Co to jest lista tylnych drzwi?
Wykaz tylnych drzwi jest jednym ze sposobów publicznego upublicznienia prywatnej spółki, jeśli nie spełnia ona wymogów notowania na giełdzie. Zasadniczo firma wchodzi na giełdę, przechodząc tylnymi drzwiami. Proces ten jest czasem nazywany odwrotnym przejęciem, odwrotnym połączeniem lub odwrotnym IPO.
Jak działa lista tylnych drzwi?
Przechodząc przez listę tylnych drzwi, prywatna firma unika procesu oferty publicznej i automatycznie włącza się na giełdę. Po przejęciu nabywca może połączyć działalność obu firm lub, alternatywnie, utworzyć korporację kapitałową, która pozwoli obu firmom na kontynuowanie działalności niezależnie od siebie.
Chociaż nie jest tak powszechna, prywatna firma czasami angażuje się w listę tylnych drzwi po prostu, aby uniknąć czasu i kosztów związanych z IPO.
Korzyści z wykazu tylnych drzwi
Jedną z głównych zalet przechodzenia przez listę tylnych drzwi jest to, że jest uważane za opłacalny środek upublicznienia prywatnej firmy. Ponieważ może zawrzeć umowę z już publiczną spółką, nie musi ponosić wydatków na dokumenty rejestracyjne lub fundusze, aby wejść na giełdę.
Prywatne firmy mogą również wstrzykiwać życie niespokojnej firmie bez potrzeby pozyskiwania większych pieniędzy z rynku. To nie tylko przynosi nowy zestaw ludzi do stołu, ale może także przynieść nowe technologie, produkty i pomysły marketingowe.
Obecni właściciele akcji mają też pewne zalety. Akcjonariusze spółki docelowej mogą również uzyskać gotówkę na transakcję. Jeżeli połączenie zakończy się powodzeniem, a synergia obu firm będzie kompatybilna, może to oznaczać wartość dodaną również dla akcjonariuszy nowego podmiotu.
Minusy list tylnych drzwi
Podobnie jak w przypadku każdego innego procesu, występowanie listy tylnych drzwi ma również wady. Ponieważ nie zdarza się to często, wyjaśnienie akcjonariuszom może być kłopotliwe, co powoduje, że są zdezorientowani i zdenerwowani.
Proces ten może również prowadzić do emisji nowych akcji dla przychodzącej spółki prywatnej. Prowadzi to do rozwodnienia akcji, co może zmniejszyć własność i wartość obecnych akcjonariuszy w spółce.
Chociaż lista tylnych drzwi może pomóc podnieść wynik upadającej spółki publicznej, może mieć również efekt odwrotny. Jeśli obie firmy nie mają naturalnego dopasowania, może w końcu zaszkodzić zyskom.
Wreszcie, w zależności od kraju, w którym notowanie znajduje się na giełdzie, obrót spółki giełdowej może zostać wstrzymany lub zawieszony do momentu pełnego połączenia.
Przykład listy tylnych drzwi
Powiedzmy, że mała prywatna firma chce wejść na giełdę, ale po prostu nie ma na to środków. Może zdecydować się na wykupienie spółki już notowanej na giełdzie w celu spełnienia wymogów. Aby to umożliwić, firma potrzebowałaby dużej ilości gotówki.
Weźmy hipotetyczny przykład dwóch spółek - Firmy A i Firmy B. Za pośrednictwem akcjonariuszy Firma A (spółka prywatna) przejmuje kontrolę nad Firmą B. Akcjonariusze Spółki A będą wówczas kontrolować Zarząd B.
Po zakończeniu transakcji połączenie jest negocjowane i realizowane. Firma B wyemituje następnie większość swoich akcji na rzecz Spółki A. Firma A rozpocznie następnie działalność pod nazwą Firmy B i połączy działalność obu firm. W niektórych przypadkach, jak wspomniano powyżej, Firma A może otworzyć korporację kapitałową i oddzielić obie operacje od siebie.
Jednym z największych przykładów notowań na zapleczu było przejęcie przez New York Stock Exchange (NYSE) spółki Archipelago Holdings. W 2006 r. Obaj zgodzili się na umowę o wartości 10 mld USD i utworzyli Grupę NYSE. Archipelag był jednym z głównych konkurentów giełdy, pomimo tego, że oferował usługi handlu drogą elektroniczną, w porównaniu z otwartym systemem protestów NYSE.
