Co to jest Back Stop?
Back stop to czynność polegająca na zapewnieniu wsparcia lub zabezpieczenia w ostateczności w ofercie papierów wartościowych dla nie subskrybowanej części akcji. Firma próbuje pozyskać kapitał poprzez emisję, a w celu zagwarantowania kwoty otrzymanej w wyniku emisji uzyskuje zwrot od subemitenta lub głównego akcjonariusza (takiego jak bank inwestycyjny) w celu zakupu dowolnej z subskrybowanych akcji.
Zrozumienie przestojów
Back stop funkcjonuje jako forma ubezpieczenia. Jest to droga do zagwarantowania, że pewna część oferty zostanie zakupiona przez poszczególne organizacje, zwykle firmy zajmujące się bankowością inwestycyjną, jeśli część oferty zostanie sprzedana na wolnym rynku. Pod-subemitenci reprezentujący firmę inwestycyjną zawierają umowę określaną jako umowa lub umowa subemisji.
Umowy te zapewniają ogólne wsparcie oferty poprzez zobowiązanie się do zakupu określonej liczby niesprzedanych akcji. Jeżeli cała oferta zostanie zakupiona za pośrednictwem zwykłych instrumentów inwestycyjnych, umowa zobowiązująca organizację do zakupu niesprzedanych akcji zostanie unieważniona, ponieważ warunki związane z obietnicą zakupu już nie istnieją.
Umowy między emitentem a instytucją ubezpieczeniową mogą przybierać różne formy. Na przykład organizacja ubezpieczeniowa może udzielić emitentowi odnawialnej pożyczki kredytowej, aby podnieść rating kredytowy emitenta. Lub mogą wystawić akredytywy jako gwarancje dla podmiotu pozyskującego kapitał poprzez oferty.
Kluczowe dania na wynos
- Zatrzymania wsteczne służą do zapewnienia wsparcia lub zabezpieczenia oferty papierów wartościowych na akcje niesubskrybowane. Zatrzymania wsteczne działają jako ubezpieczenie i wsparcie dla całej oferty, zapewniając, że oferta nie zakończy się niepowodzeniem, jeśli wszystkie akcje nie zostaną subskrybowane.
Wstrzymuje się jako ubezpieczenie
Chociaż nie jest to rzeczywisty plan ubezpieczeniowy, back-stop zapewnia bezpieczeństwo poprzez gwarancję, że określona ilość akcji zostanie zakupiona, jeśli otwarty rynek nie zapewni wystarczającej liczby inwestorów. Zawierając umowę o gwarantowanie zobowiązań, stowarzyszona organizacja przejęła pełną odpowiedzialność za określoną liczbę akcji, jeżeli początkowo nie zostaną one sprzedane, i obiecuje zapewnić kapitał powiązany w zamian za dostępne akcje. Daje to emitentowi pewność, że minimalny kapitał może zostać pozyskany niezależnie od działalności na otwartym rynku. Ponadto całe ryzyko związane z określonymi akcjami jest skutecznie przenoszone na ubezpieczoną organizację.
Udostępnij własność
Jeżeli organizacja ubezpieczeniowa obejmuje jakiekolwiek akcje, jak określono w umowie, akcje te należą do organizacji, która nimi zarządza, według własnego uznania, i są traktowane tak samo, jak wszelkie inne inwestycje zakupione w drodze normalnej działalności rynkowej. Spółka emitująca nie może nakładać żadnych ograniczeń dotyczących obrotu akcjami. Organizacja ubezpieczająca może przechowywać lub sprzedawać powiązane papiery wartościowe zgodnie z przepisami regulującymi ogólną działalność.
Przykład cofania
W ofercie z prawami możesz usłyszeć: „Firma ABC zapewni zwrot 100 procent do 100 milionów dolarów za każdą niesubskrybowaną część oferty praw firmy XYZ”. Jeśli XYZ próbuje zebrać 200 milionów dolarów, ale zbiera tylko 100 milionów dolarów przez inwestorów, wówczas ABC Company kupuje resztę.
