Ponieważ rentowności obligacji rosną ze względu na dobrą gospodarkę, a Rezerwa Federalna wskazuje, że zamierza utrzymać inflację pod kontrolą, inicjując w tym roku co najmniej dwa własne podwyżki stóp procentowych, inwestorzy obawiają się, że może to być szkodliwe dla cen akcji. Jednak niektóre akcje w przeszłości dobrze sobie radzą w środowisku rosnących stóp procentowych, donosi CNBC.
Korzystając z narzędzi analitycznych opracowanych przez Kensho Technologies Inc., CNBC zbadał wyniki akcji Dow Jones Industrial Average (DJIA) w 43 trzymiesięcznych okresach od stycznia 1993 r., Kiedy cena 10-letniej amerykańskiej noty skarbowej spadła o ponad 2%, wysyłając plony w górę.
Oto pięć akcji Dow, które osiągnęły najlepsze wyniki, ze średnimi zyskami w tych 43 trzymiesięcznych okresach: Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 13, 19%; Apple Inc. (AAPL), + 10, 38%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 9, 76%; Microsoft Corp. (MSFT), + 9, 74%; oraz Caterpillar Inc. (CAT). + 9, 47%.
Na drugim końcu spektrum rosnące stawki były najbardziej szkodliwe dla tych pięciu akcji Dow, również na CNBC, ze średnimi zyskami w tych 43 okresach: Verizon Communications Inc. (VZ), + 1, 87%; Coca-Cola Co. (KO), + 2, 56%; Merck & Co. Inc. (MRK), + 2, 91%; Pfizer Inc. (PFE), + 2, 95%; oraz Procter & Gamble Co. (PG), + 3, 15%.
Siły napędowe
Wraz ze wzrostem stóp procentowych banki mogą zwiększać różnicę między tym, co płacą deponentom a kredytobiorcami, zwiększając marże zysku. Wzrost gospodarczy pobudza również popyt na pożyczki i inne opcje finansowania. Duże firmy technologiczne, takie jak Apple i Microsoft, a także międzynarodowe koncerny przemysłowe, takie jak Caterpillar, mają znaczącą sprzedaż poza USA, która rośnie w dolarach amerykańskich, gdy dolar jest słaby. Indeks dolara amerykańskiego (DXY), który mierzy wartość dolara w stosunku do koszyka innych walut, spadł o 3, 4% r / r, według Bloomberg Markets.
Dolar zwykle umacnia się, gdy stopy procentowe rosną w USA, gdy rośnie popyt zagraniczny na obligacje emitowane w USA. CNBC wskazuje jednak, że w grę może wchodzić teraz inny związek przyczynowy: słabnący dolar może zmniejszać popyt na dług publiczny USA, obniżając ceny obligacji i podnosząc rentowność.
Notowania CNBC, które zwykle osiągają najgorsze wyniki w okresach wzrostu stóp, są akcjami defensywnymi i dywidendowymi, takimi jak te wymienione powyżej w sektorze telekomunikacyjnym, podstawowych artykułów konsumpcyjnych i farmaceutycznym. Stają się one stosunkowo mniej atrakcyjne, ponieważ zyski rosną nawet przy jeszcze bezpieczniejszym długu rządowym USA.
Obecna sytuacja
Rentowność 10-letniej T-Note wzrosła z 2, 405% na otwarciu 2 stycznia do 2, 728% na zamknięciu 31 stycznia według CNBC, co wskazuje, że cena obligacji już spadła o ponad 2% tylko w Styczeń.
W przypadku pięciu akcji Dow, które zwykle dobrze prosperują przy szybko rosnących stopach procentowych, CNBC zgłasza te YTD i roczny wzrost cen akcji do 31 stycznia:
- Goldman Sachs, + 5, 15% YTD, + 17% 1 rok Jabłko, -1, 6% YTD, + 38% 1 rok JP Organ Chase, + 8, 16% YTD, + 37% 1 rokMicrosoft, + 11, 07% YTD, + 47% 1 rok Caterpillar, +3, 30 %, + 70% 1 rok
Oczywiście czynniki inne niż zmiany stóp procentowych wpłyną na szacunki zysków i ceny akcji w danym okresie. Na przykład Apple ma opublikować wyniki za czwarty kwartał po zamknięciu rynku 1 lutego, w związku z pogarszającymi się oczekiwaniami dotyczącymi sprzedaży iPhone'a i innych czynników.
