Wśród gorzkiej wojny handlowej między USA a Chinami niezauważalnym wydarzeniem jest próba dużych banków amerykańskich do konkurowania w szybko rozwijającym się chińskim sektorze finansowym. Chiny niedawno ogłosiły konkretne daty, w których zaczną zezwalać na pełną zagraniczną własność firm świadczących usługi finansowe na kontynencie. Chińska Komisja Papierów Wartościowych poinformowała, że kontrole własności zagranicznej firm futures, firm zarządzających funduszami i firm papierów wartościowych zostaną zniesione w przyszłym roku, odpowiednio, 1 stycznia, 1 kwietnia i 1 grudnia.
„Chiny są bardzo zdeterminowane, aby zreformować swoje rynki finansowe i wiedzą, że bez głównych amerykańskich graczy bardzo trudno jest mówić o prawdziwie umiędzynarodowionym rynku”, zauważa Michael Pettis, profesor finansów w Guanghua School of Management na Uniwersytecie Peking, według szczegółowego raportu w Bloomberg. „Ma również sens, aby Chiny przyjmowały bardzo ważne źródło wsparcia lobbystycznego, zwłaszcza, że w USA jest tak mało” - dodał.
W tym celu kierownictwo wiodących amerykańskich firm finansowych, w tym JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS) i Morgan Stanley (MS), a także firmy funduszy hedgingowych i private equity The Blackstone Group (BX) i Cytadela niedawno spotkały się z wyższymi chińskimi organami regulacyjnymi w Pekinie. Jednak nowa runda działań wojennych może zaciemniać ich nadzieje. W szczególności Stany Zjednoczone nałożyły niedawno ograniczenia eksportowe na ponad dwa tuziny chińskich firm, oskarżając je o nadużywanie mniejszości muzułmańskich, a także nakładając ograniczenia wizowe na chińskich urzędników, informuje The Wall Street Journal.
Kluczowe dania na wynos
- Chiny otwierają rynek finansowy na zagraniczne, w tym amerykańskie, banki. Chińskie organy regulacyjne uważają to za klucz do zreformowania swojego sektora finansowego. Banki USA agresywnie dążą do ekspansji w Chinach.
Znaczenie dla inwestorów
Najbardziej zaludniony kraj na świecie z blisko 1, 4 miliarda ludzi, Chiny mają system finansowy warty już 43 tryliony dolarów na Bloomberg. Całkowite zyski zarobione przez chińskie banki komercyjne w 2018 r. Wyniosły prawie 267 mld USD, zgodnie z raportem China Banking Association przedstawionym przez China Daily. Sektor bankowy w USA odnotował zyski w wysokości 62, 6 mld USD w drugim kwartale 2019 r., Według danych z FDIC zgłoszonych przez Reuters.
Chiński system finansowy został dotknięty wieloma problemami, które według organów regulacyjnych mogą zostać opanowane, jeśli wiodące instytucje zagraniczne z lepszymi praktykami biznesowymi zostaną dopuszczone do wejścia na rynek. Wśród tych problemów są rekordowo wysokie odsetki niewypłacalności obligacji korporacyjnych, rosnąca liczba złych pożyczek, duże błędy rachunkowe spółek publicznych oraz niedokładne zgłoszenia kandydatów na IPO.
„Otwarcie jest sposobem na wywarcie presji na reformy systemu finansowego, zwłaszcza biorąc pod uwagę wiele konkurujących ze sobą grup interesu”, powiedział Li Haitao, wybitny profesor finansów dziekan w Cheung Kong Graduate School of Business w Pekinie, Bloomberg.
W międzyczasie, wraz ze wzrostem klasy średniej i wyższej, chińska gospodarka staje się coraz bardziej napędzana konsumpcją, a także rośnie popyt na usługi zarządzania majątkiem. Ponadto jego nadwyżka handlowa zmniejszała się jeszcze przed wojną handlową.
„Aby uniknąć wyzwań związanych z bilansem płatniczym, Pekin musi przyciągnąć odpowiednio duże wpływy kapitałowe, a także dąży do otwarcia sektora finansowego, mając na uwadze tę długoterminową rzeczywistość”, jak cytował Daniel Rosen, partner w firmie badawczej Rhodium Group w tym samym raporcie.
„Wszyscy jesteśmy w środku. Nie zwalniamy tempa” - stwierdził Jamie Dimon, dyrektor generalny JPMorgan Chase w wywiadzie dla Bloomberg na początku tego roku. Jego bank uzyskał zgodę na większościowe udziały w spółce joint venture zajmującej się papierami wartościowymi w Chinach, aby stać się jedynym właścicielem, gdy pozwolą na to organy nadzoru.
Goldman Sachs złożył wniosek o przejęcie większościowej kontroli nad swoją spółką joint venture w Chinach, Goldman Sachs Gao Hua Securities, która świadczy usługi bankowości inwestycyjnej, takie jak gwarantowanie emisji papierów wartościowych i doradztwo w zakresie fuzji i przejęć, informuje Reuters. Goldman sprawował już kontrolę operacyjną nad JV, ale był ograniczony do 33% udziałów przez organy regulacyjne. UBS Group AG (UBS) i Morgan Stanley również złożyły wnioski o przejęcie większościowej kontroli nad swoimi JV, podczas gdy HSBC Holdings Ltd. (HSBC) pod koniec 2017 r. Uruchomił większościowy JV w wyniku częściowej siedziby w Hongkongu.
Patrząc w przyszłość
Bloomberg zauważa, że państwowy bank przemysłowy i komercyjny China Ltd. (ICBC) jest największym na świecie pod względem aktywów, osiągając roczne zyski o około 33% wyższe niż JPMorgan Chase. „JPMorgan musi być wybiórczy w stosunku do wybranych przez siebie firm, aby osiągnąć znaczącą pozycję konkurencyjną w Chinach” - zauważa Benjamin Quinlan, dyrektor generalny firmy konsultingowej Quinlan & Associates w Hongkongu. „Nie sądzę, by kiedykolwiek walczyli z ICBC, biorąc pod uwagę ogrom zasobów, którymi dysponuje ICBC” - dodał.
