższych 5 lat, napędzane rosnącym popytem zarówno inwestorów indywidualnych, jak i instytucjonalnych. Fundusze emerytalne, fundusze, zarządzający pieniędzmi, zarządcy majątku i zarejestrowani doradcy inwestycyjni coraz częściej postrzegają fundusze ETF o stałym dochodzie jako skuteczny, tani sposób na budowanie portfeli i dokonywanie szybkich zmian alokacji aktywów.
„Obligacje ETF zostały utworzone, aby zapewnić indywidualnym inwestorom łatwiejszy dostęp do rynków obligacji, ale coraz częściej są one wykorzystywane jako narzędzie przez inwestorów instytucjonalnych, którzy naprawdę przyspieszyli rozwój ETF obligacji. Dalszy wzrost jest nieunikniony”, jak Kevin C. McPartland, dyrektor zarządzający i szef struktury rynku i technologii w firmie badawczej Greenwich Associates powiedział P&I.
Według sondażu przeprowadzonego przez Greenwich Associates prawie 25% portfeli zarządzających aktywami instytucjonalnymi zostało zainwestowanych w fundusze ETF na koniec 2018 r. Pogorszenie wyników przez aktywnych zarządzających inwestycjami spowodowało wzrost popytu na pasywne instrumenty inwestycyjne, takie jak ETF, zarówno wśród inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.
W ankiecie wzięło udział 181 respondentów, w tym fundusze emerytalne, fundusze, fundacje, towarzystwa ubezpieczeniowe i jednostki zarządzania aktywami towarzystw ubezpieczeniowych, między innymi według P&I. ETFy obligacyjne posiadało 60% respondentów, w porównaniu z 20% w 2017 r. Wśród tych, którzy posiadali ETF obligacyjne, 42% planuje zwiększyć swoje udziały. Ponadto 78% stwierdziło, że ETF są preferowanym narzędziem budowania portfeli lub części portfeli, które są powiązane z indeksami rynku obligacji lub rynków akcji.
Niektóre segmenty rynku obligacji nie mają płynności, przez co ETFy o stałym dochodzie są lepsze niż pojedyncze obligacje. „Handel fizycznymi obligacjami - zwłaszcza obligacjami wysokodochodowymi i obligacjami kredytowymi - stał się trudniejszy w ciągu ostatnich 15 lat”, powiedział P&I Phillip R. Nelson, partner i dyrektor ds. Alokacji aktywów w bostońskiej firmie doradczej ds. Inwestycji NEPC LLC. Zauważył, że ETF to „szybki sposób” na inwestowanie w obligacje.
Patrząc w przyszłość
Sceptycy ostrzegają, że ETF-y obligacji, podobnie jak ETF-y giełdowe, mogą spowodować, że wyprzedaże na rynku staną się bardziej dotkliwe, gdy inwestorzy będą spieszyć się ze sprzedażą, donosi The Wall Street Journal. W rzeczywistości problem może być znacznie poważniejszy na rynku obligacji, który jest znacznie bardziej rozdrobniony, a przez to znacznie mniej płynny, niż rynek akcji.
Chociaż dana spółka publiczna może mieć jedną klasę akcji zwykłych, prawdopodobnie wyemitowała dziesiątki, a nawet setki różnych obligacji i banknotów, z których każda ma inną stopę procentową, datę wykupu i inne warunki, zauważa czasopismo. Masowe likwidacje portfeli ETF, które są podobnie podzielone na wszystkie te emisje, mogą mieć potencjalnie katastrofalne konsekwencje dla rynku obligacji.
