Stopy procentowe są w ruchu, a 10-letni dochód skarbu ponownie spadł o 3% po zakończeniu nieudanej próby przebicia od maja. Jednym związkiem, który jest wysoce skorelowany z 10-letnim zyskiem, są banki regionalne a fundusze inwestycyjne nieruchomości (REIT). Pisaliśmy o tej relacji w 2016 i 2017 roku, ale jest ona w ważnym punkcie zwrotnym, więc dzisiejszy wykres zamierza ją ponownie odwiedzić.
Zanim przejdziemy do wykresu, warto wyjaśnić, dlaczego istnieje ta pozytywna korelacja. Kiedy uczestnicy rynku myślą, że stopy procentowe idą w górę, ich sposobem wyrażenia tego poprzez rynek akcji jest alokacja kapitału do sektorów, które skorzystają na tym wzroście stóp, takich jak banki regionalne. Kiedy myślą, że stopy procentowe spadną, są bardziej skłonni przeznaczyć kapitał na akcje wypłacające wysokie dywidendy, takie jak REIT, aby znaleźć zysk, którego nie uzyskają na rynku obligacji. Mierząc względne wyniki tych dwóch sektorów, możemy poznać, jak uczestnicy rynku akcji myślą o przyszłych trendach na rynku obligacji. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: 5 rodzajów REIT-ów i jak w nie inwestować .)
Oto wykres relacji banków regionalnych do REIT. We wrześniu ubiegłego roku obserwowaliśmy tymczasowy spadek tego wskaźnika, podczas gdy tempo spadło w warunkach wyprzedania, ale szybko odzyskało wsparcie i obniżyło stopy procentowe, przy czym oba ostatecznie osiągnęły nowe maksima.
Dzisiaj widzimy podobne działanie, przy współczynniku rozkładającym się poniżej wsparcia na poziomie 0, 777 i pędu osiągającym warunki wyprzedania. Biorąc pod uwagę, że stopy procentowe spadają do wielomiesięcznych maksimów, potwierdzeniem, które chcielibyśmy zobaczyć z perspektywy rynku, jest to, że wskaźnik ten szybko się odwraca i osiąga nowe maksima, jak to miało miejsce we wrześniu ubiegłego roku.
Wiem, że jest to „wykres tygodnia”, a nie „wykres tygodnia”, ale oto dodatkowy dzienny wykres 10-letniej rentowności skarbu dla dodatkowego kontekstu. Po konsolidacji przez większą część roku, rentowności próbują kolejnego przebicia powyżej tego poziomu 3%. Czy to ważny poziom psychologiczny? Może, może nie. Dbamy o to, ponieważ to maksima z 2013 r. I spadek o 161, 8% od grudnia 2016 r. Do września 2017 r. Jeśli przekroczymy ten poziom, 3, 6% jest naszym kolejnym pozytywnym celem.
Dolna linia
Ta relacja między bankami regionalnymi a REIT to jedna z części skomplikowanego obrazu stóp procentowych, ale jest to bardzo ważna kwestia, którą chcemy zachować na naszym radarze. Jeśli jesteś w obozie, gdzie stopy procentowe zmierzają w górę, chcesz, aby ta rozbieżność zniknęła, a współczynnik szybko odzyskał wsparcie i wzniósł się na nowe maksima.
