Ruchy rynkowe
Główne indeksy giełdowe wycofały się dzisiaj w najbardziej znaczącym spadku cen w ciągu ostatnich dwóch miesięcy. S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX), Dow Jones Industrial (DJX) i Russell 2000 (RUT) spadły o około 1%. Nic dziwnego, że inwestorzy wychodząc z długiego weekendu odczuwali potrzebę czerpania zysków. Jednak obserwatorzy rynku mogą uznać za pouczające zastanowienie się, jakie wiadomości mogły wywołać sprzedaż. Pomoże to ocenić, czy obecne działanie cenowe jest chwilowym spadkiem cen, czy początkiem nowego trendu spadkowego.
Wydaje się, że dwie szczególne wiadomości stanowią sedno ruchów rynku. Po pierwsze, Christine Lagarde, nowa prezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC), przemawiając przed członkami Komisji Spraw Gospodarczych i Monetarnych Parlamentu Europejskiego, wyjaśniła, dlaczego jej poprzednicy tak trudno było ożywić wzrost gospodarczy, pomimo dołożenia wszelkich starań.
Wyjaśniła, że problem polega na tym, że „perspektywy gospodarki światowej pozostają powolne i niepewne. Obniża to popyt na towary i usługi w strefie euro, a także wpływa na nastroje i inwestycje przedsiębiorstw”. Jako rozwiązanie zaproponowała, że EBC może „skutecznie zareagować, nawet gdy wzrost jest hamowany przez czynniki zewnętrzne… poprzez zapewnienie korzystnych warunków finansowania dla wszystkich sektorów gospodarki i zapewnienie widoczności tych warunków w przyszłości”. Wyraziła przekonanie, że „wspierane przez stały przepływ kredytów na przystępnych warunkach, gospodarstwa domowe i firmy mogą konsumować i inwestować więcej”.
Kiedy nowa prezes EBC sugeruje, że naprawdę chce pomóc bankom uzyskać stały dopływ kredytów, nie można się dziwić, jeśli inwestorzy się zainteresują. Po drugiej stronie Atlantyku komentarz w wiadomościach Foxa o tym, jak prezydent Trump podniesie taryfy celne, jeśli nie dojdzie do porozumienia z Chinami, spowodował, że akcje USA spadły na myśl o tej perspektywie. Te dwa zestawione ze sobą pomysły łatwo wyjaśniają nietypową reakcję rynku na znaczne podwyższenie euro i jednocześnie znaczne obniżenie zapasów w USA.
Rynek oczekuje wzrostu w Europie
Począwszy od tej hipotezy, że rynek może być zainteresowany faworyzowaniem inwestycji korzystających z bardziej dostępnego kapitału w Europie, możemy dokładnie sprawdzić, co możemy znaleźć od firm, które uzyskują znaczne przychody z tego regionu. Poniższa tabela pokazuje śróddzienne porównanie takich firm, w tym DuPont de Nemours, Inc. (DD), Deere & Company (DE), Johnson & Johnson (JNJ), 3M Company (MMM), International Business Machines Corporation (IBM) oraz Alphabet Inc. (GOOG). Nic dziwnego, że większość tych firm osiągnęła lepsze wyniki niż ich punkt odniesienia, indeks S&P 500, śledzony przez ETF (SPY) State Street.
