Zabezpieczanie stosuje się w celu zmniejszenia ryzyka niekorzystnych zmian cen w klasie aktywów poprzez zajęcie pozycji kompensującej w powiązanym składniku aktywów. Zabezpieczenie beta polega na zmniejszeniu ogólnej wartości beta portfela poprzez zakup akcji z kompensacją beta. I odwrotnie, zabezpieczenie delta to strategia opcji, która zmniejsza ryzyko związane z niekorzystnymi zmianami cen aktywów bazowych.
Co to jest hedging beta?
Beta mierzy systematyczne ryzyko papieru wartościowego lub portfela w porównaniu do rynku. Beta jednego portfela wskazuje, że portfel porusza się wraz z rynkiem. Portfel beta wynoszący -1 wskazuje, że zabezpieczenia poruszają się w przeciwnym kierunku niż rynek.
Zabezpieczenie beta polega na zmniejszeniu ryzyka systematycznego poprzez nabywanie akcji z kompensacją beta. Załóżmy na przykład, że inwestor jest mocno zainwestowany w akcje technologiczne, a jego portfel beta wynosi +4. Wskazuje to, że portfel inwestora zmienia się wraz z rynkiem i teoretycznie jest o 400 procent bardziej niestabilny niż rynek. Inwestor mógł kupować akcje o ujemnych wartościach beta, aby zmniejszyć ogólne ryzyko rynkowe. Jeśli kupią taką samą ilość akcji o wartości beta wynoszącej -4, portfel jest neutralny względem wersji beta.
Co to jest hedging delta?
Zabezpieczanie delta obejmuje obliczanie delty całego portfela instrumentów pochodnych i przyjmowanie pozycji kompensujących w bazowych aktywach, aby delta portfela była neutralna lub zerowa delta.
W przeciwieństwie do zabezpieczeń beta, zabezpieczenie delta uwzględnia jedynie deltę papieru wartościowego lub portfela. Załóżmy na przykład, że inwestor ma jedną opcję długiego połączenia w Apple. Według stanu na 30 sierpnia 2018 r. Apple ma współczynnik beta 1, 14, co wskazuje, że Apple jest teoretycznie o 14 procent bardziej niestabilny niż S&P 500. Pozycja inwestora ma deltę +40, co oznacza, że na każdy 1 USD ruch akcji Apple, opcja przesuwa się o 40 centów. Inwestor, który zabezpiecza deltę, zajmuje pozycję kompensującą o -40 delcie. Jednak beta-hedger wchodzi na pozycję z beta -1, 14.
