Wśród oznak spowolnienia gospodarczego, spowolnienia wzrostu zysków i gwałtownej zmienności na giełdzie, inwestorzy mogą rozważyć koszyk akcji, które są „dobrze przygotowane do osiągania lepszych wyników w niepewnym otoczeniu gospodarczym”, zgodnie z szeroko zakrojonymi przeglądami przeprowadzonymi przez Goldman Sachs. Zasoby te oferują „margines bezpieczeństwa” na podstawie „stabilności i stosunkowo ograniczonego spadku”, mówi Goldman.
Koszyk Goldmana z 30 „zapasami bezpieczeństwa” obejmuje osiem: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International of Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) i Archer Daniels Midland Co. (ADM). Zapasy w koszyku Goldmana pochodzą z indeksu S&P 500 (SPX) i reprezentują szeroki zakres branż, wyszczególnionych w poniższej tabeli. To pierwsza z dwóch historii, które Investopedia poświęci temu raportowi, druga we wtorek.
8 zwycięzców „Marginesu bezpieczeństwa”
- FedEx: usługi spedycyjneIBM: sprzęt komputerowy i usługi komputeroweWalgreens: sieć drogerii Equity Residential: wynajem apartamentu zaufanie inwestycji w nieruchomości (REIT) Ekspedytorzy: usługi spedycyjne Lockheed Martin: lotnictwo i obrona Johnson & Johnson: farmaceutyki i produkty opieki zdrowotnej ADM: przetworzone towary rolne
Znaczenie dla inwestorów
Metodę przesiewową Goldmana rozpoczęto od obliczenia „skorygowanej wielokrotności wskaźnika P / E w przyszłości, zakładając, że szacunki EPS na następne dwanaście miesięcy zostaną zmniejszone o 10% w stosunku do obecnych oczekiwań konsensusu”. Następnie Goldman porównał skorygowane przyszłe P / E dla każdej akcji z jej 10-letnią medianą P / E i wybrał te akcje, „które nadal będą notowane z mniej niż 10% premią do historycznej mediany, jeśli zyski gwałtownie spadną”. FedEx, Walgreens i IBM są szczególnie atrakcyjne według tej analizy, z skorygowanymi wskaźnikami P / E do przodu, które są poniżej ich 10-letnich median odpowiednio o 31%, 22% i 18%.
Ale Goldman nie poprzestał na tym. Zapasy przechodzące przez opisany powyżej ekran główny musiały również przejść kilka innych. „Ponadto sprawdzamy atrybuty obronne, w tym silne bilanse, niezerową stopę dywidendy, beta mniej niż mediana S&P 500 i ograniczoną popularność wśród funduszy hedgingowych” - kontynuuje raport. Siła bilansowa jest mierzona przez Altman Z-Score, który ocenia prawdopodobieństwo bankructwa firmy. Zapasy o niskiej beta zwykle rosną lub spadają mniej niż rynek jako całość, co jest kolejną cechą defensywną.
Raport zauważa, że pomimo „wyjątkowo silnego wzrostu zysków”, wskaźnik P / E dla S&P 500 spadł z 18-krotnego prognozowanego zysku do 15-krotnego w ciągu ostatniego roku, co oznacza spadek o 17%. W rezultacie P / E do przodu jest na 61 miejscu zauważają, że percentyl w porównaniu do poprzednich 40 lat. Oczekują, że PKB w USA wzrośnie o 1, 9% w 2019 r., Co doprowadzi do wzrostu EPS o 6% w przypadku S&P 500. W połączeniu z prognozą, że terminowy wskaźnik P / E powróci do 16-krotnego zysku, prognozują 3000 w stosunku do S&P 500 o do końca 2019 r., aby zyskać 27, 5% od otwarcia 7 stycznia.
FedEx przewyższa margines bezpieczeństwa Goldmana, oparty na skorygowanym P / E, który jest 31% poniżej 10-letniej mediany historycznej, jak wspomniano powyżej. Jak podał Bloomberg, stado zostało ostatnio zmasakrowane obawami o spowolnienie gospodarcze i rosnące napięcia w handlu międzynarodowym. Jednak ci, którzy kupują bardziej optymistyczne spojrzenie Goldmana na perspektywy gospodarcze, mogą uznać akcje za przygotowane na niespodziankę pozytywnych zysków.
Patrząc w przyszłość
Kompromis z poszukiwaniem ochrony przed zapasami o niskim poziomie bezpieczeństwa beta polega na tym, że inwestor prawdopodobnie poświęci potencjał wzrostu, jeśli optymistyczne prognozy ekonomiczne i rynkowe Goldmana okażą się prawdą. Z drugiej strony, cykliczne zapasy przemysłowe, takie jak FedEx i Expeditors International, mogą mieć jeszcze większy minus, jeśli warunki gospodarcze i handlu międzynarodowego będą się nadal pogarszać.
