Co to jest reguła dla wszystkich posiadaczy
Przepis SEC, który wymaga udostępnienia wezwania wszystkim posiadaczom tego samego rodzaju papieru wartościowego. Reguła dla wszystkich posiadaczy jest częścią reguły 14d-10 Ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r., Która określa równe traktowanie posiadaczy papierów wartościowych. Zasada ta jest szczególnie ważna podczas ofert przejęcia, ponieważ gwarantuje, że wszelkie oferty złożone przez spółkę przejmującą nie mogą być kierowane tylko do tych akcjonariuszy na korzyść przejęcia.
ŁAMANIE REGUŁY Wszystkich Posiadaczy
Na przykład, jeśli firma ABC złożyła ofertę odkupu akcji serii B, wówczas wszyscy posiadacze tej klasy muszą mieć możliwość udziału w odkupie. SEC nie wymaga od ABC oferowania tego wykupu akcjonariuszom innych klas.
Następstwem reguły dla wszystkich posiadaczy jest to, że wynagrodzenie wypłacane wszystkim posiadaczom papierów wartościowych, którzy oferują swoje papiery wartościowe, powinna być najwyższa lub „najlepsza cena”. Ma to na celu zapobieganie otrzymaniu przez niektórych posiadaczy papierów wartościowych niższej ceny za swoje papiery wartościowe niż inni w wezwaniu.
Wezwanie polega na tym, że inwestor proponuje zakup akcji od każdego akcjonariusza spółki notowanej na giełdzie za określoną cenę w określonym czasie. Inwestor zwykle oferuje wyższą cenę za akcję niż cena akcji spółki, zapewniając akcjonariuszom większą motywację do sprzedaży swoich akcji. Na przykład aktualny koszt akcji wynosi 10 USD za akcję. Inwestor, który chce przejąć spółkę, ogłasza wezwanie na kwotę 12 USD za akcję, pod warunkiem nabycia co najmniej 51% akcji.
Zasada wszystkich posiadaczy ma na celu wyrównywanie szans mniejszych inwestorów. Bez tego potencjalny nabywca mógłby zwrócić się do inwestorów instytucjonalnych o zakup akcji z premią, zamrażając mniejszych inwestorów.
Reguła najlepszej ceny
Reguła najlepszej ceny w tej samej sekcji kodu SEC działa w podobny sposób. Stanowi on, że wynagrodzenie oferowane każdemu posiadaczowi papieru wartościowego w ofercie przetargowej musi być równe najwyższemu wynagrodzeniu płaconemu każdemu innemu posiadaczowi papieru wartościowego. Zasada najlepszej ceny ma na celu zapewnienie równego traktowania wszystkim posiadaczom papierów wartościowych objętych wezwaniem.
w grudniu 2006 r. zmieniono zasadę w następujący sposób: „wynagrodzenie wypłacone dowolnemu posiadaczowi zabezpieczeń za papiery wartościowe będące przedmiotem wezwania jest najwyższą zapłatą wypłacone każdemu innemu posiadaczowi zabezpieczeń za papiery wartościowe objęte ofertą”. Bezpieczna przystań została ustanowiona w regule dotyczącej ustaleń dotyczących odszkodowań zatwierdzonej przez komitet niezależnych dyrektorów.
