Zdaniem Roberta Shillera, profesora ekonomii Uniwersytetu Yale i laureata Nagrody Nobla w CNBC, nagła i gwałtowna korekta rynku akcji może nastąpić w dowolnym momencie i bez żadnego ostrzeżenia lub oczywistej przyczyny. Podczas gdy wielu inwestorów zastanawia się, co spowoduje korektę o 10% lub więcej, jeśli nie pełny spadek rynku niedźwiedzi o co najmniej 20%, Shiller powiedział CNBC: „nie potrzebuje spustu, to dynamika bąbelków z natury sprawia, że ostatecznie dobiegają końca ”.
Shiller powiedział także CNBC, że długi rynek hossy w USA jest częścią „historii świata… która napędza rynki w tym czasie”. Tak więc, podobnie jak optymistyczny obraz sytuacji gospodarczej na świecie był głównym czynnikiem podnoszącym amerykańskie akcje w górę, tak negatywne wiadomości z dowolnego miejsca na świecie mogą wywołać kryzys zaufania wśród amerykańskich inwestorów. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 5 globalnych ryzyk, które mogą hamować zapasy w 2018 r .)
Szalone zakupy
Od czasu poprzedniego niskiego poziomu bessy, osiągniętego w obrocie śróddziennym w dniu 6 marca 2009 r., Indeks S&P 500 (SPX) zyskał ponad czterokrotnie, zyskując 326%. W ciągu ostatnich trzech lat, od zamknięcia 23 stycznia 2015 r., Wzrost wyniósł 38%.
Wśród wielu wskaźników, które budzą obawy wśród konserwatywnych inwestorów, jest rosnąca popularność dynamiki inwestowania, w której najgorętsze i najdroższe akcje są ścigane niezależnie od fundamentów, wysyłając swoje wyceny na jeszcze bardziej zawrotne wyżyny. Ci, którzy mają długie wspomnienia, przypomną sobie, że bańka internetowa dotcom z końca lat 90. wzrosła w wyniku podobnego sposobu myślenia wśród inwestorów. Rzeczywiście, kolejną paralelą między bańką dotcom a dzisiejszą jest zatłoczenie inwestorów w akcje o wysokiej cenie. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego inwestorzy giełdowi grają w ryzykowną grę „Momentum” ).
„Nasty Surprise”
Podczas gdy ceny akcji są podnoszone przez solidne raporty zysków i prognoz korporacyjnych, analitycy z paryskiej Societe Generale SA wydali własne ostrzeżenie, raporty Bloomberg. Patrząc na S&P 500 minus zapasy finansowe i energetyczne, zauważają, że tempo wzrostu przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej stale spada od 2013 r., Spadając do prognozowanego poziomu 0% w 2018 r. W zgodzie ze spłaszczoną krzywą dochodowości, która zwykle sygnalizuje nadchodzące recesja, to pogorszenie przepływów pieniężnych oznacza, że „rynki akcji mogą być paskudną niespodzianką”, jak cytuje Bloomberg z raportu SocGen.
Odcienie 1929 r
Shiller jest najlepiej znany jako twórca wskaźnika CAPE, który porównuje wartość S&P 500 ze średnim EPS w ciągu ostatnich 10 lat. Podnosząc alarm dla inwestorów unikających ryzyka, CAPE rejestruje teraz wyższe wyceny niż przed Wielką Krachem na Giełdzie Papierów Wartościowych w 1929 roku. Dopiero podczas bańki internetowej dotcom CAPE wzrosło jeszcze wyżej.
Z drugiej strony, guru rynku Rob Arnott z Research Associates zwraca uwagę, że CAPE rośnie z czasem i twierdzi, że jest to uzasadnione podstawami ekonomicznymi. Ponadto stwierdza, że CAPE ma dziś znacznie mniejsze odchylenie w górę od trendu niż w 1929 r. Tymczasem Financial Times zauważa, że CAPE nie bierze pod uwagę stóp procentowych. Dzisiejsze niskie stopy procentowe, niższe niż w 1929 r., Sprawiają, że wysokie wyceny akcji są racjonalne ekonomicznie, wskazuje FT. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego krach na giełdzie w 1929 roku mógł się wydarzyć w 2018 r .)
Przewidywanie bańki mieszkaniowej
Sława Shillera opiera się częściowo na jego identyfikacji rosnącej bańki mieszkaniowej w USA w 2003 r. Następnie nastąpiło krach na rynku subprime, który rozpoczął się w 2007 r., Co z kolei przyczyniło się do powstania kryzysu finansowego w 2008 r. Według Forbesa, Shiller był jednym z kilku ekonomistów ostrzegających o bańce mieszkaniowej w 2003 r., a najbardziej znaną postacią, która zaprzeczyła jej istnieniu, był Alan Greenspan, ówczesny przewodniczący Rezerwy Federalnej. Niedawno Greenspan wydał alarm o bańce na rynku obligacji. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Największe zagrożenie dla akcji to załamanie obligacji: Greenspan .)
