Co to jest dług wymienny na akcje zwykłe?
Dług wymienny na akcje zwykłe (DECS) to instrument dłużny, który zapewnia posiadaczowi płatności kuponowe oprócz wbudowanej opcji krótkiej sprzedaży i długiego wezwania na akcje spółki emitującej. Podstawowym zamiennym zabezpieczeniem jest ogólnie produkt strukturalny z listy.
Zrozumieć dług wymienny na akcje zwykłe (DECS)
Dług wymienny na instrumenty zwykłe (DECS) daje posiadaczowi prawo do zamiany papieru wartościowego na akcje zwykłe spółki bazowej. Preferowane wyemitowane kapitałowe papiery wartościowe z prawem do dywidendy (PRIDES) to jeden przykład długu wymiennego na akcje zwykłe i są to syntetyczne papiery wartościowe składające się z kontraktu terminowego na zakup papierów wartościowych emitenta i oprocentowanego depozytu za określoną cenę. Płatności odsetkowe są dokonywane w regularnych odstępach czasu, a konwersja na zabezpieczenie bazowe jest obowiązkowa w terminie zapadalności. PRIDES zostały po raz pierwszy wprowadzone przez Merrill Lynch & Co.
Papiery wartościowe oznaczone jako dług wymienny na akcje zwykłe to jeszcze jeden produkt finansowy objęty ogólną klasyfikacją zamiennych papierów wartościowych lub „papierów zamiennych”. Zamienne papiery wartościowe to korporacyjne papiery wartościowe (zazwyczaj akcje uprzywilejowane lub obligacje), które są wymienialne na określoną liczbę innych form (zwykle akcje zwykłe) po wcześniej ustalonej cenie. Inwestorów przyciągają obligacje zamienne ze względu na ich cechy hybrydowe: zadłużenie jednoczęściowe, z częściowo bezpiecznym strumieniem dochodów, kupony; oraz druga cecha zapewniająca wzrost, wynikający z zysków kapitałowych.
Kabriolety to produkty strukturyzowane, które banki i inne podmioty pakują, aby spełnić wymagania różnych rodzajów inwestorów. Czasami preferowana jest pewna forma zabezpieczeń, powiedzmy dług, ale apetyty inwestorów nie są tak silne bez dodanych cech podobnych do akcji. Aby papier był bardziej zbywalny, wymienialność jest jeszcze jedną cechą, która może zwiększyć popyt na niektóre rodzaje papierów wartościowych.
Korzystanie z długu wymiennego na akcje zwykłe
Dobrym przykładem zastosowania długu zwykłego może być firma obiecująca, ale młoda. Bez długiej dokumentacji finansowej firma ta może nie być w stanie zabezpieczyć konwencjonalnego finansowania dłużnego, szczególnie przy rozsądnej stopie procentowej. Aby obniżyć koszty odsetek i uczynić ofertę długu bardziej atrakcyjną (zbywalną), zabezpieczenie to można uzupełnić o dodatkową opcję konwersji długu na akcje zwykłe. Teraz, z dodatkowym potencjałem zysków kapitałowych, inwestorzy mogą przyjrzeć się bliżej, domagając się mniejszego kuponu niż zwykła (wolna od opcji) obligacja.
