Historyczna premia za ryzyko rynkowe stanowi różnicę między tym, czego inwestor oczekuje w zamian za zwrot z portfela akcji, a wolną od ryzyka stopą zwrotu. W ciągu ostatniego stulecia historyczna premia za ryzyko rynkowe wyniosła średnio od 3, 5% do 5, 5%.
Kluczowe dania na wynos
- Historyczna premia za ryzyko rynkowe odnosi się do różnicy między zwrotem, jaki inwestor spodziewa się uzyskać w portfelu akcji, a wolną od ryzyka stopą zwrotu. Wolna od ryzyka stopa zwrotu to teoretyczna liczba reprezentująca stopę zwrotu z inwestycji, która ma brak ryzyka Wszystkie inwestycje wiążą się z pewnym ryzykiem, więc stopa zwrotu wolna od ryzyka jest jedynie teoretyczna. Historyczna premia za ryzyko rynkowe może różnić się nawet o 2%, ponieważ inwestorzy mają różne style inwestowania i inną tolerancję na ryzyko.
Stopa zwrotu wolna od ryzyka
Stopa zwrotu wolna od ryzyka to teoretyczna stopa zwrotu inwestycji bez ryzyka. Stopa wolna od ryzyka to odsetki, których inwestor oczekiwałby od inwestycji wolnej od ryzyka przez określony czas. Jest to liczba teoretyczna, ponieważ każda inwestycja niesie ze sobą pewne ryzyko.
Trzymiesięczne bony skarbowe USA są często wykorzystywane jako przybliżenie wolnej od ryzyka stopy zwrotu ze względu na przekonanie, że nie ma ryzyka, że rząd nie wywiąże się ze swoich zobowiązań.
Stopę wolną od ryzyka można ustalić, odejmując bieżącą stopę inflacji od dochodowości obligacji skarbowych odpowiadającej proponowanemu okresowi inwestycji inwestora.
Teoretycznie stopa zwrotu wolna od ryzyka jest minimalnym zwrotem, jakiego oczekuje inwestor, ponieważ nie podejmie już żadnego ryzyka, chyba że potencjalny zwrot przewyższy stopę wolną od ryzyka; w rzeczywistości stopa wolna od ryzyka jest teoretyczna, ponieważ każda inwestycja wiąże się z pewnym ryzykiem.
Zrozumienie premii za ryzyko rynkowe
Premia za ryzyko rynkowe składa się z trzech części:
- Wymagana premia za ryzyko, która jest zasadniczo zwrotem ponad stopę wolną od ryzyka, którą inwestor musi zrealizować, aby uzasadnić niepewność inwestycji kapitałowych. Historyczna premia za ryzyko rynkowe, która ujawnia historyczną różnicę między zwrotami z rynku a wolną od ryzyka zwrot z inwestycji, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe. Oczekiwana premia za ryzyko rynkowe, która pokazuje różnicę w zyskach, którą inwestor spodziewa się uzyskać dzięki inwestowaniu na rynku.
Dlaczego premia za ryzyko historyczne jest różna?
Oczekiwana premia i wymagana premia różnią się między inwestorami ze względu na różne style inwestowania i tolerancję na ryzyko.
Historyczna premia za ryzyko waha się nawet o 2% w zależności od tego, czy analityk zdecyduje się obliczyć średnie różnice zwrotu z inwestycji arytmetycznie czy geometrycznie. Średnia arytmetyczna jest równa lub większa od średniej geometrycznej. Gdy występuje większa zmienność między średnimi, istnieje większa różnica między dwoma obliczeniami. Średnia arytmetyczna zwykle rośnie, gdy okres czasu, w którym obliczana jest średnia, jest krótszy.
Zauważalna jest także różnica w historycznej premii za ryzyko rynkowe w stosunku do krótkoterminowych stóp wolnych od ryzyka i długoterminowych stóp wolnych od ryzyka. Zazwyczaj istnieje wyższa premia za ryzyko rynkowe o około 1% w porównaniu do krótkoterminowej stopy wolnej od ryzyka.
