DEFINICJA Strategii dopasowania
Strategią pasującą jest nabywanie inwestycji, których wypłaty będą zbieżne z zobowiązaniami osoby fizycznej lub firmy. W ramach strategii dopasowywania każda inwestycja jest wybierana na podstawie profilu ryzyka inwestora i wymagań dotyczących przepływów pieniężnych. Wypłata może obejmować dywidendy, płatności kuponowe lub spłatę kwoty głównej.
ŁAMANIE W DÓŁ Dopasowywanie strategii
Odpowiednia strategia dla portfela o stałym dochodzie łączy czas trwania aktywów i pasywów w tak zwaną immunizację. W praktyce dokładne dopasowanie jest trudne, ale celem jest stworzenie portfela, w którym dwa składniki całkowitego zwrotu - zwrot ceny i zwrot z inwestycji - dokładnie się równoważą, gdy zmieniają się stopy procentowe. Istnieje odwrotna zależność między ryzykiem cenowym a ryzykiem reinwestycji, a jeśli stopy procentowe ulegną zmianie, portfel osiągnie tę samą stałą stopę zwrotu. Innymi słowy, jest „uodporniony” na zmiany stóp procentowych. Uzgadnianie przepływów pieniężnych to kolejna strategia, która będzie finansować strumień zobowiązań w określonych odstępach czasu z przepływami pieniężnymi z płatności kapitału i kuponów na instrumentach o stałym dochodzie.
Inne przykłady strategii dopasowania
Emeryci żyjący z dochodów z ich portfeli zasadniczo polegają na stabilnych i ciągłych płatnościach uzupełniających płatności z tytułu zabezpieczenia społecznego. Strategia dopasowywania obejmowałaby strategiczny zakup papierów wartościowych w celu wypłacania dywidend i odsetek w regularnych odstępach czasu. Idealnie byłoby, gdyby strategia dopasowywania istniała na długo przed rozpoczęciem lat emerytalnych. Fundusz emerytalny zastosowałby podobną strategię, aby zapewnić spełnienie swoich zobowiązań do świadczeń.
W przypadku przedsiębiorstwa produkcyjnego, dewelopera infrastruktury lub wykonawcy budowy strategia polegająca na dopasowaniu wymagałaby wyrównania harmonogramu płatności finansowania dłużnego projektu lub inwestycji z przepływami pieniężnymi z inwestycji. Na przykład konstruktor dróg płatnych uzyskałby finansowanie projektu i zacząłby spłacać dług, gdy droga płatna zostanie otwarta dla ruchu, i z czasem będzie kontynuować regularne płatności.
