Co to jest delta?

Spis treści

• Co to jest Delta?
• Zrozumienie Delta
• Przykłady Delta
• Jak Delta dyktuje zachowanie
• Delta Spread

Co to jest Delta?

Delta to stosunek, który porównuje zmianę ceny składnika aktywów, zwykle zbywalnego papieru wartościowego, z odpowiednią zmianą ceny jego instrumentu pochodnego. Na przykład, jeśli opcja akcji ma wartość delta wynoszącą 0, 65, oznacza to, że jeśli cena akcji podstawowej wzrośnie o 1 USD za akcję, opcja na niej wzrośnie o 0, 65 USD za akcję, przy czym wszystkie pozostałe będą równe.

Delta

Zrozumienie Delta

Wartości delta mogą być dodatnie lub ujemne w zależności od rodzaju opcji. Na przykład delta dla opcji kupna zawsze wynosi od 0 do 1, ponieważ wraz ze wzrostem ceny aktywów bazowych cena opcji kupna rośnie. Delty opcji sprzedaży zawsze mieszczą się w zakresie od -1 do 0, ponieważ wraz ze wzrostem bezpieczeństwa bazowego spada wartość opcji sprzedaży.

Na przykład, jeśli opcja sprzedaży ma deltę -0, 33, a cena instrumentu bazowego wzrośnie o 1 USD, cena opcji sprzedaży spadnie o 0, 33 USD. Technicznie wartość delty opcji jest pierwszą pochodną wartości opcji w odniesieniu do ceny bazowego papieru wartościowego.

Delta jest często stosowana w strategiach zabezpieczających i jest również określana jako wskaźnik zabezpieczenia.

Przykłady Delta

Załóżmy, że istnieje publicznie notowana korporacja o nazwie BigCorp. Akcje jego akcji są kupowane i sprzedawane na giełdzie papierów wartościowych, a dla tych akcji handlowane są opcje sprzedaży i opcje kupna. Delta dla opcji kupna akcji BigCorp wynosi 0, 35. Oznacza to, że zmiana ceny akcji BigCorp o 1 USD powoduje zmianę ceny opcji kupna BigCorp o 0, 35 USD. Tak więc, jeśli akcje BigCorp będą sprzedawane po 20 USD, a opcja kupna za 2 USD, zmiana ceny akcji BigCorp na 21 USD oznacza, że ​​opcja kupna wzrośnie do ceny 2, 35 USD.

Opcje Put działają w odwrotny sposób. Jeśli opcja sprzedaży akcji BigCorp ma deltę - 65 USD, to wzrost ceny akcji BigCorp o 1 USD powoduje obniżenie ceny opcji sprzedaży BigCorp o 0, 65 USD. Jeśli więc akcje BigCorp będą sprzedawane po 20 USD, a opcja sprzedaży na 2 USD, to akcje BigCorp wzrosną do 21 USD, a opcja sprzedaży spadnie do ceny 1, 35 USD.

Jak Delta dyktuje zachowanie

Delta jest ważnym obliczeniem (wykonywanym przez oprogramowanie komputerowe), ponieważ jest jednym z głównych powodów, dla których ceny opcji zmieniają się tak, jak to robią, i jest wskaźnikiem tego, jak inwestować. Zachowanie delty opcji kupna i sprzedaży jest wysoce przewidywalne i bardzo przydatne dla zarządzających portfelem, traderów, zarządzających funduszami hedgingowymi i inwestorów indywidualnych.

Zachowanie delty opcji kupna zależy od tego, czy opcja jest „gotowa” (obecnie zyskowna), „gotowa” (jej cena wykonania jest obecnie równa cenie akcji) lub „gotówkowa” (obecnie nieopłacalne). Opcje połączeń za pieniądze zbliżają się do 1 w miarę zbliżania się terminu ich wygaśnięcia. Opcje połączeń za pieniądze zazwyczaj mają deltę 0, 5, a delta opcji połączeń za pieniądze zbliża się do 0 w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia. Im głębsza opcja kupna w gotówce, tym bliżej delty będzie 1, a tym bardziej opcja będzie się zachowywać jak aktywa bazowe.

Zachowanie delta opcji sprzedaży zależy również od tego, czy opcja jest „gotówkowa”, „gotówkowa”, czy „gotówkowa” i są przeciwieństwem opcji kupna. Opcje kupna w gotówce zbliżają się do -1 w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia. Opcje sprzedaży przy kasie zazwyczaj mają deltę -0, 5, a delta opcji sprzedaży przy kasie zbliża się do 0 w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia. Im głębsza opcja sprzedaży, tym delta będzie bliższa -1.

Delta Spread

Spread spread jest strategią handlu opcjami, w której inwestor początkowo ustala pozycję neutralną dla delty, jednocześnie kupując i sprzedając opcje proporcjonalnie do neutralnego stosunku (to znaczy, dodatnie i ujemne delty równoważą się, tak aby całkowita delta aktywów w pytanie wynosi zero). Korzystając z spreadu delta, inwestor zwykle oczekuje niewielkiego zysku, jeśli bazowe zabezpieczenie nie zmieni się znacznie w cenie. Jednak większe zyski lub straty są możliwe, jeśli zapasy poruszają się znacząco w obu kierunkach.

Najczęstszym rozkładem delta jest rozkład kalendarza. Rozkład kalendarza obejmuje konstruowanie neutralnej pozycji delta przy użyciu opcji z różnymi datami wygaśnięcia. W najprostszym przykładzie trader będzie jednocześnie sprzedawać opcje połączeń w pobliżu miesiąca i kupować opcje połączeń z późniejszym terminem wygaśnięcia proporcjonalnie do ich neutralnego stosunku. Ponieważ pozycja jest neutralna dla delty, inwestor nie powinien doświadczać zysków lub strat z niewielkich ruchów cen w zabezpieczeniach bazowych. Zamiast tego trader oczekuje, że cena pozostanie niezmieniona, a ponieważ połączenia trwające blisko miesiąca tracą wartość czasową i wygasają, trader może sprzedawać opcje połączeń z dłuższymi terminami wygaśnięcia i idealnie generować zysk.