Co to jest pozycjoner blokowy?
Pozycjoner blokowy jest dealerem, który w celu ułatwienia dużego zakupu lub sprzedaży klienta, który mógłby zakłócić rynek, przyjmuje pozycje na własny rachunek w nadziei, że w końcu może przynieść zysk.
Kluczowe dania na wynos
- Pozycjoner blokowy jest dealerem, który w celu ułatwienia dużego zakupu lub sprzedaży klienta, który mógłby zakłócić rynek, przyjmuje pozycje na własny rachunek w nadziei, że w końcu mogą przynieść zysk. Pozycjonery blokowe dążą do szybkiego zwolnienia pozycji, i zazwyczaj stosują strategie zabezpieczające, takie jak techniki arbitrażowe lub opcje, w celu zmniejszenia ryzyka związanego z pozycjami. Tradycyjnie, prime brokerzy odgrywali rolę pozycjonera blokowego, zgadzając się na zaangażowanie kapitału dla swoich klientów (takich jak fundusze hedgingowe) w celu ułatwienia blokuj transakcje dla nich.
Zrozumienie pozycjonerów blokowych
Pozycjonery blokowe mogą podjąć znaczne ryzyko w zamian za zyski, których szukają. Każda firma zaangażowana w pozycjonowanie bloków musi:
- Zarejestruj się jako makler lub dystrybutor w Securities and Exchange Commission (SEC), a także w New York Stock Exchange (NYSE), jeśli jest to firma członkowska. Musi być zgodny z Regułą 15c3-1 dla animatorów rynku i mieć minimum dostępne kapitał w wysokości 1 miliona USD. Udział w kupowaniu lub sprzedaży krótkiej od lub do klienta pakietu akcji o bieżącej wartości rynkowej wynoszącej 200 000 USD lub więcej, w celu ułatwienia sprzedaży lub zakupu przez tego klienta, dąży do sprzedaży akcji obejmujących zablokować tak szybko, jak to możliwe i spełnić inne warunki prawne przed sprzedażą tego bloku.
Dealer podejmuje ryzyko związane z papierami wartościowymi, aby pomóc sprzedającemu w rozliczeniu transakcji. Pozycjonery blokowe mają na celu szybkie zwolnienie pozycji i zwykle stosują strategie zabezpieczające, takie jak techniki arbitrażowe lub opcje, aby zmniejszyć ryzyko związane z pozycjami. Tradycyjnie najlepsi brokerzy odgrywali rolę pozycjonera blokowego, zgadzając się na zaangażowanie kapitału dla swoich klientów (takich jak fundusze hedgingowe), aby ułatwić im transakcje pakietowe, chociaż kilku innych brokerów-dealerów również wypracowało niszę w wykonywaniu bloku zawody.
Zlecenia blokowe są dużymi zleceniami, przepisy SEC przewidują, że są one wyższe niż 200 000 USD w zabezpieczeniu bazowym (obligacje lub akcje), które klient zamierza zrealizować w całości. Ze względu na ich dużą wielkość zlecenia transakcje te mogą sztucznie poruszać rynkiem, a uczestnicy rynku, którzy odczuwają chęć handlu dużym blokiem, mogą wyprzedzić zlecenie ze szkodą dla tradera bloków. W związku z tym, jeśli podjęta zostanie próba zawarcia transakcji pakietowej na otwartym rynku, inwestorzy muszą zachować ostrożność. W związku z tym transakcje pakietowe są zwykle przeprowadzane za pośrednictwem pośrednika, znanego jako pozycjoner blokowy, zamiast funduszu hedgingowego lub banku inwestycyjnego normalnie kupujących papiery wartościowe, tak jak w przypadku mniejszych kwot.
Czasami pozycjoner blokowy może być brokerem między dealerami (IDB), który przyjmuje rolę agencji i stara się połączyć grupę kontrahentów, z których każdy chce uczestniczyć w pewnej części transakcji pakietowej, ale nie popełnia żadnego kapitał. Jest to szczególnie istotne na rynkach opcji, na których trader może próbować kupić lub sprzedać tysiące kontraktów.
Innym razem pozycjoner blokowy jest głównym brokerem klienta (zwykle bankiem inwestycyjnym lub dużą firmą finansową), który zgodzi się na jednoczesne wycofanie całej transakcji. Czasami transakcje te będą realizowane za pośrednictwem ciemnych pul lub systemów dopasowujących sieć łączności elektronicznej (ECN), aby nie zakłócać regularnej działalności rynkowej poprzez wprowadzenie dużej transakcji.
Czasami główny makler poprosi wyspecjalizowanego pozycjonera blokowego znajdującego się na podłodze giełdy, znanego jako makler hurtowy, o „przekroczenie” dużej liczby akcji po wcześniej ustalonej cenie, która może różnić się od aktualna cena rynkowa. Często ci hurtowi brokerzy będą działać na „giełdach zagranicznych”, takich jak Chicago Stock Exchange lub Philadelphia Stock Exchange.
