Obligacje zabezpieczone to dłużne papiery wartościowe emitowane przez instytucję finansową i zabezpieczone przez odrębną grupę aktywów; w przypadku niewypłacalności instytucji finansowej obligacja zostaje zabezpieczona. Obligacje zabezpieczone stanowią skuteczny i tańszy sposób dla kredytodawców na rozszerzenie działalności zamiast emisji niezabezpieczonych instrumentów dłużnych.
Zerwanie listu zastawnego
Obligacje zabezpieczone to inwestycje pochodne, podobne do papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i zabezpieczonych aktywami (ABS), które są powszechne w Europie i powoli zyskują zainteresowanie w Stanach Zjednoczonych. Instytucja finansowa kupuje inwestycje generujące środki pieniężne, zazwyczaj hipoteki lub pożyczki sektora publicznego, a następnie gromadzi inwestycje razem i emituje obligacje pokryte środkami pieniężnymi pochodzącymi z inwestycji. Emisja listów zastawnych pozwala instytucjom finansowym kupować i sprzedawać aktywa w celu poprawy jakości kredytowej, obniżenia kosztów finansowania zewnętrznego i finansowania długu publicznego. Instytucje mogą zastąpić niespłacone lub przedpłacone pożyczki pożyczkami na wykonanie, aby zminimalizować ryzyko związane z aktywami bazowymi.
Bezpieczeństwo listów zastawnych
Pożyczki zabezpieczone wynikające z obligacji zabezpieczonych pozostają w bilansie emitenta. W związku z tym, jeżeli instytucja stanie się niewypłacalna, inwestorzy posiadający obligacje mogą nadal otrzymywać zaplanowane płatności odsetkowe od aktywów bazowych obligacji, a także kapitału w terminie wymagalności obligacji. Ze względu na dodatkową warstwę ochronną obligacje zabezpieczone zazwyczaj mają rating AAA.
Trendy w obligacjach zabezpieczonych w Stanach Zjednoczonych
W 1988 r. Unia Europejska (UE) opracowała wytyczne dla transakcji zabezpieczonych obligacji, które pozwalają inwestorom rynku obligacji umieścić więcej aktywów w zabezpieczonych obligacjach niż wcześniej było to dozwolone. We wrześniu 2007 r. Washington Mutual stał się pierwszym bankiem amerykańskim emitującym obligacje zabezpieczone oparte na euro. Po ogłoszeniu przez Sekretarza Skarbu USA Henry'ego Paulsona w dniu 28 lipca 2008 r., O planach Skarbu i instytucji partnerskich ożywienia rynku tych papierów, Bank of America stał się pierwszym bankiem emitującym obligacje zabezpieczone oparte na dolarach. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup i inne amerykańskie banki również wyemitowały obligacje zabezpieczone. Banki europejskie wyraziły zainteresowanie wejściem na rynek amerykański za pomocą obligacji zabezpieczonych opartych na euro.
Korzyści z listów zastawnych w Stanach Zjednoczonych
Obligacje zabezpieczone mogą pomóc bankom amerykańskim pozyskać dodatkowe fundusze, które uwolnią kapitał na działalność finansową, na przykład poprzez przedłużenie dodatkowych hipotek. Dodatkowe fundusze stymulują gospodarkę, zachęcając konsumentów do zostania właścicielami domów. Obligacje zabezpieczone mogą również zapewniać fundusze na zwiększenie rozwoju infrastruktury, zmniejszając w ten sposób obciążenie finansowe lokalnych, stanowych i federalnych agencji rządowych.
Przykład obligacji zabezpieczonej
W lipcu 2016 r. Ratingi Fitch potwierdziły, że niespłacone hipoteczne obligacje zabezpieczone hipoteką DBS Bank Ltd., o wartości ponad 1, 5 mld USD, uzyskały ocenę AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd gwarantowała płatności listów zastawnych. Wysoka ocena wynikała częściowo z długoterminowej oceny ryzyka niewypłacalności emitenta przez DBS Bank na poziomie AA-, stabilnego limitu nieciągłości wynoszącego trzy wycięcia oraz odsetka aktywów wykorzystanego w teście pokrycia aktywów na poziomie 85, 5%.
