Walmart (NYSEARCA: WMT) stara się nadążyć. W połowie października 2018 r. Gigant detaliczny ogłosił, że nabył Bare Necessities, sprzedawcę bielizny online za nieujawnioną kwotę.
Jest to jedna z wielu witryn internetowych pochłoniętych przez wielkiego giganta handlu detalicznego w celu rozszerzenia zasięgu online. Kupił już Jet.com, tani sprzedawca, którego niektórym trudno odróżnić od Amazon. Jest też MooseJaw, który sprzedaje sprzęt outdoorowy; ModCloth, sprzedawca modnej odzieży dla młodych kobiet; Shoebuy, tak to właśnie brzmi; Bonobos, sprzedawca odzieży męskiej, i Hayneedle, sklep z wyposażeniem domu. Wszystkie są teraz własnością Walmart.
Walmart nigdy nie kupi Amazon (NASDAQ: AMZN). W końcu Amazon przewyższył Walmart jako największą sieć handlową na świecie w czerwcu 2015 r. Ale łączy dość znaczną, jeśli nie w postaci patchworku, obecność w Internecie, jeden start na raz.
To, a także znaczna przeprojektowanie strony internetowej, w dużej mierze odnosi się do strategii Walmart, aby sprostać jednemu z wielkich wyzwań stojących przed gigantem handlu detalicznego: rewolucji w handlu detalicznym online. W trzecim kwartale 2018 r. Sprzedaż online firmy w USA wzrosła o 40% w porównaniu do poprzedniego kwartału.
Ale co z innymi dużymi wyzwaniami, przed którymi stoi Walmart?
To Walmart
Jednym z wielkich wyzwań Walmart jest to, że jest to Walmart. W 2017 r. Firma posiadała 11 675 sklepów z dużymi pudełkami na całym świecie, w czasach, gdy sklepy z dużymi pudełkami odnotowały długi, powolny spadek. Według własnych obliczeń zatrudnia 2, 2 miliona pracowników na całym świecie. Zaopatruje 60 milionów produktów.
Z drugiej strony śmierć realnego świata może być co najmniej nieco przesadzona. Raport Walmart z 2 kwartału 2018 r. Zawierał dowody, że ludzie wciąż pojawiają się w sklepach w świecie rzeczywistym. Zgłosił największy wzrost od ponad dekady w sklepach otwartych przez co najmniej rok.
Niektóre z nich należy przypisać powiększającej się gospodarce o najniższej stopie bezrobocia od dziesięcioleci.
Ryzyko rynkowe
Ryzyka rynkowe są najbardziej ogólną kategorią ryzyka, na którą narażone są wszelkie zabezpieczenia, ale ich wpływ na każdą firmę jest inny. Na przykład manipulowanie stopami procentowymi przez Rezerwę Federalną ma różne skutki dla banku takiego jak JPMorgan Chase i łańcucha żywnościowego jak Chipotle, podczas gdy federalne przepisy dotyczące żywności niewątpliwie wpływają na to drugie bardziej niż poprzednie.
Wiele z najważniejszych ryzyk rynkowych Wal-Mart koncentruje się na jego globalnej obecności. Jednym z wyzwań każdej sieci biznesowej z lokalizacjami w wielu krajach jest koszt przestrzegania przepisów w każdym z tych krajów. Wal-Mart musi egzekwować różnice w standardach pracy w Chinach niż w Stanach Zjednoczonych i musi zaakceptować większy stopień niepewności regulacyjnej.
Dwa znaczące przykłady ryzyka regulacyjnego pojawiły się w 2014 r. W Chinach i 2015 r. W Stanach Zjednoczonych. Rząd chiński nałożył na Wal-Mart karę pieniężną w wysokości 10 milionów dolarów za naruszenia bezpieczeństwa żywności, na co firma zareagowała modernizacją inspekcji, dodaniem programów szkoleniowych i wycofaniem niektórych produktów. Wszystkie te działania podnoszą koszty świadczenia usług Wal-Mart, a akcjonariusze ponoszą niektóre z tych kosztów poprzez niższe ceny akcji lub niższe przychody z dywidend.
W 2015 r. Presja polityczna i gospodarcza w Stanach Zjednoczonych spowodowała, że Wal-Mart podniósł swoje minimalne wynagrodzenie dla pracowników. Firma oszacowała, że 500 000 osób otrzymało wzrost między 1 a 1, 75 USD na godzinę, a w pierwszym roku to kosztowałoby 1 miliard USD.
Inne ważne ryzyka rynkowe obejmują ryzyko cyklu koniunkturalnego, ryzyko stopy procentowej, ryzyko walutowe oraz intensywną konkurencję ze strony takich firm jak Target i Amazon. Inwestorowi bardzo trudno jest oszacować to ryzyko przy podejmowaniu decyzji o akcjach, ale nadal są one kluczowymi zmiennymi przy określaniu, czy warto kupować akcje Wal-Mart.
Ciśnienie wynagrodzeń
Na początku 2018 roku Walmart ogłosił, że zacznie wypłacać swoim pracownikom co najmniej 11 USD, w porównaniu z 9 USD, i rozszerzy niektóre świadczenia pracownicze, jako sposób na dzielenie się majątkiem uzyskanym z federalnej obniżki podatków od dochodów przedsiębiorstw. Rozdał nawet pracownikom premie w wysokości do 1000 USD.
Jeśli pracownicy byliby z tego zadowoleni, może to nie potrwać długo. Od kilku lat panuje powszechna presja, aby podnieść stawki płacy minimalnej do 12 USD lub 15 USD za godzinę, a duża presja wywierana jest przez lokalne stany i miasta, w których koszty utrzymania są stosunkowo wysokie. Wal-Mart, który już cierpi z powodu niższych zarobków na akcję (EPS) niż wielu konkurentów, prawdopodobnie byłby zmuszony dokonać znacznych dostosowań siły roboczej, aby przetrwać taki wzrost.
Najważniejsze zalety sklepów Wal-Mart polegają na niskich cenach i korzystnych relacjach z dystrybutorami. Wal-Mart historycznie utrzymywał niskie ceny dzięki stosunkowo niskim kosztom nakładów i doskonałemu zarządzaniu logistycznemu kosztów ogólnych. Innymi słowy, firma nabywa i oferuje więcej produktów po niższych kosztach niż wszyscy inni.
Koszty pracy są znaczącą częścią tego równania, ale mogą się zmieniać.
Marża zysku Wal-Mart wynosi zazwyczaj poniżej 3%. Tylko trzy strony mogą ponosić ciężar wzrostu kosztów wynagrodzeń: pracownicy dzięki zmniejszonym świadczeniom lub zwolnieniom, klienci dzięki wyższym cenom lub akcjonariusze dzięki niższym cenom akcji i mniejszej dywidendy.
Biorąc pod uwagę ograniczenia konkurencji, najprawdopodobniej pracownicy i akcjonariusze, a nie klienci, poniosą ciężar podwyżki płacy minimalnej.
Pozwy sądowe
Wal-Mart jest zawsze w sporze o coś i zwykle wiele rzeczy. Jest to jeden z efektów ubocznych bycia na każdym rynku i sprzedaży niemal każdego rodzaju produktu.
W październiku 2018 r. Walmart podobno osiągnął wstępne porozumienie o spłacie 65 mln USD w celu rozstrzygnięcia pozwu zbiorowego od około 100 000 kalifornijskich kasjerów, którzy oskarżyli go o niedostarczenie miejsc podczas zmiany, co stanowi naruszenie prawa stanowego.
W 2011 r. Wal-Mart został pozwany przed sąd w Chicago za zwolnienie pracownika, który wypowiedział kontrowersyjne uwagi na temat homoseksualistów. Później w 2011 r. Wal-Mart zgodził się rozstrzygnąć pozew zbiorowy w sprawie umowy zawartej z Netflix w 2005 r. Obywatel New Jersey pozwał w 2012 r. O 1 milion dolarów za rzekome rasistowskie komentarze w sklepie Wal-Mart. Wal-Mart został pozwany przez nowojorskie fundusze emerytalne. Firma została oskarżona o przekupstwo i pranie brudnych pieniędzy w Meksyku w tym samym roku. W 2013 r. Wal-Mart zgodził się zapłacić 81, 6 mln USD odszkodowania za niewłaściwe usuwanie nawozów. Konsumenci w Pensylwanii wnieśli pozew o nadmierne obciążenie podatkowe klientów za pomocą kuponów.
Czasami Wal-Mart bierze udział w procesach jedynie jako przypadkowy aktor, na przykład w Burbank w 2012 roku, kiedy działacze sprzeciwiający się nowemu sklepowi Wal-Mart pozywali radę miasta o plany rozpoczęcia działalności w nowym sklepie.
Firma była w stanie przetrwać do tej pory, ale nie ma wątpliwości, że akcjonariusze i klienci ostatecznie ponoszą ciężar kosztownych procesów sądowych. Daje to konkurentom przewagę i budzi obawy o długoterminową rentowność dywidendy lub zwrotu z akcji.
Dolna linia
Historycznie Wal-Mart był konserwatywną inwestycją. Przychody wydają się stabilne, a firma wypłacała dywidendy od dziesięcioleci. Żadne akcje nie są jednak pozbawione ryzyka, a Wal-Mart stanie w obliczu krytycznego ryzyka w najbliższej przyszłości. Inwestorzy powinni wziąć to pod uwagę przed posiadaniem lub kupowaniem akcji największego prywatnego pracodawcy na świecie.
