Wielu inwestorów i obserwatorów rynku obawia się, że w 2019 r. Może nadejść recesja, ponieważ pogorszenie koniunktury może wywołać lub pogłębić bessy. Ze swej strony Goldman Sachs nie widzi znaczącego spadku, ale firma przewiduje znaczne spowolnienie wzrostu PKB w USA. To tylko jedna z długiej listy przeciwnych wiatrów, którą Goldman Sachs przedstawia w komentarzu i wykresach w swoim najnowszym raporcie Cotygodniowy US. Investopedia koncentruje się na 6 z tych potężnych sił, które grożą ograniczeniem cen akcji w 2019 r. I później: oprócz spowolnienia gospodarki USA pozostałe spowalniają wzrost gospodarczy w Chinach, drastyczne obniżenie wzrostu zysków przedsiębiorstw w USA, przyspieszając inflacja, rosnące stopy procentowe i rosnące koszty płac.
| Wzrost realnego PKB w USA spada z 2, 9% w 2018 r. Do 1, 6% w 2020 r |
| Realny wzrost PKB w Chinach spada z 6, 6% w 2018 r. Do 6, 1% w 2020 r |
| Wzrost zysków S&P 500 zwalnia z 23% w 2018 r. Do 8% w 2019 r |
| Inflacja bazowa wzrasta z 1, 9% w 2018 r. Do 2, 2% w latach 2019-20 |
| Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 3, 5% w drugiej połowie 2019 r |
| Stopa bezrobocia w USA spada do 3, 2% w 2019 r., Powodując większą presję płacową |
Znaczenie dla inwestorów
Podczas gdy reforma podatków od przedsiębiorstw, w tym obniżki stawek podatkowych, sprawiły, że zyski przedsiębiorstw amerykańskich znalazły się na wyższym poziomie, ogromne stopy wzrostu zysków rok do roku opublikowane w 2018 r. Nie zostaną powtórzone w przypadku większości firm. Podsumowując, na podstawie rosnących szacunków konsensusu dla każdej firmy w indeksie S&P 500 (SPX) Goldman oblicza, że wzrost zysków dla całego indeksu spadnie z 23% w 2018 r. Do 8% w 2019 r.
Oczekuje się, że kilka sektorów wytrzyma spadek o ponad 15 punktów procentowych każdego w swoich rocznych wskaźnikach wzrostu zarobków, w przeliczeniu na Goldmana: energia wzrośnie z 102% do 25%, materiały z 32% do 4%, finanse z 29% do 10%, technologie informacyjne od 23% do 5%, a usługi komunikacyjne od 21% do 3%. Jak powiedział Nicholas Colas, współzałożyciel DataTrek Research, CNBC: „Rynki akcji mówią firmom, że już zarobiono łatwe pieniądze. W 2019 roku będą musiały na to zapracować”.
Ponieważ Chiny stały się drugą co do wielkości gospodarką świata obok USA, a ponieważ są głównym nabywcą towarów i usług oferowanych przez amerykańskie korporacje, spowolnienie gospodarcze ma poważne negatywne konsekwencje dla firm amerykańskich, a także dla całych Stanów Zjednoczonych gospodarka. Goldman przewiduje, że realne, skorygowane o inflację, stopy wzrostu PKB w Chinach utrzymają się na stosunkowo wysokim poziomie w 2019 i 2020 r., Odpowiednio 6, 2% i 6, 1%. Jest to jednak droga spowolnienia, która wyniosła 6, 9% w 2016 r. I 6, 6% w 2017 r.
Rosnące napięcia handlowe między USA i Chinami są źródłem niepokoju, ponieważ Chiny zareagowały na amerykańskie taryfy celne na swoje towary poprzez odwet w naturze. „Wielka wojna handlowa doprowadziłaby do znacznego ograniczenia wzrostu”, ostrzegł Bank of America Merrill Lynch w notatce dla klientów latem, cytowanej przez CNBC. „Spadek zaufania i zakłócenia łańcucha dostaw mogą spotęgować szok handlowy, prowadząc do całkowitej recesji” - dodała nota.
„Inflacja… wzrośnie z 1, 9% w tym roku do 2, 2% w każdym z kolejnych dwóch lat, czyli nieco powyżej celu 2% banku centralnego”. - Goldman Sachs
W poprzednich raportach Goldman ostrzegał przed rosnącymi kosztami, które stanowią poważny problem dla akcji w przyszłości. To właśnie w tym przypadku wzrostowe tendencje w zakresie ogólnej inflacji, płac i stóp procentowych budzą poważne obawy, ponieważ obniżą marże zysku. Wzrost kosztów nakładów generowany przez nowe amerykańskie taryfy na towary importowane to kolejne źródło presji na marże, a Goldman zaleca zapasy o wysokich marżach, jak szczegółowo opisano w innym artykule Investopedia, a także zapasy o wysokiej stopie zwrotu z kapitału (ROE), jak podsumowaliśmy w dodatkowym raporcie. Ponadto wzrost stóp procentowych sprawi, że obligacje staną się bardziej atrakcyjne w stosunku do akcji, i obniży wyceny akcji.
Patrząc w przyszłość
Goldman zasadniczo przewiduje spowolnienia zarówno w gospodarce, jak i na giełdzie, a nie recesję i krach na rynku bessy. Tymczasem Lawrence Summers, wieloletni profesor ekonomii na Harvardzie i były sekretarz skarbu USA, powiedział CNBC, że spowolnienie wzrostu w USA jest „prawie pewne” i że „ryzyko recesji wynosi prawie 50 procent w ciągu najbliższych dwóch lat, a może mniej. ” Biorąc pod uwagę rozbieżność opinii, inwestorzy powinni dobrze przygotować się na najgorsze.
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Ekonomia
3 wyzwania gospodarcze stojące przed USA w 2016 r
Ekonomia
Historia rynków niedźwiedzi
Zarządzanie ryzykiem
10 zagrożeń, które mogą wstrząsnąć rynkami w 2019 r
Ekonomia
Może recesje i depresje nie są takie złe
Ekonomia
Co to jest PKB i dlaczego jest tak ważny dla ekonomistów i inwestorów?
Przepisy i regulacje
Zwycięzcy i przegrani NAFTA
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Co należy wiedzieć o cyklu koniunkturalnym Cykl koniunkturalny opisuje wzrost i spadek produkcji towarów i usług w gospodarce. więcej Historia i krytyka Brazylii, Rosji, Indii i Chin (BRIC) BRIC (Brazylia, Rosja, Indie i Chiny) odnosi się do idei, że Chiny i Indie do 2050 r. staną się dominującymi światowymi dostawcami wytwarzanych towarów i usług, odpowiednio, podczas gdy Brazylia i Rosja staną się równie dominujące jak dostawcy surowców. więcej Odzyskiwanie w kształcie litery „W” Cykl gospodarczy recesji i ożywienia gospodarczego, który przypomina wykres „W”. więcej Wojna taryfowa Wojna taryfowa to bitwa gospodarcza między dwoma krajami, w których kraj A podnosi stawki podatkowe od eksportu kraju B, a następnie kraj B podnosi podatki od eksportu kraju A w odwecie. więcej Definicja rynny Koryto, z ekonomicznego punktu widzenia, może odnosić się do etapu cyklu koniunkturalnego, w którym działalność osiąga najniższy poziom lub ceny spadają, zanim nastąpi wzrost. więcej Co to jest wojna handlowa? Wojna handlowa - efekt uboczny protekcjonizmu - ma miejsce, gdy kraj A podnosi cła na import kraju B w odwecie za podniesienie ceł na import kraju A. Ten ciągły cykl zwiększonych taryf może prowadzić do wyrządzenia szkody przedsiębiorstwom i konsumentom zaangażowanych narodów, ponieważ ceny towarów rosną z powodu wzrostu kosztów importu. więcej