Na czym polega problem z agencją?
Problem agencyjny to konflikt interesów nieodłącznie związany z każdym stosunkiem, w którym oczekuje się, że jedna strona będzie działać w najlepszym interesie drugiej. W finansach przedsiębiorstw problem agencji zwykle dotyczy konfliktu interesów między zarządem spółki a akcjonariuszami spółki. Zarządzający, działający jako agent dla akcjonariuszy lub zleceniodawców, powinien podejmować decyzje, które maksymalizują zamożność akcjonariuszy, mimo że w interesie menedżera leży maksymalizacja własnego majątku.
Problem agencji
Kluczowe dania na wynos
- Problem agencyjny to konflikt interesów nieodłącznie związany z jakimikolwiek stosunkami, w których oczekuje się, że jedna strona będzie działać w najlepszym interesie drugiej. Problem z agencją powstaje, gdy zachęty lub motywacje przedstawiają się agentowi, aby nie działał w najlepszym interesie zleceniodawcy.
Zrozumienie problemu agencji
Problem agencji nie istnieje bez relacji między zleceniodawcą a agentem. W tej sytuacji agent wykonuje zadanie w imieniu zleceniodawcy. Agenci są zwykle zatrudniani przez dyrektorów ze względu na różne poziomy umiejętności, różne stanowiska pracy lub ograniczenia dotyczące czasu i dostępu. Na przykład zleceniodawca zatrudni hydraulika - agenta - w celu rozwiązania problemów z hydrauliką. Chociaż najlepszym interesem hydraulika jest zebranie jak największej ilości dochodu, jest on odpowiedzialny za działanie w każdej sytuacji, która przynosi największe korzyści zleceniodawcy.
Problem agencji powstaje z powodu bodźców motywacyjnych i dyskrecji przy realizacji zadania. Agent może być motywowany do działania w sposób, który nie jest sprzyjający dla zleceniodawcy, jeżeli zostanie on zachęcony do działania w ten sposób. Na przykład w przykładzie hydraulika hydraulik może zarobić trzy razy więcej pieniędzy, polecając usługę, której agent nie potrzebuje. Zachęta (trzykrotna wypłata) jest obecna, co powoduje pojawienie się problemu agencji.
Problemy agencyjne są powszechne w relacjach powierniczych, takich jak powiernicy i beneficjenci; członkowie zarządu i akcjonariusze; oraz prawnicy i klienci. Relacje te mogą być rygorystyczne w sensie prawnym, jak ma to miejsce w przypadku relacji między prawnikami a ich klientami ze względu na twierdzenie Sądu Najwyższego USA, że adwokat musi działać w sposób całkowicie uczciwy, lojalny i wierny wobec swoich klientów.
Minimalizowanie ryzyka związanego z problemem agencji
Koszty pośrednictwa to rodzaj kosztów wewnętrznych, które zleceniodawca może ponieść w wyniku problemu pośrednictwa. Obejmują one koszty wszelkich nieefektywności, które mogą wyniknąć z zatrudnienia agenta do podjęcia zadania, wraz z kosztami związanymi z zarządzaniem relacją główny-agent i rozwiązywaniem różnych priorytetów.
Chociaż wyeliminowanie problemu z agencją nie jest możliwe, zleceniodawcy mogą podjąć kroki w celu zminimalizowania ryzyka kosztów agencji. Relacje zasada-agent mogą być regulowane i często są regulowane umowami lub przepisami prawa w przypadku warunków powierniczych. Reguła powiernicza jest przykładem próby uregulowania powstającego problemu agencji w relacjach między doradcami finansowymi a ich klientami.
Problem agencyjny można również zminimalizować poprzez zachęcanie agenta do działania w lepszej zgodzie z najlepszym interesem zleceniodawcy. Na przykład menedżer może być motywowany do działania w najlepszym interesie akcjonariuszy poprzez zachęty, takie jak wynagrodzenie uzależnione od wyników, bezpośredni wpływ akcjonariuszy, groźbę zwolnienia lub groźbę przejęcia. Dyrektorzy mogą także zmieniać strukturę wynagrodzenia agenta. Jeśli na przykład agentowi nie płaci się co godzinę, ale po zakończeniu projektu, motywacja do działania w najlepszym interesie zleceniodawcy jest mniejsza. Ponadto informacje zwrotne dotyczące wydajności i niezależne oceny obciążają agenta odpowiedzialnością za swoje decyzje.
Historyczny przykład problemu agencji
W 2001 r. Gigant energetyczny Enron ogłosił upadłość. Raporty księgowe zostały sfabrykowane, aby firma wydawała się mieć więcej pieniędzy niż faktycznie zarobione. Fałszowania te pozwoliły na wzrost ceny akcji spółki w czasie, gdy kierownictwo sprzedawało części swoich zasobów. Chociaż zarząd miał obowiązek dbać o dobro akcjonariusza, problem agencyjny spowodował, że kierownictwo działało we własnym najlepszym interesie.
