Otwórz gazetę, a jest duża szansa, że znajdziesz artykuł informujący o cenie ropy idącej w jedną lub drugą stronę. Dla przeciętnego konsumenta łatwo jest odnieść wrażenie, że istnieje taki światowy rynek dla tego kluczowego źródła energii.
W rzeczywistości istnieją różne rodzaje ropy naftowej - gęsta, nieprzetworzona ciecz wydobywana przez wiertników pod ziemią - a niektóre są bardziej pożądane niż inne. Na przykład rafineriom łatwiej jest wytwarzać benzynę i olej napędowy z ropy o niskiej zawartości siarki lub „słodkiej” ropy niż olej o wysokim stężeniu siarki. Ropa o niskiej gęstości lub „lekka” ropa jest ogólnie korzystna dla odmiany o wysokiej gęstości z tego samego powodu.
To, skąd pochodzi olej, ma również znaczenie, jeśli jesteś kupującym. Im tańszy jest dostarczenie produktu, tym tańszy dla konsumenta. Z punktu widzenia transportu ropa wydobywana na morzu ma pewne zalety w stosunku do dostaw lądowych, które zależą od przepustowości rurociągów.
Z powodu tych czynników nabywcy ropy naftowej - wraz ze spekulantami - potrzebują łatwego sposobu wyceny towaru na podstawie jego jakości i lokalizacji. Benchmarki takie jak Brent, WTI i Dubai / Oman służą temu ważnemu celowi. Kiedy rafinerie kupują kontrakt Brent, mają silne pojęcie o tym, jak dobry będzie olej i skąd będzie pochodzić. Obecnie znaczna część globalnego handlu odbywa się na rynku kontraktów futures, a każdy kontrakt związany jest z pewną kategorią ropy.
Ze względu na dynamiczny charakter podaży i popytu wartość każdego wskaźnika stale się zmienia. W dłuższej perspektywie znacznik sprzedany z premią do innego indeksu może nagle stać się dostępny ze zniżką.
Zrozumienie olejów wzorcowych
Główne kryteria
Istnieją dziesiątki różnych poziomów odniesienia dla ropy naftowej, z których każdy reprezentuje ropę naftową z określonej części globu. Jednak cena większości z nich jest uzależniona od jednego z następujących trzech podstawowych wskaźników:
Brent Crude
Około dwie trzecie wszystkich surowych kontraktów na całym świecie odnosi się do Brent Crude, co czyni go najczęściej stosowanym markerem ze wszystkich. Obecnie „Brent” odnosi się do ropy z czterech różnych pól Morza Północnego: Brent, Forties, Oseberg i Ekofisk. Surowce z tego regionu są lekkie i słodkie, dzięki czemu idealnie nadają się do rafinacji oleju napędowego, benzyny i innych produktów o wysokim popycie. A ponieważ zapasy są na bazie wody, łatwo jest je przetransportować w odległe miejsca.
West Texas Intermediate (WTI)
WTI odnosi się do ropy wydobywanej ze studni w USA i przesyłanej rurociągiem do Cushing w stanie Oklahoma. Fakt, że dostawy są zamknięte na lądzie, jest jedną z wad ropy naftowej w zachodnim Teksasie, ponieważ jest ona stosunkowo droga do niektórych części globu. Sam produkt jest bardzo lekki i bardzo słodki, dzięki czemu idealnie nadaje się zwłaszcza do rafinacji benzyny. WTI pozostaje głównym punktem odniesienia dla ropy zużywanej w Stanach Zjednoczonych.
Dubaj / Oman
Ta ropa na Bliskim Wschodzie jest użytecznym odniesieniem do ropy nieco niższej jakości niż ropa WTI lub Brent. Produkt „koszykowy” składający się z ropy naftowej z Dubaju, Omanu lub Abu Zabi, jest nieco cięższy i ma wyższą zawartość siarki, co plasuje go w kategorii „kwaśny”. Dubaj / Oman jest głównym punktem odniesienia dla ropy z Zatoki Perskiej dostarczanej na rynek azjatycki.
Rycina 1
Brent stanowi punkt odniesienia dla około dwóch trzecich handlu ropą na całym świecie, przy czym WTI jest dominującym punktem odniesienia w USA, a Dubaj / Oman ma wpływ na rynek azjatycki.
Znaczenie rynku instrumentów pochodnych
Surowe kontrakty futures
Kiedyś kupujący kupowali przede wszystkim ropę naftową na „rynku kasowym” - to znaczy płacili obecną cenę i przyjmowali dostawy w ciągu kilku tygodni. Ale po kryzysie naftowym pod koniec lat siedemdziesiątych rafinerie i nabywcy rządowi zaczęli szukać sposobu na zminimalizowanie ryzyka nagłego wzrostu cen.
Rozwiązanie pojawiło się w postaci kontraktów terminowych na ropę naftową, które są powiązane z konkretną referencyjną ropą naftową. W przypadku kontraktów futures kupujący mogą zablokować cenę towaru na kilka miesięcy, a nawet lat wcześniej. Jeśli cena surowca referencyjnego znacznie wzrośnie, nabywcy lepiej jest skorzystać z kontraktu futures. Wiele kontraktów futures jest rozliczanych gotówkowo, choć niektóre pozwalają na fizyczną dostawę towaru.
Różne kontrakty na ropę handlują na różnych giełdach. Kontrakty terminowe Brent są dostępne na ICE Futures Europe, natomiast kontrakty WTI są sprzedawane głównie na giełdzie Mercantile Exchange w Nowym Jorku lub NYMEX. Wpływowy kontrakt futures na ropę naftową Oman (DME Oman) jest sprzedawany na Dubai Mercantile Exchange od 2007 roku. Kontrakty te określają nie tylko miejsce wiercenia ropy, ale także jej jakość.
Opcje surowe
Oprócz kontraktów futures uczestnicy rynku mogą również inwestować w opcje powiązane z konkretnym rynkiem odniesienia. Te instrumenty pochodne są kolejnym ważnym sposobem na ograniczenie ryzyka cenowego. Gdyby wartość pewnego surowego znacznika wzrosła gwałtownie, właściciel opcji kupna miałby prawo - choć nie obowiązek - do zakupu określonej liczby beczek po wcześniej ustalonej cenie.
Handel spekulacyjny
Jednak nie wszystkie kontrakty futures lub opcje powiązane z surowym wskaźnikiem są wykorzystywane do celów zabezpieczających. Spekulanci są również głównymi graczami na rynku, obstawiając, że zmiany podaży lub popytu spowodują wzrost lub spadek ceny niektórych produktów ropopochodnych.
Inwestorzy mogą również obstawiać, co stanie się z różnicą lub różnicą między dwoma punktami odniesienia. Uczestnicy zazwyczaj analizują podstawy konkretnego źródła oleju i zgadują, czy przerwa między dwoma markerami się powiększy, czy zamknie. Podobnie jak tradycyjne opcje naftowe, te „opcje spreadu” są dostępne na głównych giełdach.
Handel jest zwykle szczególnie intensywny, gdy jeden z dwóch wskaźników porównawczych podlega niezwykłej zmienności. Na przykład opcje spreadów WTI-Brent na NYMEX odnotowały rekordowy wolumen obrotu w latach 2011–2013 po tym, jak nadwyżka amerykańskiej ropy naftowej spowodowała wzrost cen WTI w porównaniu z Brent.
Dolna linia
Rynek ropy naftowej jest niezwykle zróżnicowany, a jakość i oryginalna lokalizacja ropy mają ogromny wpływ na cenę. Ponieważ są one względnie stabilne, większość cen ropy naftowej na świecie jest związana z punktami odniesienia Brent, WTI lub Dubai / Oman.
