Wykup zabezpieczony to strategia opcji, której można użyć, aby zmniejszyć ryzyko związane z długą pozycją w aktywach, pisząc opcje kupna dla tego samego zasobu. Połączenia objęte gwarancją można wykorzystać do zwiększenia dochodu i zabezpieczenia ryzyka w portfelu. Podczas korzystania ze strategii połączeń objętych gwarancją maksymalna strata i maksymalny zysk są ograniczone.
Sprzedając opcję kupna, jesteś zobowiązany dostarczyć akcje nabywcy, jeśli zdecyduje się on skorzystać z prawa do zakupu opcji. Załóżmy na przykład, że sprzedajesz jedną umowę opcji kupna XYZ z ceną wykonania 15 USD, która wygasa w przyszłym tygodniu. Jeśli cena akcji zamknie się powyżej 15 USD w dniu wygaśnięcia, będziesz musiał dostarczyć 100 akcji XYZ nabywcy opcji.
Maksymalna kwota, którą możesz stracić na zabezpieczonej pozycji połączenia, jest ograniczona. Maksymalna kwota, którą możesz stracić na długiej pozycji, to cena zapłacona za dany składnik aktywów. Jeśli ustalisz pozycję objętą gwarancją, maksymalną stratą będzie cena zakupu akcji minus premia otrzymana za sprzedaż opcji kupna.
Na przykład masz długie 100 udziałów w spółce TUV po cenie 10 USD. Uważasz, że zapasy wzrosną do 15 USD za sześć miesięcy i jesteś gotów sprzedać zapasy po 12 USD. Załóżmy, że sprzedajesz jedną opcję kupna TUV z ceną wykonania 12 USD, która wygasa za sześć miesięcy, za 300 USD za kontrakt. Na kilka godzin przed wygaśnięciem umowy opcji kupna TUV ogłasza ogłoszenie upadłości, a cena akcji spada do zera. Straciłbyś 1000 USD na długiej pozycji w magazynie. Ponieważ jednak otrzymałeś premię w wysokości 300 USD, Twoja strata wynosi 700 USD (1000–300 USD).
