Wyprzedaż na dzikim rynku w drugiej połowie 2018 r. I coraz bardziej gołębia Rezerwa Federalna kształtują się, aby być pozytywnymi czynnikami dla wyników akcji o wartości w 2019 r. Handlując głębokimi rabatami w stosunku do ich własnej historii, akcje o wartości, takie jak Western Digital Corp., L Brands Inc., FedEx Corp. i Nielsen Holdings PLC będą w tym roku osiągać lepsze wyniki. „Oczekujemy, że w ciągu następnych ponad 12 miesięcy historia się powtórzy, a czynniki wartości, takie jak dochód z przepływów pieniężnych, cena do książki i cena do sprzedaży, by zapewnić sobie dobre wyniki” - napisał Christopher Harvey, analityk Wells Fargo, według Barrona.
4 wielkich przegranych może zostać zwycięzcami
· Western Digital (WDC): - 42%
· Marki L (LB): - 45%
· FedEx (FDX): - 26%
· Nielsen Holdings (NLSN): - 22%
Co to oznacza dla inwestorów
Słabe wyniki zapasów wartościowych w ciągu ostatnich kilku lat w stosunku do ich zapasów wzrostowych spowodowały, że wielu zastanawia się, kiedy wreszcie może nastąpić „rotacja wartości”. Wiele osób spodziewało się zmiany wartości w zeszłym roku, ale późna wyprzedaż wyprzedziła te oczekiwania. Sprawiło to jednak, że zapasy o niższej wartości były jeszcze tańsze. Harvey twierdzi, że punkt zwrotny dla akcji o wartości zbliża się obecnie do bliskiego horyzontu, ponieważ różnica w wycenie między najtańszymi akcjami S&P 500 a ich najdroższymi nie była tak duża jak teraz od kryzysu finansowego w 2008 roku.
Wskazanie Fed, że wstrzymuje się od dalszych podwyżek stóp procentowych i będzie postępował wolniej w obecnym cyklu podwyżek stóp procentowych, jest kolejnym katalizatorem zapasów wartościowych. Harvey zwraca również uwagę na zaostrzenie spreadów kredytowych i już płaską krzywą dochodowości, która zaczyna rosnąć jako pozytywne wskaźniki. „Te makro-trendy wpływają na koszt kapitału, ryzyko rynkowe i ostatecznie mnożniki zapasów, szczególnie w przypadku papierów wartościowych, które często są obciążone długiem i wiążą się z wyższym ryzykiem”, napisał, według Barrona.
Jedna z najlepszych ofert Wells Fargo, FedEx, jest obecnie tak tania, że niektórzy analitycy twierdzą, że Amazon.com powinien rozważyć zakup firmy, jeśli gigant e-commerce chce również zdominować usługę dostarczania paczek. W związku z tym, że FedEx handluje obecnie terminowym wskaźnikiem ceny do zysku (wskaźnik P / E) na poziomie 9, 85, analityk Loop Capital Markets Anthony Chukumba napisał niedawno: „Amazon może dokonać akrecyjnego przejęcia najlepszej globalnej sieci za ułamek kosztów samemu to buduję ”.
Analitycy JPMorgan potwierdzają, że rzeczywiście istnieje ekstremalna rozpiętość wyceny między zapasami wartościowymi i wzrostowymi, co jest tylko jednym z powodów, dla których oczekują oni wzrostu wartości zapasów wartościowych. Zgadzając się również z tezą Harveya, że bardziej gołębia postawa Fedu jest dobra dla akcji o wartości, analitycy przytaczają prawie cykliczne rozproszenie wyceny w przód w cyklu, czynnik sezonowy na początku roku, który zwykle sprzyja akcjom o wartości i oczekiwania dotyczące słabnący dolar amerykański jako kolejne powody do optymizmu.
Patrząc w przyszłość
Podczas gdy zapasy wartości są na najniższych poziomach w ostatnich latach, ostatni wzrost na rynku ożywił zapasy wzrostowe. Tak długo, jak inwestorzy będą optymistycznie patrzeć na wzrost akcji, może upłynąć trochę czasu, zanim zmiana nastąpi. Jeśli jednak rajd się załamie, akcje wartościowe mogą zyskać szansę na rozkwit.
